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建投观察：生猪长期偏弱鸡蛋或仍有空间

来源：CFC农产品研究 2021-01-26 11:25:08

建投观察

【生猪】

观点：中性

市场焦点：

生猪价格回落反弹，河南均价34.3元/公斤，全国其他地区同样反弹为主，预计短期反弹，但长期趋势依旧偏弱。

供给方面，随着春节临近，节前出栏窗口逐渐收窄，出栏意愿增强，但短期养户仍有惜售情绪，总供给依然偏弱，非洲猪瘟持续，南北方猪价均有支撑；需求方面，屠企收购尚可，压价意愿较强，节前需求仍需释放。

远月供需上看，供给趋势性恢复受到非洲猪瘟影响明显，同时还需关注三元母猪淘汰对于生产效率的影响，整体产能恢复仍不乐观。

操作建议：生猪进入区间震荡模式，24000～26000元/吨之间高抛低吸，盘面流动性有限，容易产生较大波动，建议轻仓为主。

【鸡蛋】

观点：中性

北京回龙观、石门、新发地鸡蛋价格降低5元/箱，褐壳鸡蛋主流参考价210元箱，大洋路批发价参考205元/箱，到车9车，需求一般。1、淘汰鸡出栏数量连续环比下降，养殖单位多以顺势淘汰老鸡为主，淘汰日龄连续增加；2、多数企业鸡苗订单较好，在目前历史偏高的蛋价下，养殖单位补栏积极性较高；3、下游终端接货能力有所下降，库存小幅增加；4、中期来看，在产蛋鸡存栏或呈下降趋势，在低存栏和高成本的支撑下。

往后看，短期内新开产蛋鸡数量有增加趋势，淘汰鸡出栏量小幅下降，产区内销放缓，抢货现象减少，市场走货一般，但现在仍然在春节备货期间，且蛋鸡存栏处于低位，销区清理库存后仍有补货需求。

中长期看，预计1月在产蛋鸡存栏量继续下滑，节前有集中淘汰的季节性。并且，存栏下滑趋势恐持续到5月，淘汰持续多于开产是我们判断在产存栏下滑的主要论据，总存栏的拐点或提前于在产存栏拐点。

操作建议：远月套保持有，近月合适价位套保，5-6、8-9持有。