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钢材月报:政策提振信心?供需明显改善

来源:华泰期货研究院   2022-08-01 11:23:10

策略摘要

整体来看,在宏观经济及房地产政策的刺激下,市场信心重新提振。美联储加息的落地使得美股市场大涨,商品板块跟随上涨,叠加黑色产业链的集体去库,短期迎来有效反弹。回到钢材基本面来看,在粗钢产量压减背景之,叠加政策发力使得需求端有效出现回升,但长远来看:行业上下游的主动去库并未就此结束。因此我们可以继续关注短期的反弹行情。

市场分析

7月底发改委在中国钢铁工业协会上指出,下半年钢企要继续压减粗钢产量。中央政治局再次强调要稳定房地产市场。美联储第二次加息如期落地,利空因素消除,钢材需求明显提升,社库厂库双双下降,钢厂挺价意愿浓厚,复产积极性再度变强,使得原料端大涨,从而带动成材上扬。未来可持续关注宏观经济和房地产政策方面,以及钢铁行业政策对供给端的影响。

供给方面:根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.61%,环比上周下降1.55%,同比去年下降10.06%;高炉炼铁产能利用率79.30%,环比下降2.10%,同比下降7.07%;钢厂盈利率19.05%,环比增加9.09%,同比下降67.10%;日均铁水产量213.58万吨,环比下降5.66万吨,同比下降18.25万吨。成材虽然上涨,但原料涨得更多,导致钢厂盈利情况只是略有改善,配合压产政策限产去库,钢材产量环比回落。

消费方面:根据钢联公布最新五大成材周度表观需求995万吨,周环比增加18万吨,其中螺纹表观需求311万吨,周环比增加6万吨,热卷表观消费314万吨,周环比增加9万吨。地产政策刺激,钢厂复产预期增强原料端大涨,成材上涨钢贸商信心修复,需求有望持续环比回升。

库存方面:根据Mysteel调研全国五大成材库存加总1836万吨,周环比减少112万吨,其中螺纹库存886万吨,环比减少79万吨,热卷库存366万吨,环比减少10万吨。由于消费端的持续回升,成材上涨,库存进一步被消耗。

整体来看,在宏观经济及房地产政策的刺激下,市场信心重新提振。美联储加息的落地使得美股市场大涨,商品板块跟随上涨,叠加黑色产业链的集体去库,短期迎来有效反弹。回到钢材基本面来看,在粗钢产量压减背景之,叠加政策发力使得需求端有效出现回升,但长远来看:行业上下游的主动去库并未就此结束。因此我们可以继续关注短期的反弹行情。

策略

单边:中性偏多

跨期:无

跨品种:做多钢厂利润

期现:无

期权:无

风险

疫情防控情况、压产政策的落地情况、国内经济及地产情况、外围市场影响等。

【华泰期货钢材月报】政策提振信心?供需明显改善

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