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明年资产如何配置？新能源结构性机会将至？基金经理这样说

来源：中国证券报 2021-12-02 09:22:26

2021年进入最后一个月，2022年资产配置如何进行前瞻性布局？

多位基金经理向中国证券报·中证金牛座记者表示，2022年市场估值下行空间不大，新能源、高端制造业将持续高景气度，消费、医药布局时机已到。

新能源等行业结构性机会将至

受访基金经理普遍对2022年市场较为乐观。

嘉实基金平衡风格投资总监梁铭超对中国证券报·中证金牛座记者表示，未来随着一些信贷的放松，以及某些领域杠杆率的回升对上市公司基本面形成支撑，将有一到两个季度的滞后期，但当市场政策明晰之后，市场估值下行的空间不大。明年可以考虑一些早周期行业，优先配置宏观经济处于底部的公司，或者处于阶段性逆周期的公司。

2020年以来，新能源概念板块表现优异，随着“双碳”政策的持续推进，部分基金人士依然看好新能源等板块的发展。

银华尊颐养老FOF拟任基金经理肖侃宁认为，碳中和、绿色经济、新能源等行业景气度明年仍然较好，在整个市场处于无风险利率下行背景下，某个行业的景气度高或者是盈利增速较高，大概率也是市场表现较好的资产之一。

梁铭超表示，目前来看，远期估值没有被完全透支的行业，仍将是市场继续配置和关注的方向。比如，在双碳背景下，替代能源和新能源车等行业的发展长期可见性很高，同时目前全球渗透率不到20%，正处于一个快速渗透的阶段，行业向上的驱动力非常明确。

与2021年不同的是，2022年新能源等行业机会或将迎来改变，从整体性机会变成结构性机会。

“比如今年一些行业中上游产能没有完全释放的公司，明年或有可能变成量增价缩的一个局面。”梁铭超进一步表示，新能源等行业在产业链各个环节上的表现，明年或许不太一样，在目前阶段性的估值体系下，明年会呈现出结构性特征。

消费、医药布局时机已到

肖侃宁认为，权益投资同时可以关注那些不会被改变的行业，即和人民生活息息相关，涉及到“衣食住行”的行业。消费、医药等行业虽然今年表现不太好，但为未来布局赢得了非常好的时点，今年的下跌使其估值合理了很多，从明年来看，这些行业整个收益大概率较为可观。

一位医药基金经理表示，今年以来医药指数回调超过5%，很多公司估值有了明显消化。医药板块目前位置估值性价比较高，向下风险有限，向上弹性更值得关注。具体看好三个方向，一是科技创新，国际化会成为明年的主旋律，更看好具有全球竞争优势，有能力去抢占全球市场份额的创新药、创新医疗(行情002173,诊股)器械、创新药产业链等上游公司；二是高端制造，CDMO（创新药合同研发生产）领域从供应中间体向原料药甚至制剂领域升级，高端原料药和制剂从非规范市场向规范市场升级，医疗器械也更多参与到全球竞争中，国内的医药制造业仍处在抢占全球市场份额和结构升级的初期，高增长仍将持续；三是消费升级，整体消费板块更看好女性和儿童的需求以及有提价能力的品牌中药。