如何理解LPR降幅？泰达宏利基金：有望带动当前成长、小盘占优的市场风格继续演绎
来源：金融界 2022-08-22 16:22:59
8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。1年期LPR较上月下降5个基点，5年期以上LPR较上月下降15个基点。
泰达宏利基金解读：本次LPR降息基本符合预期，是对于8月15日央行MLF降息操作的延续，背后是7月经济数据不及预期，金融、信贷更是超预期回落，地产部门二次探底之下，央行着力降低实体经济融资成本、推动“宽货币”向“宽信用”下沉。其中，本次LPR降息中，与房贷利率相关的5年期报价降幅更大，显示央行已在定向发力化解房地产风险。
对于A股市场，一方面，由于8月15日MLF降息后市场对于后续的LPR已有预期，并已在此前几日地产板块的上涨中有所反映，因此今日市场表现较为平淡。但另一方面，随着近期政策呵护不断加码，包括郑州拟设立100亿地产纾困基金，8月15日央行超预期MLF降息，以及今天LPR降息等，阶段性博弈地产改善预期仍将是当前市场主线之一，以地产为代表的“稳增长”相关板块也有望继续修复。
此外，近期连续落地的MLF降息、LPR降息，也进一步强化了市场对于货币宽松的预期，在稳定指数、提振风险偏好的同时，有望带动当前成长、小盘占优的市场风格继续演绎。
而中期层面，基于当前国内局部疫情反复、实体需求弱、地产销售投资改善仍需较长时间等待、经济持续弱复苏，以及政策相对宽松的宏观背景，后续一个阶段内市场大概率仍将以震荡为主。结构上，建议重点关注以下方向：一是业绩确定性强、且当前拥挤度已显著回落的新能源、半导体、军工等赛道龙头；二是左侧布局景气有望逐步回暖的消费、医药等。
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