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广告市场前期需求疲软 分众传媒中期业绩短期承压

来源:大众证券报   2022-07-21 09:25:43

分众传媒(行情002027,诊股)发布2022中报业绩预告,预计上半年实现净利润13.7亿元至14.5亿元,同比下降50.1%至52.8%。机构认为,2022年3月至5月,上海、北京、深圳等地疫情反复,使公司经营活动受到较大影响,预计下半年公司业绩有望得到修复。

二季度业绩受损较大

猫眼数据显示,全国影院营业数量从2022年3月初的10000家以上,下滑至4月的5000家左右,5月恢复至8000家左右。6月中旬,全国影院营业数量恢复至10000家左右,截至7月17日,全国影院营业数量达10071家,营业率达82.82%。

中报预告显示,2022年二季度,公司实现净利润4.4亿元-5.2亿元,同比下降66.1%-71.3%,环比下降44.0%-52.6%。

“2021年下半年以来,由于疫情和宏观因素影响,叠加部分行业政策变化,广告投放复苏力度放缓。特别是今年3月以来,主要城市的疫情极大影响了广告主投放意愿和公司广告换刊,致使业绩二季度受损较大。”分众传媒解释称。

华安证券(行情600909,诊股)分析师金荣认为:“‘疫情稳定+消费复苏’将释放广告需求,下半年公司业绩有望修复。6月以来,随着全国疫情防控形势的好转,广告需求不断回暖、广告投放逐渐恢复,公司各项经营指标也在有序恢复和改善。”

分众传媒业务覆盖电梯情况如何?对此,分众传媒证券部表示:“根据沙利文报告,截至2021年底,以覆盖电梯数计,公司在写字楼和住宅楼领域均排名第一,公司是中国最大的办公楼媒体集团,也是中国最大的社区媒体集团。”

各项经营指标有序恢复

据国家统计局数据,我国社零环比于5月开始转正,同比降幅收窄。在此背景下,6月以来,市场需求回暖,分众传媒各项经营指标正在有序恢复和改善。

对此,华创证券研究员刘欣认为:“疫情对公司业绩的压制为短期影响,公司长期核心竞争力并未受损。维持公司2022-2024年实现归母净利润48.98亿元、65.54亿元、74.07亿元的盈利预测。现阶段,建议关注消费和互联网广告主疫后投放力度的复苏和汽车、家电、白酒、药品等新广告主的开拓情况,以及可能带来的业绩弹性。”

根据CTR数据,2022年1-5月电梯LCD广告主中,食品饮料广告刊例花费仍有双位数同比增速,酒类、家居、医药等有翻倍以上增速,而汽车受益于政策支持和新能源车放量,销售情况较佳。

“短期因素不改公司基本面,广告主结构优化提升公司业绩韧性。2022年1-5月,酒精类饮品、食品和个人用品行业在多个广告渠道呈现明显增长,而快消行业是公司广告业务结构中最重要的行业,2021年快消行业贡献公司营业收入的42.76%,快消行业广告需求的旺盛将增强公司业绩修复的确定性。”金荣进一步分析称。

光大证券(行情601788,诊股)分析师付天姿认为,2022年下半年疫情持续恢复,公司运营稳健,各项经营指标正在有序恢复和改善,中长期逻辑不变,看好公司在消费品、商业服务、房产家居、娱乐休闲、金融等行业渗透率的提升空间及互联网、汽车等行业的恢复空间,看好公司作为品牌广告价值以及生活圈媒体长期发展空间。

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