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湘财基金：市场上行逻辑不变，继续看好高景气行业

来源：金融界网 2021-08-17 19:25:27

今日A股市场出现普跌，上证指数跌幅2%，深证成指下跌2.33%，沪深300和创业板指分别下跌2.1%和2.3%。从板块来看，医疗服务、半导体领跌，仅机场航运板块逆势上扬。成交量方面，沪深两市成交额连续第20个交易日突破1万亿，达到1.31万亿元。北向资金净买入14.74亿元。

昨天公布7月份的宏观经济数据表现不佳，除了制造业投资有所改善之外，其他主要指标都呈现环比恶化的态势，其中房地产的销售、新开工都出现了同比下滑，这可能成为市场调整的诱因。考虑到前期市场对经济放缓有所预期，并且政治局已经提前做了部署，我们判断该数据影响有限。我们认为，近期市场调整的根本原因在于：由于前期交易过于集中，新能源、半导体等板块的换手率已经接近历史峰值，在过去几期周报中，我们亦提示过市场可能出现高位颠簸的风险。

综合来看，当前的宏观经济环境仍然处于宽货币、紧信用的状态，这将有利于高景气板块结构性行情的演绎。行业配置上，湘财基金将继续看好以下行业：

第一，军工、新能源、半导体、工业软件等具有高成长性的科技板块。这些资产具备长期投资价值，当前景气度也维持在较高水平。从历史经验看，风险在于景气见顶回落、宏观流动性收紧，目前这些情形尚未出现。

第二，以煤炭、有色、化工为代表的周期板块，此类资产的投资逻辑，主要是受制于供给端的约束，导致其价格水平和盈利能力仍处于高景气中。

湘财基金认为，在利率水平仍处于低位，市场流动性充裕的宏观背景下，只要这两个关键变量没有发生实质性变化，行情仍存在演绎空间，对上升途中的短暂调整，无需过分担忧。