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半年亏1.5亿,市场份额仍居低位!申通快递如何走出盈利困境?

来源:投资时报   2021-09-30 15:23:29

归母净利润已连降两年的申通快递(行情002468,诊股),时至2021年上半年盈利持续承压。期内,该公司归母净利润转盈为亏,同比骤降307%至-1.46亿元

《投资时报》研究员 吕贡

2021年上半年,除中通快递(ZTO)外,大部分快递公司的净利润同比均出现下滑。其中,申通快递股份有限公司(下称申通快递,002468.SZ)甚至转盈为亏,亏损额近1.5亿元。

在快递公司利润、股价下跌的同时,快递员的工资收入也出现下滑,但工作强度却在提高,随之带来了快递行业人员流动率攀升。

2021年7月,交通运输部、国家邮政局等七部门联合印发《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》,对快递员的经济利益、职业发展做出了相对明确的规划。

紧接着,快递行业对上述文件做出反馈,同年9月1日起,申通快递、中通快递、圆通速递(行情600233,诊股)(600233.SH)、韵达股份(行情002120,诊股)(002120.SZ)等6家快递公司正式上调了0.1元/票派件费,并强调通过各种方式确保这次价格上涨“最终落实为快递员的收入”。

对于此次涨价,资本市场也给出了积极反馈,同年9月1日—3日,三个交易日里申通快递股价涨幅接近10%。然而,若将时间线拉长,早自2019年7月起,该公司股价便步入了下跌通道,短短两年多的时间里,申通快递就从30.64元/股的高点一路跌至如今的7、8元/股上下。截至2021年9月27日收盘,该公司每股仅报价7.84元,相较近一年高点每股缩水超20元。这是否与该公司近年来增收不增利、日渐承压的业绩有关?

为此,《投资时报》研究员进一步梳理公司近年来财报注意到,进入2019年后,申通快递便陷入增收不增利态势,2020年更出现营收净利双降的情况。此外,近年来该公司的市场份额也居于行业倒数。而新业务迎来利好能否将公司带出盈利困境,重回昔日荣光尚待观察。

盈利能力下行

日前,申通快递披露2021年上半年业绩报告。数据显示,该公司今年上半年营业收入虽同比增长19.0%至110.18亿元,但仍处于增收不增利态势,同期归母净利润甚至转盈为亏,亏损额达1.46亿元,较上年同期同比骤降306.99%。

对于亏损,申通快递在半年报中解释称,由于快递市场价格保持低位运行,公司适当调整了市场策略,叠加上半年整体业务量规模不及预期,产能利用率较低,相关方面的投入与支出使得公司经营业绩承压。

具体分业务来看,今年上半年申通快递的单票业务收入同比均有不同幅度的下滑。数据披露,信息服务、派送和周转收入分别仅有0.12元、1.26元和0.87元,同比降幅分别达42.86%、11.89%和7.45%。

有业内人士分析认为,上述价格的下降或对该公司经营业绩造成一定影响,对此,《投资时报》研究员电邮沟通提纲向申通快递相关部门求证,截至发稿尚未收到公司回复。

事实上,自2019年起,申通快递便陷入增收不增利态势,营业收入虽由2019年上半年的98.71亿元一路增至2021年上半年的110.18亿元,但同时期归母净利润却在两年时间缩水近10亿元,且转盈为亏。

与此同时,申通快递的费用也在不断增加。数据显示,该公司2019年销售费用、管理费用以及研发费用分别同比增长51.46%、43.07%和137.66%至1.46亿元、5.50亿元和1.04亿元。时至2021年上半年,该公司上述三项费用分别为0.87亿元、2.61亿元和0.53亿元,若照此趋势发展,截至今年年底,相较于2019年,该公司除管理费用有小幅减少外,其余两项费用均进一步增长。

申通快递2019年的研发人员数量也由2018年同期的246人增至309人,同比增幅为25.61%。值得关注的是,申通快递2017年的研发人员仅有16人,研发投入资金也仅有14.51万元,时至2018年研发人员和研发投入却分别骤增至246人和0.44亿元。

申通快递2018年至2021年各年上半年营收及归母净利润变化情况

数据来源:公司财报

市场份额长期落后

值得关注的是,申通快递近五年来所占有的市场份额忽升忽降,总体出现小幅下滑态势。据国家邮政局、艾媒数据中心披露,2016年至2020年以及2021年前7月,申通快递所占有的市场份额分别为10.42%、9.73%、10.08%、11.60%、10.58%和9.81%。

与此同时,2017年至2020年,与申通快递同处于快递行业的头部公司除顺丰控股(行情002352,诊股)市场份额略低于其以外,韵达股份、圆通速递和中通快递同时期的市场份额均远超过申通快递。

并且,进入2021年后,顺丰控股市场份额有所提升,1月份便达到10.64%,反超了同时期的申通快递。时至2021年前7月,顺丰控股所占有的市场份额仍在申通快递之上,略高出其0.45个百分点。由此可见,自2017年之后,申通快递所占有的市场份额长期处于上述头部快递公司中的低位。

值得一提的是,申通快递目前也正在努力走出困境。据财报信息显示,2021年以来,该公司朝着“数智运营”的目标,聚焦“四个坚持”的经营策略,加大了在转运中心、干线运力以及末端网点等方面的投入。

此外,为寻求差异化布局,在主营业务之余,申通快递还在加大布局第二增长曲线,孵化新兴业务板块。其中,仓储业务今年上半年平均日均大量10万单左右,仓库面积达10万平米,目前在广州、天津、金华等地均设有云仓及冷链仓库,主要以日用消费品和生鲜水果等品类为主。

同时,申通快递的散件业务今年上半年也实现了较快增长,日均件量同比增长52%,并完成覆盖全国30个省及206个城市,形成了较为完善的散件揽收及寄递服务网络。在消费者体验方面,裹裹业务接单揽收率达94%,及时回单率超98.5%,均居行业前列。

不过,陷入亏损的申通快递今年下半年能否扭转业绩承压态势,走出盈利困境,仍需时日证明。

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