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券商策略：“情绪底”将至、“市场底”临近本轮春季行情不会缺席

来源：金融界 2022-01-23 20:22:49

海通策略：本轮春季行情不会缺席价值成长有望轮番登场

①过去20年A股春季行情从未缺席，稳增长政策背景的春季行情如2012年、2014年底-15年初、2019年。②稳增长型春季行情的共同特点是：先价值后成长，早期沪深300和国证价值领涨，后期创业板指和国证成长领涨。③这次稳增长政策明确，春季行情背景类似前三次，价值和成长有望轮番表现，如低估的大金融地产和新基建的硬科技。

国君策略：估值修复正在途中把握低估值的消费、基建、金融板块

市场的调整已经在逐步消化分母端负面预期，随着稳增长接力，估值修复正在途中。风格层面，拥抱大盘价值；行业配置上，把握低估值的消费/基建/金融板块。

兴证策略：本轮行情或类似“mini版2014” 并且现在已是左侧布局窗口

1）抓主要矛盾，当前已是“稳增长”、边际“宽信用”的时间窗口：从2021年12月经济工作会议以来央行连续降准、下调政策利率，新增专项债额度1.46万亿提前下达，1月份部分省市重大项目较往年提前下发。各种信号、数据都在不断验证边际“宽信用”的方向。2）参照2014年，政策放松基调在上半年便已确立，社融在4月便基本触底，但指数行情直到11月降息后才正式启动。而当中的每一次的纠结、调整都成为布局机会。

中信证券(行情600030,诊股)：“情绪底”将至 “市场底”临近

“政策底”已经明确，“情绪底”即将到来，“市场底”渐行渐近，建议继续紧扣“两个低位”布局蓝筹，迎接上半年行情起点。首先，数据显示，经济下行压力最大时点已过，但对政策依赖性依然较强，地方“两会”显示各地以投资稳经济的趋势明显，而货币先行发力超预期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已经明确。其次，高位抱团瓦解诱发的情绪宣泄接近尾声，市场短期调整既偏离货币宽松趋势，也偏离政策支撑的基本面趋势，内外资金行为分化亦是佐证，“情绪底”即将到来。

天风策略：绝望中孕育生机春节后市场可能迎来超跌反弹

未来一周，是年报预告披露的最后阶段，业绩较差的公司倾向于最后公布，叠加最后一周的美联储议息会议，市场可能进入绝望状态。但生机也就此孕育：考虑市场正处于【信用-盈利】二维框架中震荡格局的区间下沿、同时中证500股债收益差下破-2X标准差的极值、且纳斯达克跌幅已经超过分母端因素导致其下跌的平均跌幅，春节后，市场可能迎来不错的超跌反弹。

华西策略：市场处于“宽货币”窗口期建议以低估值价值蓝筹为主

临近春节，A股受到美联储货币政策扰动和长假前消息面不确定性影响，增量资金入市动力不足，A股仍呈结构性行情特征。12月以来，国内稳增长政策前瞻性发力，央行降准降息接连落地，且后续降息仍有空间，市场处于“宽货币”窗口期，宏观流动性有望维持相对宽松。结构上，“宽信用”才是央行宽货币的最终诉求，基建和房地产是重要抓手，地产调控政策有望边际宽松，城市更新、保障性住房建设、新基建等是重点发力方向。配置上，建议以“低估值价值蓝筹”为主。

西部策略：上半年市场低点可能已经出现四条主线布局上半年行情

上半年市场低点可能已经出现。本周市场延续调整，尤其是在货币政策落地后，市场反映出更多的担忧情绪，部分投资者对于未来行情转向悲观。从近期市场的种种迹象来看，我们认为上半年市场的低点可能已经出现，站在当下时点，投资者可以逐步对于市场转向乐观，积极布局上半年行情。

浙商策略：科创板为代表的数字经济链进入蓄势阶段 2月预计或迎来阶段性反弹

经历了12月下旬以来的风险释放，展望2月我们预计或迎来阶段性反弹，小盘股占优。原因在于，其一，前期抱团品种的风险已经有所释放，部分板块短期已经超跌；其二，复盘显示，2000年以来万得全A在2月的上涨概率接近80%，2011年以来2月小盘占优的概率在90%以上，背后原因或在于春节效应和信贷投放的季节规律。