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机构篇之公司战略(二)

来源:中国信托业协会   2022-01-24 17:25:07

?【发展报告】机构篇之公司战略(二)

信托公司新一轮战略规划的重要特点

(一)战略愿景与企业定位

在新时代发展格局下,信托公司不断充实企业愿景与使命的内涵,在“追求卓越”“建设一流”“值得信赖”“百年老店”“稳健合规”等共识的基础上,更加强调服务实体经济和人民美好生活,更加强调回归信托本源。根据68家信托公司年报披露的战略规划等相关信息,多数信托公司将服务经济与人民美好生活写入企业战略,如华能信托提出“公司要顺应信托行业发展方式的变革,坚持回归信托本源,坚持服务实体经济,坚持满足人民群众日益增长的财富管理需求”,中诚信托提出“坚持以服务实体经济为方向,为客户创造价值,更好地发挥信托机构在市场活动中的独特作用”,平安信托提出“以服务实体经济高质量发展、服务现代金融体系建设和满足人民群众美好生活需求为使命”,外贸信托提出“积极服务实体经济发展和人民美好生活需要,实现公司高质量发展”。近半数信托公司明确将“回归信托本源”、坚持“受托人定位”等纳入战略规划,如重庆信托提出“积极回归信托本源,努力满足人民群众日益增长的多元化财富管理需求”,渤海信托提出“坚守信托本源,专注信托主业”,光大兴陇信托提出“做好回归信托本源、服务实体经济、深化改革发展、防控金融风险工作,发展质效显著提升”,建信信托提出“建设守正、忠实、专业的受托人文化”,中国民生信托提出“致力于回归信托本源,构建基于专业能力提升的主动管理能力体系,践行守正、忠实、专业的受托人文化”,国联信托提出“回归信托本源,坚守受托人定位,向标准化、权益类、服务型转型”。

在金融改革背景下,行业分工细化与市场细分趋势更加凸显,信托公司在企业定位选择方面更加强调财富管理与资产管理。根据68家信托公司年报披露的战略规划相关信息,较之“一流信托机构”“综合金融服务机构”等战略定位,多数信托公司更加倾向于“资产管理”“财富管理”“理财机构”的功能定位,呈现出区分于银行、保险、证券、基金等金融机构的差异化定位。如江苏信托提出“资产管理行业和财富管理行业的常青树”,百瑞信托提出“成为行业一流的综合财富管理机构”,北京信托提出“致力于成为专业卓越、最值得信赖的财富管理机构”,西部信托提出“专业理财金融机构”,华润信托提出“致力于成为国内领先的资产管理服务供应商”,万向信托提出“最优秀的财富管理机构之一”,上海信托提出“全球资产和财富管理提供商”。

在强调财富管理与资产管理公司定位基础上,不同资源禀赋及股东背景的信托公司选择了差异化的发展导向。一是综合化发展导向。头部公司因具备较好的多样性业务布局基础,在企业定位方面更加偏向“现代金融企业”的综合化定位,如中信信托致力于成为“国内行业领先、综合实力卓越、富有品牌影响力的综合金融解决方案的提供商和多种金融功能的集成者”,五矿信托建设“国际一流综合金融服务商”,外贸信托致力于打造“创新引领、服务实体、以人为本的现代金融公司”,中融信托提出“由单纯的资金提供者向综合金融服务提供者”转变,中航信托提出成为“备受信赖、专业领先、广获尊重的金融整合服务商”,兴业信托提出要建设“综合性、多元化、有特色的全国一流信托公司”,华宝信托提出“国内行业领先、资产/财富管理能力一流、富有品牌影响力的综合金融解决方案的提供商、多种金融功能的集成者和供应链金融服务的引领者”。二是差异化发展导向。部分公司聚焦区域、产业、领域打造差异化优势,强调“精品”定位,如英大信托提出建设“具有能源特色行业领先的现代信托公司”,中粮信托“致力于成为有产业特色、有行业美誉的一流资产管理和财富管理平台”,苏州信托提出“打造特色化的信托产品、综合的理财服务,成为地方信托公司中的标杆型企业”,陆家嘴信托提出“作为上海陆家嘴金融发展有限公司的旗舰企业,将围绕陆家嘴集团‘地产+金融’战略布局,致力于成为聚焦城市高质量发展与高品质生活的国内一流综合金融服务机构”,东莞信托提出“立足东莞,深耕粤港澳大湾区,打造具备专业能力和地区特色的综合型信托公司”。

(二)重点业务布局

调研显示,较上一轮战略业务布局,除融资类资金信托选择有所下降,标品、股权投资、资产证券化、家族信托、公益慈善、财富管理等业务均明显提升,其中,标品投资资金信托、财富管理、家族信托与保险金信托、股权投资资金信托、资产证券化5类业务成为新一轮战略选择重点,信托公司业务布局回归资产管理及财富管理等本源业务共识越发明显。

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一是证券投资信托。调查显示,近九成信托公司均将标品投资资金信托作为战略业务,较上一轮布局此业务的公司数量近一倍。证券投资信托充分体现了“受人之托、代人理财”的受托人定位,能够发挥资金募集和资产管理优势,支持资本市场发展,能够解决融资类业务潜在的“刚性兑付”问题,符合监管导向和市场需求。此外,资管新规将信托公司管理资产规模与集合融资类信托规模挂钩,一定程度上促使信托公司将证券投资信托作为重要的业务转型方向。目前证券投资信托占资金信托的比重还比较小,2020年第三季度末占比仅为12.84%,但规模同比增长12.95%。从市场格局看,已有少数信托公司在证券投资信托领域形成了明显的领先优势,形成了专业的投资管理和受托服务能力;而多数信托公司近两年才开始投入布局,发展任务较为艰巨。

二是股权投资信托。调查显示,股权投资信托是信托公司此轮战略业务布局中的重点之一。信托公司长期以来在工商企业、房地产等领域的深耕,积累了一定的资源和能力基础,具备转型股权投资信托的基础,特别是在房地产领域,已有多家信托公司开展了真实的房地产股权投资。此外,具有实业股东背景的信托公司,依托股东资源与专业实力,在特定产业领域开展股权投资业务。信托公司的股权投资业务期限相对较长、信托报酬率相对较高,其中集合类股权投资信托也具有“分母”的功能,因此成为信托公司在转型期实现较高收入贡献的重要业务方向。

三是资产证券化。资产证券化业务作为较为成熟的转型类业务,成为多数信托公司的重要转型方向。随着市场的逐渐扩大,资产证券化业务的价值也在持续提升,特别是规模化开展资产证券化业务,可以在一定程度上实现可观的信托报酬。就细分领域而言,信贷资产证券化由于竞争激烈,信托报酬率长期处于极低水平;企业资产证券化的信托报酬率相对较高,可通过产品设计、承销、投资等多种方式提高业务价值。

四是家族信托等高端财富管理业务。家族信托是引领信托公司财富管理业务向高端升级的重要业务类型,财富管理业务是信托公司多年来重点发展的重要业务,早期以产品发行为主,近年来高净值客户对财富保护、传承、管理的需求不断提升,家族信托业务进入高速增长期。据估计,2020年末我国家族信托意向人群数量约有24万人,到2023年末,这一人数将突破60万人;预计2021年家族信托资产规模将突破10万亿元,市场潜力巨大,家族信托将成为信托公司服务客户、获得稳定收入的重要业务转型方向。

综上所述,标品信托、财富管理、资产证券化成为最热门的战略业务布局选择方向,其中,标品信托及财富管理业务是重点中的重点,信托公司业务方向依然具有同质化特征。相比较而言,虽然选择布局资产证券化、公益慈善、家族信托及保险金信托业务的信托公司数量增加,但是与布局标品信托、财富管理业务的信托公司数量有一定差距,究其原因短期内的经营收益贡献是主要因素。

(三)核心战略举措

为适应新的战略愿景定位,促进战略业务快速发展,多数信托公司强调风险管理、人才团队、金融科技、投研支持等体制机制保障,并将其作为新一轮战略核心举措,其中,投研能力建设与产品发行等核心举措与业务转型密切相关,战略举措与战略愿景、业务布局的匹配性更加显著。

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一是风险管理依然是信托公司最重要的核心战略举措。调研显示,多数信托公司在新一轮战略规划中强调持续健全的风险管理体系,特别是加强对战略转型业务的风险要点研究,建立更加全方位、立体式的风险管控体系。在风险管理具体工作措施方面,部分公司或强调以数字化、智能化的风控手段提升风险管理的精细化水平,以适应业务发展;或强调强化市场风险研究与研判,做好特定风险、特定产品的管控化解能力。

二是人才团队是信托公司转型期最为迫切的战略资源。多数信托公司认为在战略执行过程中最为迫切的资源是专业人才资源。信托公司现有人才储备相对集中于传统私募融资类业务,转型标品信托、股权投资、资产证券化、服务信托等业务人才相对缺乏,人力资源保障的相对滞后成为转型亟待破解的瓶颈问题。引进培养专业化运营人才、投资团队成为信托公司的长期战略举措,围绕人才选用育留的长效机制,如激励机制、人才选拔机制等更是战略举措的核心要义。

三是金融科技水平将在公司经营中扮演更加重要的角色。随着金融科技的日益成熟,包括信托业务在内的各类金融业务正向数字端转移,调研显示近7成以上的信托公司将信息科技作为战略规划的重要组成部分,金融科技的水平将对业务发展产生越来越深刻的影响。信托公司一方面强化数据管理,逐步实现在客户管理、投资决策、运营服务、风险管控等重点领域的全覆盖;另一方面强化业务领域技术应用,加快布局财富管理、家族信托、服务信托等信息系统应用,为业务开展提供有效支撑,切实做好科技赋能。

四是强化投研能力建设,这是业务转型的必然选择。围绕标品、股权投资、财富管理等业务领域,信托公司必然要强化研究支持能力,建立更加系统化的政策、流程、管理及投研架构。强化跟踪研究提升资产配置能力,特别是要在宏观研究、大类资产配置研究、权益市场研究、行业研究及策略研究等方面形成成熟的投研框架,实现资产管理、配置、咨询等综合、专业的服务能力。

五是持续提升综合管理质效。信托公司在转型期间应做好管理的前瞻性安排,根据业务特点及时调整管理流程和组织架构,让管理为业务赋能。多数信托公司将运营管理体系、信托文化建设、信息披露等基础管理工作列为战略举措。完善运营管理体系就是要优化业务管理流程,提高协同运营效率,改变粗放发展的传统,向精细化管理要质量;坚持信托文化建设,坚守受托人定位,发挥信托的制度优势,通过文化的力量重塑行业新形象,形成良好信托文化,促进信托公司加速回归本源定位;加强信息披露管理,强化对信托项目定期和不定期的跟踪评估,完善内部产品估值、净值计价及信息披露运作机制,推动信托净值化管理。

对信托公司下一阶段的战略展望

2021年,信托业务仍处于结构调整的关键阶段,信托行业能否继续同步和中国经济与金融改革开放,需要密切跟踪市场动态变化,作好战略定位、目标与举措的动态调整。

一是聚焦战略定位,塑造细分领域规模优势。在近年的转型发展过程中,信托行业内部呈现明显分化格局,信托公司在规模、效益、细分领域的市场份额呈现出头部效应,在新的竞争格局下,信托公司也逐步倾向于锚定更加细分市场或细分客户领域以谋取差异化竞争优势。我们看到早期布局资产证券化、家族信托、证券投资信托等细分业务领域的信托公司已形成良好的客户资源,逐渐积累信息技术与声誉等战略优势。基于未来的市场需求,信托公司应进一步精细化战略定位,结合发展实际制订阶段性转型发展策略,在资源有限的情况下优先支持重点的转型业务,快速突破转型业务的规模与质量,打造差异化竞争优势。

二是财富管理将成为信托行业转型的核心领域。与其他金融机构相比,信托行业的功能优势在于财富管理,这也是信托的本源和核心业务。从信托市场发展的现实条件来看,随着我国经济发展、新旧动能转换及机构与个人财富的迅速积累,财富管理已具备成熟的商业模式和市场基础,市场导向和客户需求推动信托行业加快在财富管理业务的布局,未来财富管理必将成为信托行业转型的重要战场。近期而言,信托公司财富管理面临着由产品营销向资产配置转型,重点打造客户服务、产品推荐与资产配置能力,并形成与之相匹配的风控、研究、投顾服务体系;长期而言,需要主动挖掘客户在财富传承、受托服务、风险保障等方面的需求,探索提供一揽子财富管理服务。

三是信托公司战略将更加重视人才引领与金融科技赋能。行业战略转型期,信托公司的竞争不仅仅是市场份额的竞争,更是人才储备和金融科技的竞争。信托业务向投资类、标准化、服务信托转型是大势所趋,相关业务的展业逻辑、风险识别、流程管理等不同于传统业务,因此需要重新构建适应业务发展的专业团队和信息化技术,比如标品信托业务需要包括建立优秀投研团队、优化激励机制、提供高效数据运营和信息化管理支撑等。展望未来,信托公司将进一步强化人才引领与科技赋能,提高信托公司的效率和专业水平。

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