农产品周报：养殖端景气向好格局不变
来源：混沌天成研究 2022-05-30 11:22:03
观点概述：
一、饲料
能量饲料：玉米：震荡。乌克兰玉米种植面积-14%，比USDA-36%多，彭博路透唱衰谷物，但乌克兰出口及美国CRP没有实质性的进展，逐步进入天气市，仍是震荡。
蛋白饲料：豆粕：震荡。谷物大豆对冲资金平仓，外围大豆现货极度紧缺，外围升贴水历史最高值，天气是潜在驱动，目前高位震荡。
二、畜禽养殖
生猪：看涨，5月以后理论出栏量环比同比大幅缩减，体重同比低于去年、没有去年抛售压力，原料成本不断上涨。
蛋禽：看涨，存栏偏低，原料上涨，利润压缩，需求尚可，2022上半年存栏略低于2021年上半年。
肉禽：看涨，祖代产能下滑，父母代存栏低于去年同期，原料成本上涨。
策略建议：
看多生猪。
风险提示：
天气风险。
一
能量饲料：玉米
1、价格及结构：
产地现货价格上涨，期货合约价格曲线走平，港口现货价格还维持高位
2、产地
美国种植进度偏慢，全球还处在拉尼娜状态之下。乌克兰玉米的种植进度同比-15%，美国农业部预期的是-36%，乌克兰玉米的种植面积可能比预期的要多，这是偏利空的。
3、进口
最近进口利润不好，但美玉米旧作及新作对外华有销售。
4、替代
这里主要指的是临储小麦和水稻，以及新上市的新麦。
5、深加工消费
深加工需求有所恢复。
6、玉米库存
深加工库消比正常
二
蛋白饲料：豆粕
豆粕现货持稳，进口利润偏低
1、供应
大豆玉米比价偏高，当前还处于拉尼娜天气中
2、中国进口及压榨
压榨利润低，由于中美Phase one的执行，中国对美大豆进口量大，加上巴西豆的大量到港，尽管中国需求较好，但国内供给过于充裕，供需宽松，豆粕现货基差低，国内现货压榨利润低。
压榨利润极低，所以买船进度缓慢，7、8、9月买船都没买足，预期未来到港不高，届时国内基差偏强。
豆粕表观消费有所恢复
3、中国大豆及豆粕库存
中国大豆及豆粕库存偏高。
三
畜禽养殖
畜禽养殖利润普遍偏低。
1、生猪
生猪现货偏弱，盘面升水仍然偏高。
1）生猪供应
供应减少，略有惜售。
2）肉类进口
肉类进口恢复到正常水平
3）冻肉库存
冻肉库存中性。
2、蛋禽
鸡蛋现货开始上涨，养殖利润中性偏高。
1）补栏：
5月补栏积极性尚可。
2） 淘汰：
淘汰量正常。
3）存栏
6月存栏将是存栏最低，未来将逐步攀升。
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