当前位置:首页 >黄金 >

2月电动车销量大超预期 上游涨价趋缓需求持续向好——电动车2022年3月月报

来源:金融界   2022-03-18 09:23:18

电新:2月电动车销量大超预期 上游涨价趋缓需求持续向好——电动车2022年3月月报

2月电动车销量大超市场预期,淡季不淡,3月排产环比持续向上,景气度延续。中汽协口径,国内2月电动车销量33.4万辆,同环+184%/-23%,超市场预期,我们预计Q1超120万辆,奠定全年高增,3月特斯拉部分车型再度涨价1万元,但高端车型价格敏感度低,2月开始车企订单已逐步恢复,我们维持2022年国内600 万辆(含出口)销量预期,同增70%+。2月美国电动车销7万辆,同环比+78%/+11%,符合市场预期,我们预计2022年销量有望翻番130万辆+。2月欧洲主流国家合计销12.8万辆,同环比+33%/+7%,整体渗透率20.6%,同环比+5.6/+1.3pct,我们预计2022年欧洲销量270万辆+,同增30%+。2022年全球电动车销量有望达1000万辆+,同增64%,且有进一步上修空间。从排产来看,3月环比增15%-30%,部分环比增超 50%,高景气度延续。

上游涨价已趋缓,行业排产持续向好,高景气度持续。3月碳酸锂价格突破50万元/吨,近期涨价幅度已趋缓,行业排产仍较1月有5-10%增长,终端高景气度持续。我们预计3-4月随着碳酸锂新增产能释放,价格高位震荡,下游需求仍可持续,整体Q1预计于Q4持平,淡季不淡,22年核心公司出货量指引翻番。产业链看,碳酸锂、隔膜、铜箔、石墨化2022年全年均偏紧,且短期碳酸锂与石墨化为行业瓶颈环节,Q2将有所缓解。电池方面,Q1电池价格谈判基本落地,国内主流车企提价5-10%,覆盖原材料成本上涨,同时电池提价10%,单车成本提升4000元左右,车企基本可承受,目前碳酸锂价格涨幅超预期,产业链尚未启动二次谈价,短期成本压力由电池企业承担,我们预计1H22电池企业盈利压力较大,而2H22后,部分原材料供给紧张缓解,成本端有望下降,电池企业盈利有望改善。

投资建议:电动车核心公司Q1业绩亮眼,估值已回落至底部,22年高景气度延续,龙头预计80-100%高增,继续全面看多电动车龙头,第一条主线看好22年盈利修复的电池环节,长期格局好,叠加储能加持,龙头宁德时代(行情300750,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股),关注欣旺达(行情300207,诊股)、蔚蓝锂芯(行情002245,诊股),第二条主线:电池技术升级高镍三元(容百科技(行情688005,诊股)、中伟股份(行情300919,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、关注华友钴业(行情603799,诊股))、结构件(科达利(行情002850,诊股))、锰铁锂(德方纳米(行情300769,诊股))、添加剂(天奈科技(行情688116,诊股));第三条为持续紧缺的龙头:隔膜(恩捷股份(行情002812,诊股)、星源材质(行情300568,诊股))、负极(璞泰来(行情603659,诊股),关注贝特瑞(行情835185,诊股)、中科电气(行情300035,诊股)、杉杉股份(行情600884,诊股))、电解液(天赐材料(行情002709,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股))、铜箔(嘉元科技(行情688388,诊股)、诺德股份(行情600110,诊股));第四条:锂紧缺和价格超预期,建议关注赣锋锂业(行情002460,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股)、永兴材料(行情002756,诊股)、融捷股份(行情002192,诊股)、盐湖股份(行情000792,诊股)、西藏矿业(行情000762,诊股)、天华超净(行情300390,诊股)等。

风险提示:价格竞争超市场预期,原材料价格不稳定,影响利润空间,投资增速下滑及疫情影响。

相关文章

猜你喜欢

TOP