基金早班车|买方投顾试点达32家！公募半程冠军还有三天出炉，灵活配置型基金妥妥“C位”

一、交易提示

1.“基金中考”要交卷了！不同类型基金今年回报TOP5盘点

公募基金“中考”业绩即将揭榜，业绩分化明显。数据显示，截至6月25日，广发多因子今年以来的收益率达49.25%，暂列第一；宝盈优势产业和金鹰民族新兴今年以来的收益率分别为48.81%和45.28%，排第二和第三。业内人士表示，今年行情特点是板块不停轮动，没有一条持续上涨的主线。在轮动格局下，踩准节奏的基金业绩表现突出，而看错板块或节奏没踩对的基金，业绩相对较差。此外，在市场风格及热点板块快速轮动的背景下，一些百亿级大基金可能面临“船大难掉头”的问题。

2.基金投顾未来规模将达到万亿级别 目前获得试点资格机构至少32家

6月25日晚，"第二批"试点基金投顾业务10余家机构名单公布，算上之前18家，试点机构至少32家。这批名单中至少有6家券商和8家基金公司获批，分别是：中信证券(行情600030,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)、兴业证券(行情601377,诊股)、东方证券(行情600958,诊股)、安信证券6家证券公司，以及博时基金、广发基金、汇添富基金、银华基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、招商基金、交银施罗德基金8家公募基金公司。这意味着，继前期18家机构获得基金投顾试点资格之后，投顾大军又迎来“大扩容”。此轮获批资格的某公募一把手表示，投资顾问业务的核心是弥合公募基金真实长期收益和投资者真正获得收益之间的差距，提升投资者的盈利体验。自基金投顾业务试点以来，一些数据或可以说明基金投资生态正悄然生变。招商基金数据显示，2019年分别有26.9%和19.1%的投资者接受专业投顾辅导或者投资专家推介，较2018年的17.2%和6.3%以及2017年的15.0%和5.1%有显着上升。对于基金投顾的业务前景，有业内人士预计，基金投顾未来规模将达到万亿级别，发展空间巨大。

3.首批投顾资格保有量或超500亿 不同投顾代表机构数据盘点

在2019年10月25日开始，首批五家基金公司或旗下子公司获得基金投顾资格，随后先后有第三方基金销售机构、商业银行、券商在内有18家或者这一资格。据中国基金报数据调研，这些机构合计业务保有量或已经超500亿。来自易方达基金数据显示，该公司基金投顾业务自2020年9月开始展业，截至2021年3月末，易方达基金投顾总客户数超过3.3万，客户留存率在90%以上，包含机构客户在内的复投率超过70%；盈米基金截至上周末，投顾签约客户超过14万，签约资产超过90亿元，客户盈利比例达95%，3个月复投比例达89%；先锋领航“帮你投”客户已突破100万；国联证券(行情601456,诊股)基金投顾业务资产规模近90亿，签约客户数突破9万人，签约客户户均资产10万元，平均接受服务时长212天。

18家基金投资试点名单：公募5家、三方代销3家、银行3家、证券公司7家。

易方达基金、南方基金、嘉实基金、华夏基金、中欧基金

盈米基金、蚂蚁基金、腾安基金

工商银行(行情601398,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)

国泰君安(行情601211,诊股)证券、华泰证券(行情601688,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)证券、中信建投(行情601066,诊股)证券、银河证券、中金公司(行情601995,诊股)、国联证券。

业内人士认为，从海外市场看，买方投顾已经是一种非常成熟的理财模式，被客户广泛接受和认可。根据美国投资公司协会（ICI）的数据，美国除了养老金计划之外的家庭资产基金投资，77%会通过基金投顾及其他渠道进行配置，其中通过基金投顾配置的占比达40%，这一定程度上预示着国内投顾未来发展的空间。

4.实施股权激励的公募基金公司们，还有10家审批处于受理过程中

今年年初，证监会批准了睿远基金申请股权变更，核准傅鹏博将其持有的睿远基金20.51%股权转让给赵枫以及上海怡远企业管理中心（有限合伙）、上海洵远企业管理中心（有限合伙）、上海湛远企业管理中心（有限合伙）、上海盈远企业管理中心（有限合伙）等4家有限合伙企业，具体的股权激励名单不乏公司的投研核心人员。目前，业内还有易方达、广发、南方、汇添富、天弘、银华、创金合信、前海开源、中欧等多家基金公司实施了员工持股和股权激励计划。另外，证监会官网数据显示，截至2021年6月25日，有10家基金公司的股权变更审批处于受理过程中，其中，证监会已对嘉合基金、富安达基金、中欧基金等3家基金公司提出第一次反馈意见。

5.年内“固收+”发行超2800亿 较去年同期猛增146%

今年上半年股债市场跌宕起伏，以绝对收益为目标、净值回撤较小的“固收+”基金成为基金发行市场上的重要品类。数据显示，截至6月25日，今年以来启动发行并已成立的“固收+”基金有170只（A/C份额合计），其中，包括134只偏债混合型基金和36只二级债基，涉及73家公司；成立规模合计2862.22亿元，在全部新发基金中占比约19%。而去年同期，55家基金公司新发92只“固收+”基金，共募资1165.15亿元。也就是说，今年总募资额较去年同期猛增145.65%，且与历史同期相比，今年上半年“固收+”基金发行份额最多，创出新高。“固收+”基金成为主力军的原因，业内人士分析：首先，“固收+”自身的需求仍比较旺盛，银行理财净值化之后，新发理财产品对“固收+”产品有配置需求，打破刚兑之后，普通投资者也期望可以通过“固收+”产品获取显著超越同期固收类资产的收益；其次，在今年市场宽幅波动的过程中，“固收+”较权益类产品表现出了稳健性，持有或者投资体验较好。

6.白酒股还有机会吗？顶流基金经理侯昊、刘彦春：以更长时间周期去看待白酒配置价值

在经历了春节后的大幅回调后，白酒板块展开了近3个月的强势反弹，但是近期又再度迎来调整。最近13个交易日，中证白酒指数跌幅超过10%。白酒股还有机会吗？从资金流向看，近一个月，北向资金正在大幅减持部分此前涨幅较高的二三线白酒股。数据显示，5月25日至6月25日，北向资金对舍得酒业(行情600702,诊股)的持股数量减少了30.14万股，下降幅度达到76.88%。同样被减持的还有老白干酒(行情600559,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)。与大举减持二三线白酒股不同的是，北向资金对一线白酒股的持仓变化不大。其中北向资金减持泸州老窖(行情000568,诊股)，持股量下降3.98%；减持贵州茅台(行情600519,诊股)，持股量降低0.11%；对五粮液(行情000858,诊股)略微加仓。顶流基金经理侯昊、刘彦春认为，应以更长的时间周期去看待白酒配置价值。侯昊称，高端酒需求旺盛，基本面角度看白酒板块并未出现大的变动。当前属于业绩空窗期，市场情绪对白酒板块的影响更为直观，考虑到估值问题及预期提前反应等因素，短期内建议谨慎参与。刘彦春称，疫情考验下，白酒优势企业竞争力进一步增强，增长可预见性进一步提高。对于接下来的布局方向，长期仍然看好消费和科技领域的优秀公司，会在相关领域持续提升认知，耐心寻找投资机会。

7.爱美客(行情300896,诊股)将“医美赛道机会”推上话题榜，基金经理态度出现分歧

爱美客再创新高，截止6月25日最终收盘价报752.52元/股。自3月末阶段见底以来，该公司股价3个月完成翻倍。Wind显示，关于爱美客，在短短半年时间里就有40多份研报，是卖方券商的重磅推荐股；同时还是银华基金焦巍、华泰柏瑞沈雪峰、广发基金吴兴武、农银汇理梦圆等多位基金经理的“宠儿”。根据今年一季报，除银华富裕主题、华泰柏瑞品质优选、广发医疗保健、农银汇理医疗保健的多只公募基金外，社保基金、私募基金、保险资金等多方机构均上榜爱美客一季度十大流通股股东名单。

关于医美赛道机会，基金经理的态度出现分歧。有基金经理认为，美丽和健康是人类的普遍追求，而伴随生活水平和医疗技术的提高，变得更美、更健康就成为大众在消费升级过程中的主力需求，这决定了医美具有极强的消费黏性和复购率。相比海外市场，我国医美市场仍处在发展初期，渗透率提升空间广阔，因此从投资角度来看，这是一条兼具成长性和持续性的优质赛道。也有基金用实际行动表达自己看法，私募大佬葛卫东、刘格菘管理的广发小盘成长、广发双擎升级以及胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选基金均在一季度退出爱美客前十大流通股股东名单。

8.下半年A股怎么走？私募研判：流动性或迎拐点，科技仍是重点关注板块

A股即将迎来上半年收官战。经历上半年股市的跌宕起伏之后，下半年股市投资机会是怎样？私募坦言，由于全球流动性或将迎来拐点，叠加国内经济增速下行，A股会面临较大的压力，需要寻找结构性机会。具体操作上，私募却出现不小分化，有的表示要保持高仓运作，有的则表示要防范风险，注重仓位控制；而在投向上，除了科技板块仍是私募的共识，私募对其它板块的关注则出现较大的差异。尽管市场存在不确定性，但我们仍发现目前多数股票私募仍保持高仓位运作，67%的仓位超过八成，也有私募称未来会择机调低仓位。对于近期涨幅较大的新能源汽车板块，私募认为短期风险收益吸引力在下降，择股难度变大，但前景大。而对于表现不佳的白酒等消费股，私募觉得高端白酒、龙头公司依旧有成长空间，长期配置价值较大。

9.私募行业头部效应明显，2020年量化基金发展迅猛

据中国证券投资基金业协会最新公布的统计数据显示，截至2020年末，存续私募基金管理人24561家，较2019年末增长0.4%；存续私募基金96818只，较2019年末增长18.5%。并且新备案基金数量、规模大幅增加，2020年当年新登记私募基金管理人1148家，同比增长11.7%；新备案私募基金26567只，同比增长40.2%。其中，量化基金规模大幅增长。共有量化/对冲策略基金13465只（含FOF），规模合计6999.87亿元，分别占自主发行类私募证券投资基金总只数和总规模的26.2%和18.9%，较2019年分别增长26.2%和66.5%。2020年量化基金新备案规模318.69亿元，同比增长365.0%。

10."千亿私募天团"——高毅资产、景林资产、幻方量化、淡水泉以及礼仁投资

按照基金业协会数据某渠道整理市场前五大私募，它们分别为高毅资产、景林资产、幻方量化、淡水泉以及礼仁投资，管理资产规模均超过千亿。灵均投资、明汯投资、九坤投资和敦和资管，这4家私募规模超过500亿元。还有源乐晟、宁泉资产、盘京投资、林园投资、东方港湾等16家私募的管理规模超过300亿元。

二、一周新发基金（6月28日~7月2日）

三、基金净值（截止6月25日）

1.普通股票型基金净值表现前十和后十：金鹰医疗健康今年以来回报38.85%，博时军工主题今年以来回报-9.86%

2.偏股混合型基金净值表现前十和后十：广发价值领先今年以来回报44.7%，方正富邦创新动力今年以来回报-16.11%

四、6月以来基金高管变更总数25位，今年以来达170位（截止6月25日）

年内已有15家公募变更董事长，其中6月份步及5家

据金融界统计，截止6月25日，年内已有15家公募变更董事长，其中6月份步及5家，它们分别为：招商基金、诺安基金、惠升基金、华融基金、华宸未来基金。业内人士认为，公募基金行业高管人才变更频繁，一方面是行业的竞争变得更加激烈，另一方面，也在大程度上反映出基金行业快速发展后，随着公募基金的牌照变得不再具有稀缺性，发起设立基金公司的门槛降低，公募高管人才缺口较大。