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国防军工加速走弱 !两大机构2022国防军工投资策略——产能进入集中爬坡期,高景气成“新常态”

来源:金融界   2021-12-07 11:24:09

国防军工板块盘中持续走弱,指数跌超3%,成份股多数下跌,光启技术(行情002625,诊股)、钢研高纳(行情300034,诊股)、中航西飞(行情000768,诊股)跌逾6%。

国防军工加速走弱 !两大机构2022国防军工投资策略——产能进入集中爬坡期,高景气成“新常态”

截至10:45,国防军工ETF(512810)放量跌3.69%,成交超5500万元,盘中溢价明显,LEVEL-2行情显示,目前净申购超1600万元。此前已连续四天净申购超4300万。

国防军工加速走弱 !两大机构2022国防军工投资策略——产能进入集中爬坡期,高景气成“新常态”

截至10:48,国防军工ETF(512810)年内累计上涨20.71%,远超中证军工指数10.25%的涨幅。

国防军工加速走弱 !两大机构2022国防军工投资策略——产能进入集中爬坡期,高景气成“新常态”

中信证券(行情600030,诊股)2022国防军工策略:景气“新常态”,精选长赛道

中信证券认为,“十四五”期间国防军工行业核心投资逻辑的切换,已经从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导。

展望2022年,一方面基本面持续向好仍是板块向上的核心驱动,大订单落地和核心企业融资扩产体现了行业成长的高确定性,估值体系已具备切换至远期的基础;另一方面国企混改有望成为重要主题,电科集团或接力航空工业成为资本运作主力,同时政策引导下股权激励也有望提速。

中信证券认为2022年国防军工行业的景气度将向“十四五”的正常增速回归,进入“新常态”,应优先选择长赛道和高景气方向,优先推荐航空发动机、军队信息化、国防军工新材料三个细分产业方向。

“十四五”是国防军工行业前所未有的黄金发展期,在2021年实现投资逻辑的最大切换,即从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导后,国防军工行业即将在2022年开启景气发展的“新常态”。基本面的持续向好仍将是板块上涨的核心驱动力,而国企混改的持续推进有望提振市场情绪,带动新一轮板块行情。展望2022,当不同细分领域开启“新常态”后,其边际增速将重塑估值体系,中信证券认为应优先选择长赛道和高景气方向。

天风证券(行情601162,诊股)2022国防军工策略:2022年新建产能将进入集中爬坡达产期

天风证券认为目前仅为国防军工行业十年景气初期阶段,考虑到新型号陆续进入批产节点,行业或将进入全面需求扩张阶段。

国防军工板块当前处于“十四五”换装周期的初期阶段,考虑到后续成熟型号的放量和新型号陆续进入批产节点,国防军工行业产能紧张情况将会在中期内持续。依据过去几年国防军工企业相关的扩产情况判断,2021-2023年为国防军工企业产能爬坡的三年关键期,2022年或将成为行业新增产能达产最为密集的年份,因此天风预计行业在2022年将处于持续扩张阶段,归母净利润增速或达30%左右,具备强比较优势。

考虑到国防军工行业,产品兼具小批量、多品种、长周期特性,新增产能的释放,有利于产业链上下游打通产能瓶颈,匹配批产型号的放量和新型号批产节点,全行业将迎来产品结构优化带来的产能利用率提升,同时叠加新品爬坡后规模效应下边际成本下降,行业盈利能力在放量的基础上将进入持续改善轨道。

2022年重点投资方向:1、新建产能集中爬坡阶段引出板块拐点,产能瓶颈引出供应格局变化;2、国企改革,股权激励推动老国企实现蜕变。

高效率、高胜率国防军工板块投资策略

就国防军工股投资而言,成份较杂且多样,选股难度高。从今年表现来看,截至12月6日收盘,中证军工指数58只成份股中,首尾成份股表现差距超过260%,择股风险极高!

从投资效率上军工类ETF是首选投资工具,可以精准把握国防军工板块整体行情,规避个股踩雷风险。

目前市面上军工类ETF合计5只,从实际收益角度看,国防军工(512810)回报明显突出,今年以来截至12月6日收盘,年内涨幅超25.50%,大幅超过同期中证军工指数14.47%的业绩表现,年内超额回报超11%!

国防军工加速走弱 !两大机构2022国防军工投资策略——产能进入集中爬坡期,高景气成“新常态”

拉长时间看,国防军工(512810)自2019年至今涨幅177.13%,大幅超过基准表现,累计超额回报超44%,年均超额回报超过13%,大幅领先同类!

国防军工加速走弱 !两大机构2022国防军工投资策略——产能进入集中爬坡期,高景气成“新常态”

首屈一指的超额收益,这主要得益于国防军工ETF规模适中,新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来,新股发行节奏明显加快。来自德勤中国的研究数据显示,2021年上半年A股新股数增长109% 全年新股发行或将达创纪录的600只,加之北交所设立,进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位,受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上,基于国防军工板块的投资,潜在回报最好的品种,建议关注国防军工ETF,代码512810。

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