三季报总结|种企三季报“泄天机” 供需改善行业景气度有望平稳上升
来源：财联社 2021-11-03 19:23:15
财联社（郑州，记者 张晨静）讯，今年以来，《种业振兴行动方案》、《种子法》、《国家级玉米、稻品种审定标准（2021年修订）》等多项政策接连出台，二级市场上种业板块热度节节攀升，种企发展究竟如何成为诸多投资者心中的疑问，事实上，三季报数据已初现端倪。
季报显示，三季度各大种企业绩增速明显，预售、制种投入增加，回款情况向好，种子行业供需环境明显改善。对于种企未来发展，上海钢联农产品事业部玉米分析师刘栋表示，未来1-2年我国玉米种植面积保持稳中增加的趋势，玉米种子销量有望增加，但种子选择将会更加多样。行业内部人士表示，当前市场中小型种企居多，竞争激烈，利润空间收窄，行业集中度有望提升。
种企业绩增速明显 预售、回款向好
政策支持力度加大，加之种子供需环境改善，上市种企业绩增速明显，登海种业（002041，SZ）前三季度归母净利润1.17亿，较同期增长100.02%，荃银高科（300087，SZ）归母净利为-95.9万元，公司在三季报中解释，荃银高科营业收入增长的主要原因是种子业务收入及订单粮食业务增长，净利润减少的主要原因是员工持股计划摊销费用4,114.14万元，剔除此因素，净利润同比增长585.40%。
相较登海种业和荃银高科，隆平高科（000998，SZ）前三季度营业收入下滑，但业绩有改善趋势，三季报显示，前三季度营业收入8.27亿，同比下降12.4%，亏损2.98亿元，同比收窄12.2%。
对于业绩情况，隆平高科表示，营业收入及净利润下降主要受存货跌价准备、去年年前发货量增加、食葵产业受国家粮食作物种植面积调整政策挤压向日葵等经济作物种植空间等综合因素所致。此前，隆平高科内部人士曾向财联社记者表示，去年年前发货量增加，一般情况下，年后会有经销商退货，但受疫情、农产品价格上涨等原因经销商不愿退货，导致后期部分优良品种短缺。
值得注意的是，除了业绩明显改善，财联社梳理三季报发现，上述三家种企资产负债表中普遍应收账款余额下降，合同负债大幅上升，预付账款增多，这表明头部种企产品预售、回款情况向好，制种投入增加。
以荃银高科为例，三季度末应收账款1.22亿元，较同期下降44.15%，合同负债9.14亿元，较同期增长340.16%，预付账款2.45亿元，同比增长4倍。荃银高科表示， 预付账款余额上升主要是支付供应商制种款及订单粮食业务货款增加，合同负债上涨主要系收到客户种款增加所致。
行业景气度或平稳上升
今年以来，农产品价格上涨，北方雨水偏多对部分地区玉米单产造成明显的影响，多数观点表示，玉米库存低位，价格处于高位，玉米种植情绪高涨有望助推行业维持高景气。
但一线看法略有不同，河南某农资经销工作人员向记者透露，今年种子供货相对紧缺，玉米种子价格上涨，但他认为，当前农作物价格上涨并不会显著促进种粮情绪，他表示，今年化肥、农药价格明显上涨，种植成本增加，农作物价格自然水涨船高。
某种子行业内部人士表示，玉米种子存在提价空间，但不会提价太多，要考虑种植户接受能力。
对此，刘栋接受财联社记者采访表示，今年北方降水偏多对华北部分地区玉米单产造成明显的影响，不过，从全国来看东北产区玉米种植面积明显增加，单产水平也高于去年，产量增加明显。
据Mysteel预估，全国整体来看，2021年玉米产量保持增产，较2020年产量增加1255万吨，增产幅度5%左右。
刘栋认为，未来1-2年我国玉米种植面积依然保持稳中增加的趋势，但增长幅度放缓，因此玉米种子销量应该会随着玉米种植面积的增加而增加，随着国家对种业的重视，未来对种子的选择性将更加多样化。
多数券商研报表示，当前种业市场规模庞大，但集中度有待提高，龙头种业在国家政策支持下有望进一步扩大市场份额。对此，上述种子行业人士表示认同，他认为，当前中小型种企太多，差异化不明显，竞争十分激烈，中小型种企利润空间不大，在国家政策支持下龙头种企研发能力强，销售渠道合理，有望发挥优势规模优势。
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