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美银:一场“快闪式经济衰退”恐即将来临 这对美股意味着什么?

来源:FX168   2021-08-22 10:22:28

华尔街顶尖投行——美国银行(Bank of America)策略师表示,今年晚些时候,有几个指标显示美国将出现“快闪式经济衰退”(flash recession)。

最近,由于新冠疫情德尔塔变种株抑制了全球供应链和需求,美国经济增长数据一直低于预期。美国银行策略师在周五(8月20日)发布的一份报告中警告称,近期美国经济前景黯淡,今年可能会出现“快闪式经济衰退”。

所谓“快闪式经济衰退”,是指经济产出出现短暂、突然的下降。而标准的经济衰退,是指经济活动连续至少两个季度下降。

美国银行指出了投资者似乎对经济增长感到担忧的三个原因。

首先,美债收益率曲线(即长期和短期债券收益率之差)已经下降。自第一季度结束以来,10年期和2年期美国国债的收益率差已从1.59个百分点降至1.02个百分点。这意味着投资者认为,即使通胀居高不下,未来的经济需求仍将不断减弱。

其次,对经济需求做出反应的大宗商品价格一直在下跌,原油和铜的价格从2021年的高点分别下跌了16%和13%。

第三,收益对经济需求变化更敏感的小盘股受到了冲击。罗素2000指数较3月中旬创下的历史高点下跌了近8%。

美银策略师们认为,如果经济需求真的从现在开始减弱,制造业可能会受到特别的影响。

衡量制造业活动的ISM指数显示,制造业活动今年早些时候同比增长近50%,为2011年以来的最高增速。美银首席投资策略师Michael Hartnett写道,自那以来,这一增速已放缓至10%左右,到10月份可能转为负增长。这种下降可能与整体经济产出的下降或负增长相一致。

美国银行的数据显示,制造业活动的任何下降都将对美国股市不利。

ISM采购经理人指数的同比变动与标普500指数的同比变动密切相关。美银策略师们认为,如果制造业活动收缩,标普500指数将大幅下跌。Hartnett写道,美银的观点是,今年下半年股市将出现负回报。

投资者主要担心的是滞胀的威胁,即经济增长疲软伴高通胀。

今年,随着各州各国重新开放,数万亿美元的财政刺激提振了需求,通货膨胀加剧。现在,随着德尔塔变种迫使全球港口和工厂关闭,导致供应短缺,最终使成本上升,供应链受限的情况正在恶化。

Hartnett指出:“通货膨胀现在正在引发滞胀。”投资者需要继续观察德尔塔变种的发展轨迹。

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