光伏行业“中考”成绩单：上游到中、下游，赚钱效应逐步递减
来源：红星新闻 2022-07-15 19:22:05
近日，多家光伏行业上市公司陆续发布了半年度业绩预告。
红星资本局注意到，这些上市公司分布于光伏行业的上、中、下游，从它们已披露的业绩可以大致看出光伏企业上半年的经营情况，净利润同比均有所上涨，有公司还扭亏为盈。
不过，红星资本局发现，从上游到中游再到下游，光伏产业链上的企业赚钱效应逐步递减，上游企业动辄实现超过100%甚至300%的同比增长，下游企业同比增长约60%-70%。
位于江苏省海安市滨海新区的海东光伏电站。图据IC photo
上游：硅料龙头日赚超过6000万
拉通光伏产业来看，整个产业的上游为金属硅所生产出的硅料。
红星资本局注意到，今年以来，硅料的价格持续上涨，价格一度站上30万元/吨的关口。
据中国有色金属工业协会硅业分会披露，上周国内单晶复投料价格区间在28.8万-30万元/吨，成交均价为29.16万元/吨；单晶致密料价格区间在28.6万-29.8万元/吨，成交均价为28.96万元/吨。
在这样的情况下，生产硅料的企业赚得盆满钵满。
截图自东亚前海证券研报
以硅料龙头通威股份（600438.SH）为例，今年上半年，公司归母净利润预计约120亿-125亿元，同比增长304.62%-321.48%，平均日赚6630万-6906万元。（详情情猛戳：《通威化身“印钞机”：每天赚6600万，上半年业绩比去年全年还好》）
同样是硅料龙头的大全能源（688303.SH）也公告，预计今年上半年的归母净利润约为94亿-96亿元，同比增长335.03%-344.28%，平均日赚超过5000万元。
大全能源称，今年光伏市场整体持续增长，高纯多晶硅料仍为整个产业链供应最紧缺的环节之一，因此多晶硅市场价格持续上涨；同时，有相关项目达产，带动销量同比增长80%。
中游：从电池到光伏组件，仍有赚钱效应
再来看光伏产业的中游，当硅料被加工为硅片后，可以被如爱旭股份（600732.SH）等企业加工生产为电池片。
图据爱旭股份年报
值得一提的是，爱旭股份去年上半年处于亏损状态，归母净利润约为-2376万元。今年上半年，爱旭股份预计归母净利润约为5.4亿-6.2亿元，实现扭亏为盈。
爱旭股份认为，这是多个原因综合造成的。除了行业快速发展带来的产品需求增长外，爱旭股份在今年上班半年对电池产线升级，把原有约10GW的166mm尺寸电池生产线，技改升级为182mm大尺寸生产线。
同时，在上游原材料价格持续上涨的背景下，爱旭股份持续优化供应链体系，确保硅片供应的连续性和硅片采购价格的竞争力，产能利用率同比明显提升，生产成本下降。
红星资本局发现，像晶澳科技（002459.SZ）、协鑫集成（002506.SZ）这样既做电池片，又做光伏组件的企业，上半年的归母净利润同样不可小觑。
以晶澳科技为例，公司预计今年上半年归母净利润约为16亿-18亿元，同比增长约124.28%-152.32%。
而协鑫集成预计，今年上半年归母净利润约为3300万-4500万元，实现扭亏为赢。不过，协鑫集成也提到，受硅料、硅片、电池片及部分辅料价格上涨影响，整个行业终端市场毛利率水平受到挤压，同步影响了公司组件订单毛利水平。
下游：增幅同样不小，但相较中上游稍弱
光伏产业的下游为太阳能电站。其中，逆变器是发电系统中的关键设备，可以把可变直流电输出转换为交流电，能直接影响发电效率。
比如，锦浪科技（300763.SZ）专注于分布式光伏发电领域，主要产品为组串式逆变器。锦浪科技预计，今年上半年归母净利润约为3.9亿-4.1亿元，同比增长约63.77%-72.17%。相比于中、上游企业动辄超过100%、300%的增长，其业绩增幅还是略显弱势。
逆变器产品 截图自锦浪科技财报
锦浪科技称，随着国内外新增光伏装机量持续增长，分布式逆变器市场需求旺盛，其中海外储能逆变器需求增长特别快速。它的竞争力不断增强，市占率近年来持续快速上升。
“报告期内，公司并网和储能逆变器产能及交付能力较上年同期大幅提升，订单饱满，营业收入和归属于上市公司股东的净利润均大幅增长。”锦浪科技在公告中称。
红星新闻记者 杨佩雯
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