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国防军工连续回调开年跌逾13%，华西军工首席：国防军工行业高景气逻辑不变

来源：金融界 2022-01-20 14:48:47

国防军工板块下挫，成份股多数下跌，中航高科(行情600862,诊股)跌停，派克新材(行情605123,诊股)、光电股份(行情600184,诊股)跌超6%。

作为高景气行业之一的军工一直受到市场的高度关注，近期板块开始出现明显回调，开年以来累计跌幅超13%，行业高景气逻辑能否延续？后市如何布局？

【华西军工首席：交付规模大增，奠定国防军工行业高景气逻辑基础】

华西证券(行情002926,诊股)国防军工行业首席分析师陆洲认为，回调并不能表示这一板块开始出现明显的利空，只是在其估值和成长性达到了一定的均衡以后，缺少新的刺激因素。比如企业短期生产经营没有新的亮点或者业绩的增长空间没有明显变化。

国防军工连续回调开年跌逾13%，华西军工首席：国防军工行业高景气逻辑不变

就目前的估值水平而言，短期内上涨动力相对弱一点。同时陆洲也建议投资国防军工行业要把握两个特点，第一，要结合国防军工行业的发展周期，以长远的眼光看待国防军工行业的发展；第二，把握住阶段性增速最快的细分赛道。最终抓住一个核心，就是从军品订单落实到企业业绩到股东回报形成正向循环。

国防军工是一个计划性比较强的行业，每5年要完成的目标、所要实现的效果都会由军工采购部门制定明确的规划。陆洲认为当前的内外部环境有利于整个武器装备的研制和生产，整体交付规模也会比以往大幅增加，这一点奠定了国防军工行业高景气逻辑的基础。

【个股表现差距巨大，国防军工ETF（512810）成资金逢跌布局优解】

陆洲指出，根据军工订单的落地情况，不同公司的业绩增速有快有慢。比如说，军工电子元器类的公司，军工材料类的公司，主机厂类的公司，军工单机分系统类的公司，不同公司差别还是比较大的。

反映到二级市场上，个股股价表现差异巨大，截至1月19日，国防军工ETF（512810）64只成份股最近一年涨幅首尾差距超过200%！高效率的ETF成为资金逢跌布局国防军工板块优解，根据上交所数据统计，最近2个交易日，资金连续净流入国防军工ETF（512810）合计达1024万元！

截至午盘收盘，国防军工ETF（512810）跌1.8%，成交超5600万元。行情数据显示，截至发稿国防军工ETF（512810）净申购额288万元，为连续第3日净申购。国防军工连续回调开年跌逾13%，华西军工首席：国防军工行业高景气逻辑不变

【国防军工ETF（512810）超额收益显著】

目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，2021年全年国防军工ETF（512810）25.35%，大幅超越基准中证军工指数14.28%的年度涨幅，全年超额回报高达11.07%；

国防军工连续回调开年跌逾13%，华西军工首席：国防军工行业高景气逻辑不变

拉长时间看，国防军工（512810）自2019年至今涨幅147.59%，大幅超过基准表现，累计超额回报44%，年均超额回报超过14%，稳居全市场超额回报最高国防军工类ETF！

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首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109% 全年新股发行或将达创纪录的600只，加之北交所设立，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！

以上，基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。

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