募集降温，标品信托展业依旧乐观？

增资有助于提升抵御风险能力？

日前，在苏州市金融业高质量发展会议上，苏州信托同各股东方签署增资协议，增资后注册资本将增至40亿元。伴随苏州信托增资，今年信托公司增资队伍也随之扩大，对此业内专家表示，信托公司增资有助于提升其抵御风险能力同时，可以提升投资者对信托公司信任感和安全感。

主要观点：

1、随着近年来信托行业目前进入发展新阶段，行业转型进一步加速，越来越多的信托公司加入增资潮。对于行业频现公司增资一事，信托公司的发展模式决定，增资潮还会持续，随着行业发展不断推进，信托公司资本金有持续提升的动力。

2、信托公司增资一方面是战略转型的需要，强大的资本实力，不仅有利于推动信托业务的转型，而且对信托公司风险防范起到积极作用；另一方面《信托公司资金信托管理暂行办法》对信托公司资本金实力提出了更高要求，资金信托新规将资金信托业务开展的规模限制与信托公司净资产挂钩，因此建立和完善资本补充机制、增强资本实力迫在眉睫。

3、信托公司增资，有利于投资者提升对信托公司的信任感和安全感，从而有利于其未来业务发展及展业需要，对信托公司远期业绩增长有利。近年来，随着监管趋近，信托行业风险事件频发，按照现行管理办法，补充公司资本金有助于信托公司扩大信托资产管理规模、提升抵御风险的能力，提升公司行业地位。目前，信托行业处在大的转型期，补充资本金将给信托公司带来更大的转型空间和新方向的布局动力，同时也有助于解决信托公司在经济周期中的业务问题。

募集降温，标品信托展业依旧乐观？

6月14日到6月20日这一周，集合信托成立市场继续降温，成立规模再度大幅下滑；与此同时，发行市场行情走势平稳，产品发行规模微幅增加。

主要观点：

1、为顺应打破刚兑、向净值化转型，投向股票和债券等标准化资产的证券投资类信托产品，正逐步成为机构转型布局的方向之一。不过，受限于主动管理能力，在严监管的大环境下，证券投资类业务或因规避政策限制，而存在变相违规现象，如大量出现基础产业类私募债投资信托。

2、证券投资信托也面临通道化隐忧。信托公司自2020年二季度以来加速业务转型，投向为证券市场的资金信托规模增长明显提速。不过，从近期发行的集合类标品信托产品来看，主要采取聘请投顾或投资于其他金融产品模式，信托公司主要承担销售职能，主动管理型产品较少，核心竞争能力不足。

3、从资金端来看，证券投资类信托对个人客户和机构客户的吸引力不强，资金募集方面存在短板。而从资产投配能力方面来看，目前信托公司主动管理能力较弱，大部分充当资金角色。总的来看，资金来源方面，一定程度上，信托资金的优势目前还无法和银行、保险资金相比，资金管理运用则需要券商的投顾能力和交易系统。

于翼资产：科技引领主导的结构高度分化行情并不会轻易变化

本周市场继续体现“走出疫情，科技引领”主导的结构高度分化行情。因土地出让金税改等政策收紧的地产基建等泛周期行业调整明显，而以创新发展为主线并喜迎百年大典的时代主线如汽车电动化，光伏产业链，华为鸿蒙，特别是半导体芯片在全球缺芯的背景下继续强势上涨表现。 医药与消费因为整体估值不具优势，且疫情在疫苗快速普及下被逐渐控制，相关疫情受益板块未来增速预期将大幅修正，相应板块出现整体性整理震荡。以科技引领的结构特征体现的是“后疫情时代”自上而下经济管理和发展的大方向，目前看并不会轻易变化。

星石投资：接下来顺周期资产基本面确定性更高

从当前阶段来看，支撑成长股的逻辑主要是流动性再宽松的预期和一些短期的消息面因素，这或许难以持续。接下来顺周期资产基本面确定性更高，其中占据产业链优势地位、低估值的公司还会持续受益。 从经济数据来看，虽然没有跃升性的、超预期的改善，但是经济往扩张方向去，这一趋势是明确的。

凯丰投资：根据预测，9月美利率或将迎来较为快速的上涨

为应对通胀，美联储官员呼吁更早、更快加息。偏鹰派的发言导致市场上周五大幅震荡，周期板块迎来了第一波杀估值。九月是决定未来利率是否仍具有上行空间的关键时间点。从美联储的角度来看，当下影响货币政策的重要因素在于就业。根据测算，九月失业补贴到期人数预计将大幅增加。在供给侧障碍消除的情况下，就业市场可能会在九月有较大改善，届时利率或将迎来较为快速的上涨。