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内控不足?中信证券私募“拼单”被警示 去年信用减值损失大增

来源:投资时报   2021-06-28 17:24:30

近日,中信证券(行情600030,诊股)山东营业部张涛、刘爱萍、孙春燕和王立平4名从业人员违规组织客户“拼单”购买私募产品,中国证券监督管理委员会山东监管局对上述4人采取出具警示函的行政监管措施

《投资时报》研究员 王已然

近日,中信证券股份有限公司(下称中信证券,600030.SH)营业部员工因私募“拼单”的违规行为被中国证监会山东监管局出具警示函。

根据中国证监会山东监管局发布的警示函,中信证券(山东)有限责任公司邹平黛溪三路营业部从业人员张涛、刘爱萍、孙春燕和王立平,在销售“江苏高投掘金一号新三板投资基金”业务中,分别存在以下一项或多项问题:一是未向投资者充分揭示产品风险;二是向投资者承诺收益;三是私自组织投资者汇集资金至指定客户名下购买该基金;四是未落实客户实名制管理要求。

中国证监会山东监管局表示,上述行为反映出相关从业人员合规意识淡薄,执业行为不规范,违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》(证监会令第105号)第四条之规定。依据相关规定,决定对上述4人采取出具警示函的行政监管措施。

2020年,中信证券实现营业收入543.83亿元,同比增长26.06%,归母净利润149.02亿元,同比增长21.86%。乍看之下业绩似乎不错,但《投资时报》研究员注意到,该增速慢于行业整体27.98%的净利润增速,且该公司当年计提信用减值损失约65.81亿元,同比增长247.89%。

就违规行为及业绩相关问题,《投资时报》向中信证券发送了沟通函,但截至发稿尚未收到回复。

私募“拼单”再次敲响合规警钟

私募“拼单”这种行为让不合格的投资者变成所谓的“合格投资者”。根据《私募投资基金监督管理暂行办法》,私募基金应当向合格投资者募集,合格的个人投资者应具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且金融资产不低于300万元或最近三年个人年均收入不低于50万元。

一般来讲,投资者资质和金融产品的风险等特质是互相匹配的关系,未达到私募基金产品投资门槛的投资者,往往无法承受超过其容忍度的风险。

另外,根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四条,私募基金托管人管理、运用私募基金财产,从事私募基金销售业务的机构及其他私募服务机构从事私募基金服务活动,应当恪尽职守,履行诚实信用、谨慎勤勉的义务。而向投资者承诺收益,则违反了《私募投资基金管理暂行办法》第十五条,即私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。

除上述员工组织私募“拼单”受罚外,作为龙头券商的中信证券近来亦屡次踩中监管红线。

今年2月10日,因私募基金托管业务内控不完善、个别首次公开发行保荐项目执业质量不高、个别资管产品未按合同约定时间和方式向客户提供对账单等情况,深圳证监局对中信证券采取责令改正措施。

6月17日,浙江证监局公示的一份警示函显示,中信证券绍兴中兴南路证券营业部员工裘雅飞在职期间,向客户推荐销售非中信证券发行或代销的金融产品,该局决定对其采取出具警示函的行政监管措施,并记入证券期货市场诚信档案数据库。有消息指出,裘雅飞已于2020年7月30日从中信证券离职注销。

中信证券及相关员工接连受到监管层处罚,是否意味着该公司的内控制度存在问题?对于《投资时报》研究员提出的上述问题,中信证券未予回应。

信用减值损失大增近2.5倍

中信证券2020年的业绩虽然实现增长,但净利润增速慢于行业整体水平。

该公司2020年年报显示, 去年实现营业收入543.83亿元,同比增长26.06%,归母净利润149.02亿元,同比增长21.86%。而根据中国证券业协会数据,2020年证券行业共实现净利润1575.34亿元,同比增长27.98%。中信证券净利润增速逊色于行业增速,业绩整体表现一般。

据《投资时报》研究员观察,中信证券信用减值损失在2020年出现较大幅度增长,成为影响业绩的重要因素。该公司2020年信用资产减值损失高达65.81亿元,同比大增247.89%,原因是买入返售金融资产和融出资金信用减值损失计提大幅增加。其中买入返售金融资产减值损失48.79亿元,同比大增5.71倍;融出资金减值损失7.11亿元,同比增加97.61%。

信用减值损失的大幅上涨导致证券投资业务的营业成本大幅增加,最终该业务毛利率大幅下滑。2020年,中信证券证券投资业务实现营业收入134.06亿元,同比上涨9.52%,营业成本为107.21亿元,同比增加84.87%,该业务毛利率减少32.6个百分点至20.03%。

不过,中信证券2021年一季报显示,当季信用减值损失同比下降73.87%,系买入返售金融资产计提信用减值损失减少所致,该公司证券投资业务资产减值损失压力得到部分缓释。

《投资时报》研究员还注意到,截至2020年末,中信证券买入返售金融资产余额为392.27亿元,同比下降33.32%;截至2021年一季度末,这类资产余额为346.41亿元,环比下降11.69%,买入返售金融资产余额持续下降。其中,2020年中信证券股票质押式回购余额317.24亿元,同比下降21.64%,该业务利息收入20.74亿元,同比下降16.43%,股票质押回购业务规模收窄、收入下降。

中信证券2020年主要会计数据(单位:元)

数据来源:公司财报

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