hi选基：未来瞄准这个方向！

选基找对路，关注hi选基公众号（ID：hi-xuanji），让基金收益high起来！

今天我们继续剖析基金二季报，看下均衡风格、科技成长风格中，5位有代表性的基金经理，他们持仓的变化及对后市的观点。

明天给二季报做一个收尾，包括公募基金整体持仓偏好、各大行业加仓减仓的情况等。

为什么厂长这几天要花大量时间，给大家详细解读公募基金二季报的内容呢？两个原因：

第一是公募基金的话语权越来越大，大趋势的赚钱机会往往由机构抱团所致。

从目前的市场资金结构看，境内专业机构投资占总流通持股的17%，虽然没有个人投资者占比高，但机构的持股相对集中，在散户喜欢追涨杀跌的现状下，也很容易获得筹码。而在专业机构中，公募基金占到了8%，是最多的。

第二是机构资金往往可以引领市场风格。

A股市场本身就有风格切换的特点，而市场的风格是什么，往往是由增量资金决定的。

比如2017年外资元年，外资净流入2000亿，是2016年的3倍。白马风格风靡一时，白酒、消费、医疗从那时开始崛起。

2020年公募基金累计发行3.18万亿，大部分资金都到了几个头部明星基金经理的腰包里，百亿规模的比比皆是，比如张坤、刘彦春，他们那会儿的投资风格，就是市场的风向标。

而今年，吸金最快的，都是布局新能源的基金经理。

因此，对股市而言，公募基金的力量不容忽视，而基金经理们众口一词的投资方向可能就是未来的机会。

一、均衡风格

均衡风格，说的是基金经理以行业均衡配置为主，不会把身家性命全部压到某一行业上（比如消费、医疗、科技、周期行业等），而是在持仓组合中分散配置，消费股配一点、科技股搞一点、周期股也买一点。

这样做的目的就是烫平某一个方向上涨下跌带来的波动，赚选股的钱。均衡配置的基金最大特点就是，你可能无法在每年的排行榜中找到它们。但只要不是在风格特别极端的行情下，都能在原有基础上，不断创新高。

均衡风格的基金经理非常多，今天厂长挑三位大家问得最多的说说，他们分别是谢治宇、袁芳和王崇。

1、?谢治宇

代表作：兴全合润混合

股票仓位：几乎无变化

基金规模：320亿（较一季度增加51亿）

调仓：持仓一如既往的稳定，既有消费、周期、科技成长，也有大金融。新增了化工绝对的老大万华化学(行情600309,诊股)、音视频SoC龙头晶晨股份(行情688099,诊股)，三一重工(行情600031,诊股)和中国平安(行情601318,诊股)退出了前十大。

后市观点：观点阐述这块，谢治宇显得有点不走心，几句“官方话”草草了事儿。但他对中国平安的态度值得我们关注，谢治宇连续拿了4年的平安，但在这次的季报中，平安退出了基金的前十大持仓，一般情况下，除非是公司的成长性出了问题，否则大佬是不会轻易乱动的。

2、袁芳

代表作：工银文体产业股票

股票仓位：微幅减仓

基金规模：178亿（较一季度增加30亿）

调仓：相比谢治宇和下面的王崇，袁芳作为中生代的基金经理，虽然也是均衡行业持仓，但风格相对激进，换手率较高，也就是买卖股票相对比较频繁。二季度新增了科瑞激光，安琪酵母(行情600298,诊股)退出了前十大。

后市观点：没有提到自己未来的投资策略，但说了下半年关注的风险点，第一个是国内信用流动性收紧，这里指的是非银间流动性，主要反映在社融数据上。第二个，是美国何时退出量化宽松政策。

3、王崇

代表作：交银新成长混合

股票仓位：几乎无变化

基金规模：163亿（较一季度增加12亿）

调仓：整体继续保持行业均衡的配置，给他赚了不少规模的东方雨虹(行情002271,诊股)退出了前十大，新增了家具股。

后市观点：老狐狸王崇的季报还算走点心，先承认了错误。不过，在厂长看来，赚钱理念没有对错，坚守自己的能力圈，跟着市场投资理念不断进步，赚大家看得懂的钱，更加重要。他也展望了三季度，表示会谨慎看待热门景气行业，将继续精选商业模式发展清晰、企业竞争力强、估值合理的优质股票。

除了上面三位，我们再来看两位均衡风格基经理的观点：

朱少醒认为，未来市场会在某个时间点回归理性，继续聚焦企业价值。他的持仓中新增了亿纬锂能(行情300014,诊股)、杰瑞股份(行情002353,诊股)和青岛啤酒(行情600600,诊股)，其中韦尔、茅台是两大重仓股。

董承非继续砍仓，不知道是怕晚节不保、越来越保守，还是确实不知道买啥了。他的策略到底是对是错，我们静观其变。

整体来看，二季度均衡持仓的基金经理砍仓了传统消费，加仓了科技成长。这里面大部分基金经理，都不会因为哪儿热就都买哪儿的股票，而是就买自己看得懂的企业。还是我常说的那句话，买什么基金没有对错，最关键的是了解基金经理的投资策略，认可他，就跟着他，不认可，放弃便是，外面的世界依旧精彩。认知是最好的赚钱武器，认知也是最好的风控。

二、科技成长风格

科技成长类的基金，我在很早之前的留言中给大家点了几个比较纯的基金经理，银华的李晓星、国联安的潘明、做电子的冯明远、A股港股都配置的富国的许炎，还有宝盈的张仲维，他们的科技类基金最近也都涨得不错。

他们的持仓基本都聚焦在电子、半导体、计算机、通信、互联网科技行业。

我们分析下两位关注度较高的，李晓星和冯明远：

1、李晓星

代表作：银华中小盘精选混合

股票仓位：微幅加仓

基金规模：56亿（几乎没变）

调仓：李总是TMT行业出身，也是连续4年拿金牛奖的人，最近两年人气有点下滑，从基金规模上就能看出来。调仓上，新增广联达(行情002410,诊股)、卓胜微(行情300782,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)。

后市观点：这部分写了近5000字，主要观点是全年“聚焦比较优势，回避犀牛风险”。下半年对市场的看法是总体平稳，结构性行情会显著，投资策略上不变，依然会以合理的价格买入优质的公司，通过公司的业绩增长实现股价的增长。

2、冯明远

代表作：信达澳银新能源产业股票

股票仓位：无变化

基金规模：115亿（较一季度增加26亿）

调仓：远哥19年很火，规模蹭蹭涨，20年因为风格在核心资产，沉寂了一段时间，最近赶上电子、新能源行情，又火了一把。二季报，远哥可以说是大换血，新增了很多芯片和新能源汽车产业链的股票，整体继续保持电子底仓力度。

后市观点：观点这块说得比较空，毕竟他本身就不善言辞和写作，比不上焦巍焦总，杨锐文杨总。整体来看，远哥还是会在电子产业链中深耕。看好电子产业链的朋友，可以关注下。此外，他最大的特点是持仓非常分散，前十大持仓占比很少超过30%，通过分散持仓对冲市场波动。

整体来说，科技是未来我们要重点关注的，包括国内的科技制造和海外的互联网巨头。往未来5-10年看，核心资产也会从过去房地产时代的银行地产、消费驱动经济时代的食品白酒，转到未来新经济下的科技创新，在此期间，肯定会出很多的机会。

最后，如果今天市场没有说到的，大家可以通过留言的方式告诉我。新来的朋友也可以重点关注下留言区，里面可能也有你想要的答案。留言没点到的朋友，说明还是缘分未到，说不定哪天缘分就来了。

（风险提示：以上相关数据和观点仅供参考，不构成投资建议，请充分了解基金产品的风险收益特征，根据自身的资产状况和风险承受能力进行决策，买卖交易自负盈亏。）

【市场温度计】

说明：该温度计评分综合了主要市场情绪指标，有利于评判短期市场情绪状况，温度越高，代表市场情绪越旺盛，反之亦然。

【股债性价比】

当前股债利差数值：4.0067% 股票配置仓位：中配??

投资者仓位：30%-70%股票资产，30%债券资产

备注：该指标以沪深300指数为标准，对沪深300等大市值、蓝筹行业有效。不适用于小盘股和局部热点行业不适用。

基金投资大时代开启！每交易日晚21:00?，hi选基（ID：hi-xuanji）从零开始，分享最好懂的基金知识，最专业的基金投资方法，最有潜力的基金品种，带你抓住下一个十年权益资产的牛市机遇。搜索关注公众号免费领取“基金干货资料包”，还有更多免费优质服务等着你，养基不求人！