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杰盈期货：高油价威胁全球经济复苏

来源：金融界网 2021-07-13 15:23:34

自今年早些时候油价突破每桶70美元以来，分析师、经济学家和各国央行一直在担心原油价格上涨是否会破坏全球经济复苏的势头。杰盈期货认为，发展中经济体的通胀压力无疑在上升，它们对油价上涨比发达市场更为敏感。在新兴经济体，燃料和食品价格通常占消费者支出的比重较大，因此油价上涨时，它们对新兴经济体的伤害要大于成熟市场。美国和其他发达国家也开始出现对通胀的担忧。目前每桶75美元左右的油价还没有高到严重放缓经济增长的程度，尤其是在美国和欧洲。在这些地区，服务业在国内生产总值（GDP）中所占的比重越来越大，石油成本占GDP的比重仍低于长期平均水平。全球范围内，由于油价上涨，石油成本占GDP的比重（也称为石油负担）今年将上升，但仍将低于长期平均水平。

2021年，如果油价平均每桶75美元，石油负担将增加到全球GDP的2.8%。但该投行表示，即便是比往年更高的负担，也将低于3.2%的长期平均水平。杰盈期货表示，为了使所谓的石油负担达到长期平均水平，石油平均价格必须高出每桶10美元至85美元。

目前对发达经济体的经济预测显示，今年的油价上涨不会对大流行后的经济复苏造成重大冲击。就在上周，欧盟委员会（EC）上调了对欧盟和欧元区的短期经济增长预期，预计2021年和2022年经济将分别增长4.8%和4.5%。欧盟和欧元区在2021年夏季中期经济预测中的最新预测分别比一个季度前的春季预测高出0.6和0.5个百分点。

尽管如此，欧盟委员会预计，能源和大宗商品价格的上涨，以及生产瓶颈和部分原材料短缺，将给今年的通胀带来上行压力。然而，分析师表示，发达经济体（主要是美国和欧洲）被压抑的消费需求将维持经济反弹，并至少在目前抵消不断上升的石油负担。这不仅是因为目前的预测显示，发达经济体将出现强劲反弹，还因为在服务业份额不断增长的成熟经济体，现在生产一美元GDP所需的石油减少。

与几十年前相比，原油价格上涨对整体经济增长和发达经济体前景的影响预计不大。但油价上涨无疑对发展中经济体构成挑战，尤其是那些严重依赖石油进口的国家，如印度。印度的通胀压力更大，杰盈期货认为，80美元的油价是破坏石油需求的红线。