棉花周报：成本支撑逻辑失效，市场心态转淡
来源：CFC农产品研究 2021-11-29 11:23:50
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市场分歧与展望
宏观偏空的环境下，留给轧花厂的时间可能不多了，短期成本支撑逻辑逐渐松动。此前轧花厂心态可能寄托于价格期货价格上涨修复基差贴水后在盘面进行套保锁价，现货支撑动力逐渐减弱，下游成品持续阴跌，纺织利润持续下滑，导致棉花价格高位支撑的难度开始增大。短期关注轧花产能心态转变，在国家对工业品市场进行政策调控后，大宗市场情绪普遍低迷，本周新冠新毒株出现导致市场上的恐慌情绪继续蔓延，郑棉周五夜盘跳空下探，可能加剧轧花厂心态从逢高套保锁利润转向提前抢跑减亏损。对于短期市场而言，向上空间逐渐被封闭，价格可能难以重回22000上方。
中长期依然维持分歧状态。国储低库存下轮入补库动力和东南亚用棉需求恢复是全球供需偏紧格局的关键，而目前观测的数据正在兑现。尽管需求未来面临下滑压力，但本年度国内产销缺口继续存在，而国储话语权正在降低，采购外棉的动作是市场关注焦点，尽管近期整体轮出量明显下滑，但中高等级别质量棉花仍维持一定供应弥补市场需求。东南亚纺织开工持续恢复，对外棉需求起到一定支撑作用，本周美棉周报显示越南连续两周积极采购美棉，印证越南纺织业恢复的事实。但在种植利润驱动下，全球棉花生产端预计将在未来迎来明显增长空间，下一年度维持2600万吨产量以上可能性极大，同时当前USDA对全球本年度年度消费量存在高估可能，若新毒株对市场持续扰动，各国重回维持社交距离政策，棉花需求可能面临更大冲击，预计在明年转向产销盈余，令市场在高棉价的背景下缺乏进一步看涨的预期。
02
棉纺产业回顾
棉纺产业回顾：本周国内棉花现货价格持续下跌，现货交投氛围变化不大，主要是贸易商采购，纺企仅刚需小批量采购为主，整体成交仍冷清，双28新棉基差从上周五1100-1400下降至900-1200，纺企并未有大量补库的意愿，整体仍是刚需补库的心态。纯棉纱本周市场继续维持清淡成交，较上周无明显变化，纺企走货困难，局部纺企及贸易商库存较多有低价走货情况，成交相对略多，但市场主流报价成交较少。本周纺企库存继续累积，纺企压力逐步增加，当前纺企尚未出现明显的减停产动作，开机持稳，但多有春节前提前放假预期。本周全棉坯布交投整体走弱，价格弱势持稳主导。本周小型织厂减产持续，整体开机负荷下滑，预计减产现象仍将增加。
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其他数据
1、期货市场
2、种植情况
3、需求替代品情况
4、内外价差情况
5、棉纺织行业情况
6、国内服装业销售情况
7、海外棉纺织行业情况
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