黑色金属钢材周报：供需双弱格局下，钢价难破振荡态势

摘要

上周钢材期货盘面价格振荡运行，现货价格表现偏弱。上周螺纹钢2210合约下跌2.76%至4196元/吨，热轧卷板2210合约下跌3.31%至4206元/吨。螺纹钢近远月价差微增，热卷近远月表现不相上下；螺纹现货表现略强于期货，基差微增，热卷相反，基差微降；期货方面热卷表现略弱于螺纹，卷螺价差小幅回落；铁矿石强于成材，

螺矿主力比价走弱。

供给：高炉开工率和产能利用率周环比均继续走弱，螺纹长短流程产量周环比自低位继续下滑，热卷周产量同样环比出现较大降幅。

需求：建材贸易商成交和螺纹钢、热卷表观消费量环比再度走弱，但仍维持同期下沿运行。

库存：螺纹钢和热卷钢厂库存环比同步下降，螺纹钢社会库存降幅扩大，热卷社库微增，仅热卷钢厂库存继续维持低位。近期钢材市场的仍呈现在现实与预期博弈间的振荡走势。钢厂盈利情况依然较差，叠加部分钢厂的轧线检修，使得螺纹钢和热卷产量环比均出现较明显的下降。需求端在淡季多雨水天气的影响下，仍维持同期下沿振荡运行，供需双弱格局延续。库存方面，上周螺纹钢和热卷钢厂库存均有所下降，螺纹钢库存三连降，热卷社会库存则有所攀升，其中需要注意的是，当前库存的下降主要是由供应的压缩贡献，并非需求的增量引发，反应供需格局尚未得到明显改善，短期钢价仍存一定压力，但政策限产预期影响下供应端难有放量，因此目前仍无明显打破振荡格局的驱动。

一、价格及价差

上周钢材期货盘面价格振荡运行，现货价格表现偏弱。上周螺纹钢2210合约下跌2.76%至4196元/吨，热轧卷板2210合约下跌3.31%至4206元/吨。上周上海螺纹下跌60元/吨至4250元/吨，杭州螺纹下跌90元/吨至4260元/吨，广州螺纹下跌140元/吨至4480元/吨附近，北京螺纹下跌110元/吨至4130元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-99元/吨附近，华南北方过磅价差从156收窄至109元/吨附近。上海热卷下跌120元/吨至4230元/吨，广州热卷下跌100元/吨至4180元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹40元/吨缩小至20元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌120元/吨至3920元/吨，唐山20MnSi下跌120元/吨至4020元/吨，江苏20MnSi下跌130元/吨至4180元/吨，江苏和唐山间价差降至160元/吨。

螺纹10-01月间价差从47微增至61元/吨；热卷10-01月间价差维持在48元/吨上下波动。上周热卷盘面主力合约价格表现略弱于螺纹钢，10合约卷螺差从46小幅回落至10元/吨；原料铁矿石总体表现强于成材，10合约螺纹和09合约铁矿比价从5.71回落至5.55。

螺纹01合约基差从92扩大至115元/吨，螺纹05合约基差从150扩大至169元/吨，螺纹10合约基差从45扩大至54元/吨。热卷01合约基差从88缩小至72元/吨，热卷05合约基差从163缩小至120元/吨，热卷10合约基差从39缩小至24元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示7/2-7/7期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约20.74万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；7/1-7/7期间147家钢厂日耗约20.76万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。

长流程：准一级冶金焦上周提降200元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至7月8日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为119元/吨，华东热卷利润约为-1元/吨左右。

短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌50元/吨至2840元/吨，废钢价格表现弱于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本180元/吨缩小至161元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从11扩大至13元/吨，谷电和平电平均利润同样也把亏损收复至亏损82元/吨左右。

上周钢厂长短流程生产成本均随原料价格小幅走弱而下降，华东螺纹高炉利润小幅上行修复，电炉利润波动不大，仍保持盈亏平衡线以下运行；卷螺利润差继续走弱至-120元/吨，同比差距扩大。

三、供应

截至7月8日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比降至78.53%，产能利用率环比降至85.71%。唐山126座高炉检修周度影响产量上升至92.96万吨，唐山高炉开工率较上周减少1.59%至54.76%。上周螺纹钢产量周环比减少15.25万吨至254.61万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少28.21%，其中长短流程产量均有回落。分地区来看，产量主要减量由华东和南方地区贡献，北方地区螺纹钢产量周环比微升。热卷产量环比前周下降13.24万吨至312.63万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差500元/吨，同比偏高，供料卷产量支撑力较强。冷轧上周产量环比增加1.47万吨至84.25万吨；中厚板上周产量环比增加1.37万吨至146.2万吨；线材产量上周环比减少0.5万吨至124.57万吨。总计五大钢材产量上周环比减少26.15万吨至922.26万吨。

四、需求

7月第2周，全国建材主流贸易商成交量日均量为15.49万吨/日，较前周减少1.2万吨/日，贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。分地区来看，华东、南方和北方大区环比均有回落。螺纹钢测算周度表观消费量环比减少18.66万吨至304.88万吨，表需同比增速降至-8.49%。热卷表观消费量周环比减少21.89万吨至306.88万吨，表需同比增速降至-5.33%。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少38.49万吨至769.7万吨，低于去年同期库存43.07万吨；钢厂库存环比减少11.78万吨至321.65万吨，低于去年同期20.99万吨。螺纹钢总库存环比减少50.27万吨至288.92万吨，低于去年同期库存水平64.06万吨。

热卷上周55城社会库存环比增加8.52万吨至275.5万吨，高于去年同期库存23.14万吨；热卷钢厂库存环比减少2.77万吨至89.39万吨，低于去年同期库存16.33万吨。热卷总库存环比增加5.75万吨至504.44万吨，相比去年同期水平高出6.81万吨。