中泰固收：二级资本债利差走阔——金融债利差周报
来源：岳读债市 2022-08-07 11:22:05
金融债利差跟踪
本周商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差分别为177.2bp、53.9bp、137.6bp，分处55%、3%、23%历史分位，均较上周有所上升。
分级别看，本周AAA级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差分别为60.1bp、48.3bp、81.7bp；AA+级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差分别为148.7bp、228.8bp、237.5bp；AA级商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券利差分别为225.4bp、299.7bp。
分银行类型看，本周国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行、外资银行二级资本债利差分别为37.9bp、57.5bp、150.4bp、275.3bp、118.4bp。
隐含评级方面，本周AA+级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券、商业银行永续债、证券公司永续债利差分别为44.4bp、39.7bp、44.4bp、65.0bp、63.6bp；AA级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券、商业银行永续债利差分别为64.7bp、89.3bp、73.6bp、122.8bp。
品种利差上，本周AAA级商业银行二级资本债-商业银行普通债利差、证券公司次级债-证券公司普通债利差、保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差、保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差分别为68.1bp、24.4bp、10.9bp、45.0bp，分处62%、1%、61%、63%历史分位。收益率方面，本周商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券收益率分别为4.0%、2.7%、3.7%，其中证券公司次级债收益率较上周有所下降。
资料来源：WIND，中泰证券(行情600918,诊股)研究所
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单位：bp、%
备注：历史分位数计算范围的起始点为2015年1月与所涉主体首次发行主体评级AAA级债券时间的孰晚者；证券公司次级债仅指以公募方式发行的债券。
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