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下半年重磅新品将陆续上线 泡泡玛特王宁:潮玩行业门槛进一步提升

来源:中国网科技   2022-07-22 12:22:32

7月21日,“潮玩第一股”泡泡玛特发公告回购92.16万股,回购价格为22.65-23.05港元,耗资约2100万港元。记者注意到,本周泡泡玛特已经多次回购,耗资超3.2亿港元。

近日,泡泡玛特业绩和股价波动引起外界强烈关注,根据泡泡玛特披露,上半年收入同比增长不低于30%,净利润同比减少不高于35%。消息一出,引起股价波动。

有分析人士认为,目前资本市场恐慌情绪已经过去,利空尽出股价开始反弹,外界开始重新审视泡泡玛特作为潮玩龙头的长期价值。近日公司多轮回购耗资巨大,也彰显了管理层对行业潜力和公司实力的信心。

从业绩维度看,根据公告简单测算可知,2022年上半年泡泡玛特营收至少23亿元,净利润超过2.83亿元,与其他消费品行业横向对比依然成绩亮眼。随着疫情逐渐稳定和海外市场的拓张,2022年下半年泡泡玛特业绩有望继续快速增长。据接近泡泡玛特的知情人士称,二季度疫情影响下关店只是表象,更重要的一点是多个重磅新品推迟了发售日期,这样的影响更隐秘,然而随着疫情复苏后新品发布,以及海外市场的不断拓张,下半年泡泡玛特将迎来新一轮强势期。

线下客流逐渐恢复,业绩回暖

抛开市场情绪,泡泡玛特业务发展依然是非常健康的态势。这一点从Q1的高速增长中可以充分体现,Q1泡泡玛特业绩表现强劲,同比增长65%-70%,Q2业绩波动,这中间既有肉眼可见的线下门店长时间闭店,也有重点仓库因物流影响无法发货造成的隐性影响。

从上新角度,泡泡玛特内部及时调整了Q2产品策略,将原计划上线的优质产品推迟到下半年发布,这进一步影响了Q2的业绩表现。此前每到泡泡玛特新品发售日,线下门店都会迎来客流高峰,优质产品推迟发布,对其他未受疫情影响城市的业绩也有所影响。

据了解,下半年多IP重磅新品即将陆续上线,从潮玩行业特性来看,本身重头戏也在下半年。调整发售节奏后,下半年有望迎来新一轮强劲增长。泡泡玛特COO司德也在公司近期的内部分享中透露,“从数据上看,7月份已经开始明显好转,环比增长提升,消费信心也在逐渐复苏,这是一个非常好的信号。”

从费用角度,费用的快速增加无可厚非,潮玩处于快速发展的黄金时期,泡泡玛特核心竞争壁垒稳固,去年至今进行了多起投资,布局新业务和未来发展。费用增加除了投资新业务以外,还有一部分是供应链成本增长,包括工艺提升、原材料及人力成本增长等。泡泡玛特董事长兼CEO王宁此前在电话会上提到,二季度疫情影响的不止一家公司,也不止一个行业,单个企业很难独善其身,要从危机中寻找机会。王宁指出,今年潮玩行业洗牌明显加剧,工艺提升、成本上升均很明显,行业门槛进一步提升。即便疫情期间泡泡玛特也未间断在供应链的投入,短期看或许影响了毛利,但长远来看利好公司发展。

有头部公募基金人士表示,泡泡玛特上半年毛利符合预期,费用超预期里面影响因素较多,有新业务投入原因,也有疫情影响下销售停止但费用仍在支出的影响。短期核心变量是利润修复的情况,中长期看这些调整十分必要,潮玩赛道潜力较大,泡泡玛特团队稳定,管理层精于业务,对行业趋势判断准确,经过这次调整,可以迅速整装再发。

不被短期波动影响,坚持长期主义

在行业人士眼中,泡泡玛特最近股价波动较大,整体上其实有点过激,作为重线下的潮玩品牌,上半年所有的线下受到冲击都比较严重,虽然店关了,但相应的费用也并没有停止,反馈到财务层面,净利润会受到影响,但也只是非常短期的影响。

实际上,净利润表现受到短期影响对于股价的影响也是意料之中,但外界看来,泡泡玛特有足够实力 平稳走过疫情影响,从2021年财报可以看到,泡泡玛特现金流健康,现金及现金等价物超52亿元。现金流充足很大程度降低了泡泡玛特对二级市场融资需求,管理层能够最大程度避免为了维持股价和市值的短线行为,这一点恰恰与资本市场特别是二级股票市场玩家们的逻辑相悖,股价的波动在所难免,但在做短线套利和公司长期价值之间,泡泡玛特毫无疑问会选择后者。

也有分析人士认为,即便二季度疫情影响较大,但上半年泡泡玛特依然实现了良好的增长。一个季度的负面影响不会改变公司或者行业的发展节奏,潮玩赛道依然处于一个强势的上升期。

泡泡玛特管理层对下半年业绩充满信心,亦坚定看好潮玩赛道和公司未来的发展。王宁一直强调“尊重时间 尊重经营”, 王宁表示,泡泡玛特的目标是希望能成为国际领先的潮流文化娱乐公司。现在内部有两个关键词,国际化和集团化。2022年海外的进展比想象中顺利,很多市场实现了从0到1的跨越。在海外泡泡玛特拥有先发优势,也准备了足够长的时间,对海外拓展充满期待。集团化方面,泡泡玛特围绕IP积极扩展新业务,如乐园、游戏等,希望围绕IP形成更全面的商业架构。

(图片由泡泡玛特授权中国网财经使用)

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