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上半年归母净利缩水7%!增收不增利,东兴证券如何破局?

来源:投资时报   2021-09-30 15:26:31

2021年上半年,东兴证券(行情601198,诊股)实现营业收入25.79亿元,同比上涨2.14%;而归母净利润则同比下滑7.06%

《投资时报》 研究员 王今

2021年上半年,东兴证券股份有限公司(下称东兴证券,601198.SH)营业收入同比增长2.14%,归母净利润同比下滑7.06%,成为A股上为数不多营收增长但归母净利润缩水的上市券商之一。

《投资时报》研究员注意到,东兴证券2021年上半年自营业务与资管业务收入大幅下降,与之对应的毛利率同样出现较大幅度下滑。

此外,8月3日,该公司财务负责人、副总经理均提出辞职,由张芳担任新的副总经理和财务负责人。

关于归母净利润下滑、高管离职等投资者关注的问题,《投资时报》发送沟通函至东兴证券,截至发稿尚未收到回复。

资产收益率下滑

半年报显示,2021年上半年东兴证券实现营业收入25.79亿元,较上年同期增加0.54亿元,同比增长2.14%,增速下滑至2018年以来同期最低。

东兴证券主营业务包括财富管理业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务以及其他业务。2021年上半年,该公司自营业务与资管业务较上年同期出现了较大幅度的下滑,其中自营业务收入2.51亿元,同比下滑64.45%,占营业收入的比例由27.92%下滑至9.72%;资管业务实现收入1亿元,同比下滑56.49%,占营业收入的比重由9.14%下滑至3.90%。

东兴证券的财富管理业务收入与上年同期相比有所上升,上半年实现收入10.14亿元,同比增加 22.99%,在营业收入中占比 39.31%。财富管理业务收入主要来自经纪业务和信用业务。2021上半年,沪深两市交投活跃,据证券业协会数据,整个证券行业代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)同比增长10.95%。但东兴证券的经纪业务却增长乏力,具体来看,2021年上半年东兴证券股票基金代理买卖累计成交金额为14585.03亿元,同比增长 1.03%,市场份额为 0.63%;累计实现证券经纪业务净收入(含席位租赁)3.85 亿元,同比下降了7.53%。另一方面,上半年该公司信用业务收入为 5.93 亿元,同比增长4.28%。

此外,东兴证券投资银行业务收入与上年同期相比有所减少,实现收入2.83亿元,同比下降 1.03%,在营业收入中占比 10.98 %;其他业务收入与上年同期相比有所上升,实现收入9.31亿元,同比增加 94.42%,在营业收入中占比 36.09%。

从盈利情况来看,今年上半年,占营业收入比重最高的财富管理业务毛利率为48.99%,同比增加15.10个百分点。但第二大收入来源其他业务的毛利率却仅有13.46%,尽管已经较上年同期增加18.08个百分点,但依旧拖了整体毛利率的后腿。投资银行业务毛利率也有所提高,较上年同期增加8.91个百分点至35.29%。而自营业务与资管业务的毛利率均大幅下滑。其中自营业务毛利率为57.13%,减少了28.15个百分点;资管业务毛利率下滑了44.01个百分点,仅有2.61%。

最终,尽管营收正增长,但东兴证券的利润却出现下滑。该公司上半年合计实现归母净利润7.31亿元,同比下滑7.06%。加权平均净资产收益率为3.40%,与去年同期相比减少了0.42个百分点。

此外,该公司净资本也出现了下降。截至 2021年6月30日,东兴证券净资本为163.43亿元,较年初下滑8.51%。

东兴证券2021年上半年主要会计数据

数据来源:公司财报

信用业务涉多项诉讼

《投资时报》研究员注意到,东兴证券信用业务涉及多项诉讼、仲裁事项。

据东兴证券2021年半年报,报告期内已在临时公告披露且无后续进展的诉讼、仲裁事项共15项,其中11项涉及到了信用业务。

其中包含股票质押式回购业务纠纷7项,涉及弘高创意(002504.SZ)、摩恩电气(行情002451,诊股)(002451.SZ)、新光圆成(002147.SZ)、康得新、猛狮科技(002684.SZ)等股票。

此外,报告期内临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁中,还涉及股票质押式业务涉诉金额超过8亿元。

据东兴证券半年报披露,截至 2021 年 6 月末,东兴证券融资融券本金余额为 180.18 亿元,同比增长 27.41%;2021 年上半年实现融资融券利息收入 5.76 亿元,同比增长 25.78%,行业排名第 24 名;截至 2021年6月末,该公司两融业务的担保比例高达 266.86%。截至 2021 年 6 月末,自有资金股票质押业务余额为 20.39 亿元,2021年上半年实现股票质押回购业务利息收入 0.17 亿元,截至 2021 年 6 月末,股票质押式业务(表内自营)的担保比例为 97.28%。

此外,值得注意的是,2021年8月3日,东兴证券董事、总经理和财务负责人张涛辞去财务负责人职务,辞职后张涛继续担任公司董事、总经理;谭世豪辞去董事、副总经理和董事会风险控制委员会委员职务。同时,东兴证券聘任张芳为公司副总经理、财务负责人。

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