钢材月报：疫情扰动消费乏力 政策频出提振信心
来源：华泰期货研究院 2022-05-05 11:29:36
摘要
进入四月份以来，新冠疫情在全国多地肆虐，以上海为中心的长三角地区疫情尤其严重，且该地区正是我国钢材消费重地，受此轮疫情影响，钢材消费回升乏力，恰逢旺季时节，当前的消费表现却大幅低于市场预期，叠加地产数据表现不佳、美联储鹰派表现，整个四月份市场表现较为恐慌，为此黑色商品集体受挫，螺纹、热卷期货出现大幅下跌。现货方面，目前钢材产量较低、长短流程低利润或亏损、煤炭铁矿废钢价格坚挺，形成较强的成本支撑，叠加友好的经济政策频出，为市场信心提振起到了积极作用，为此现货价格较为坚挺。回顾整个四月，期现走出了扩基差的行情。
供给方面：截至4月29日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.93%，环比上周增加1.12%，同比去年下降5.26%；高炉炼铁产能利用率86.57%，环比增加0.22%，同比下降3.42%；钢厂盈利率62.77%，环比下降12.12%，同比下降27.27%；日均铁水产量233.57万吨，环比增加0.60万吨，同比下降6.81万吨。整个4月份，受疫情影响，交通受阻，导致原料运输困难，使得本来供给紧张的原料雪上加霜，不断的侵蚀着钢厂利润。
消费方面：截至4月29日，钢联公布最新五大成材周度表观需求1035万吨，月环比增加65万吨，其中螺纹表观需求327万吨，月环比增加20万吨，热卷表观消费332万吨，月环比增加18万吨。4月份由于疫情影响钢材消费表现不佳，且低于市场预期。
库存方面：截至4月29日，Mysteel调研全国五大成材库存加总2261万吨，月环比减少81万吨，其中螺纹库存1234万吨，月环比减少47万吨，热卷库存341万吨，月环比减少2万吨。4月份虽然消费表现不佳，然而钢材产量较低，库存并未出现大幅累库。
整体来看，当前螺纹处于低产量、利润低或亏损、高成本，现货成本支撑较强的状态。热卷方面，俄乌战争中断了全球钢铁的供给，加剧了全球供需矛盾，内外价差大，形成了较大的出口利润，贸易分流将对冲未来卷板供给增量。但近期受疫情和地产影响，短期来看，将从实际消费和预期上弱化成材表现，然而为了提振市场信心，国家频繁颁出友好的经济政策，从中期维度看，紧密观察并捕捉情绪恐慌形成的超跌机会。
策略：
单边：短期回调，中期看涨
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：
疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等。
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