7月集合信托市场承压明显 产品发行、成立规模不同程度下降

中国网财经8月12日讯(记者 鹿凯)日前，7月集合资金信托市场数据出炉，从市场整体数据来看，作为下半年首月，市场依旧没能走出上半年市场整体颓势，发行和成立规模出现不同程度下跌；除金融类产品外，其他领域全面下跌。业内专家分析表示，行业转型带来阵痛延续。

转型阵痛延续，市场承压明显

用益信托统计数据显示，7月共计发行集合信托产品2437款，环比增加6.32%，但发行规模仅为1919.59亿元，环比减少5.14%。对此用益信托研究员喻智表示，7月集合信托产品的发行数量和规模呈不同趋势变化，从统计情况来看，非标融资类业务比重下滑、标品信托发行上升是近期集合信托发行市场的主要变化原因。

具体从产品成立方面，7月共计成立集合信托产品2664款，环比增加1.91%，成立规模1299.38亿元，环比大幅减少10.90%%，成立出现6月数据小幅回升后，迅速下跌表现。集合信托产品的成立规模下滑，可以归结为业务转型之下的阵痛：一方面非标产品额度减少却受到投资者的追捧，另一方面标品信托大幅增加，资金募集却相对困难，喻智对此解释道。

中国网财经发现，伴随市场产品发行、成立情况变化，反映到产品结构上，相较前月，不同类型产品占比情况也发生调整。数据显示，7月融资类产品规模占比32.27%，较6月增加7.6个百分点；投资类产品规模占比64.23%，环比减少5.88个百分点，连续三个月下降；事务管理类产品规模比重由1.78%上升至3.50%。这主要是，在“两压一降”的监管政策指导下，信托公司继续在投资类业务上发力：一方面针对传统信托业务进行改造，另一方面大力布局标品信托产品造成的。

伴随集合信托产品结构调整，产品收益类型也发生相应改变。7月浮动型集合信托产品规模占比43.34%，环比增加9.71个百分点；固定收益型产品的规模占比53.34%，环比减少8.02个百分点。受上述两类产品变动影响，分层型产品占比下降1.70个百分点，占比由5.02下降至3.32%。对此喻智分析道，不同收益类型的集合信托产品规模及占比变化与融资类业务压降和标品信托业务增长有着较为紧密地联系。我们预计，浮动收益型产品有望取代固定收益型产品成为集合信托市场主角。

同时，集合信托产品收益类型改变，又直接诱使产品平均期限及产品平均收益等出现变动。

产品平均期限、收益率小幅上升， 各投资领域产品收益普升

数据显示，7月集合信托产品的平均期限为3.13年，环比减少0.05年。其中，2.5年期以上产品占比环比减少，1.5-2(含)年期产品占比都成为促使平均产品期限减少重要原因。

同样，集合信托产品结构期限等调整，在集合信托产品平均收益上则表现为不降反升。5月集合信托产品平均收益率为6.81%，与上月同时点相比增加0.07个百分点。相较前月，集合信托产品平均预期收益在7月出现反弹，但幅度不大。喻智表示，此次收益反弹作为集合信托产品预期收益走势的拐点还尚待观察。

同时，中国网财经注意到，信托产品机构、发行期限以及收益率的变化，也在信托产品资金运用上得到很好印证。7月集合信托市场中主要有三个变化：一是贷款类产品成立规模及占比下滑，这与融资类业务压降和非标额度减少有关；二是股权投资类和证券投资类产品的比重有了相对显著的增加。三是标品信托产品的成立规模增长显著。数据显示，7月标品信托成立数量1227款，环比增长1.34%，成立规模415.04亿元，环比增长20.25%。

喻智总结道，标品信托产品规模持续上升，在集合信托产品中的比重越来越高，一方面标品信托业务的前景广阔。未来居民财富持续增长并进入资本市场，信托公司需要未雨绸缪，在财富管理类业务方面早作布局；另一方面信托行业的监管趋严，业务转型的压力大，标品信托是业务转型的重点领域，但不可忽视的产品成立规模下滑表明行业转型过程中的阵痛仍在继续。

而中国网财经记者通过集合信托产品在不同投融领域具体表现情况分析来看，也都反映出，在严监管、行业转型等作用下，任何一个领域都存在较大压力。

各领域产品发行全面承压，工商企业类产品成违约大户

数据显示，7月除金融领域外其他各投向领域募集规模全面下滑。其中，投向房地产、基础产业和工商企业领域的成立规模降幅均超过25%，仅金融类产品的成立规模增长超过20%，受此影响各投向领域占比情况发生大幅调整。

具体来看，5月基础产业信托成立规模556.97亿元，环比上升20.67%，规模占比则从31.56%上升至42.86%，跃居各领域首位。其中，标品信托成为投向金融领域的集合信托产品成立规模增长主要动力，投向股票等权益类资产的集合信托产品的成立规模为81.79亿元，环比减少16.78%；投向债券等固收类资产的集合信托产品的成立规模268.91亿元，环比增加48.37%。

但喻智提醒道，尽管信托公司从事标品业务由来已久，但2020年下半年以来，各家信托公司开始大力拓展标品信托。对于信托行业来说，标品业务存在较大的市场机会和业务机会，但会与券商、基金、银行等行业进行直接竞争，必将面对巨大的挑战和竞争压力。

而相较于金融类产品逆势表现，其他领域，不管是工商企业类产品、还是房地产类产品均出现不小跌幅。其中，房地产类产品成立规模386.31亿元，环比减少25.23%，规模占比则从35.43%下降至29.73%；基础产业类产品成立规模183.02亿元，环比减少25.23%，规模占比则从16.79%下降至14.08%；工商企业类产品成立规模164.10亿元，环比减少25.71%，规模占比则从15.15%下降至12.63%；其他类产品成立规模8.99亿元，环比减少10.90%，规模占比则从0.99%下降至0.69%。

同时数据显示，虽然7月投向工商企业领域的信托产品规模有所下降，但作为长期占比最高单一领域，违约情况较为突出。统计共发生信托产品违约事件10起，涉及金额52.66亿元。产品兑付方面，7月共有8家信托公司清算兑付67款集合信托产品，兑付金额148.96亿元，平均实际年化收益率为8.24%。

未来，在外部监管收紧，房地产、基础产业领域的融资渠道短期内收紧，如监管层对房企融资压缩和对地方隐性债务清理；以及信托公司展业受限，此类业务额度有限，集合信托产品的资金价格有所上升等不利因素共同作用下。伴随信托业转型阵痛期持续，信托业从上到下都在经历着不同程度挑战。未来，信托业如何遏制集合资金信托产品市场颓势，并有利保持产品平均收益上升势头，中国网财经将持续关注。