7月销量创历史新高，股价三个月翻倍，中信建投：给予比亚迪1.5万亿市值目标

来源：金融界网 2021-08-12 10:22:29

金融界网8月12日消息日前，比亚迪(行情002594,诊股)公布了7月销量数据，根据披露，比亚迪乘用车7月全系销售56975辆，同比增长89.4%，环比增长14.5%；其中，新能源汽车销量再创历史新高，达50057辆（DM车型25061辆，EV车型24996辆），同比增长262.7%，环比增长24.8%。50057这一数字不仅刷新了比亚迪自己的单月销量记录，同时也是中国新能源(行情600617,诊股)乘用车月度销量的历史新高。

与此同时，比亚迪的股价也在8月6日创下了历史新高317.3元，总市值一度超过9000亿元。更让投资者感到兴奋的是，从5月11日140.82元的低位以来，比亚迪股价用了不到三个月的时间，成功翻倍。

比亚迪销量与股价“同频共振”的背后，得益于公司前瞻布局带来的产品竞争力的持续提升。去年，比亚迪推出了首款搭载刀片电池的旗舰轿车汉EV；今年1月份，比亚迪发布DM-i超级混动；4月份，比亚迪宣布旗下纯电动车型全系“佩刀”。三个月前，比亚迪成为了首个跨入新能源汽车“百万辆俱乐部”的中国品牌。

在这背后，当然也离不开中国新能源汽车市场的迅猛发展。据乘联会最新消息，7月新能源乘用车批发销量达到24.6万辆，环比增长5.1%，同比增长202.9%。1-7月新能源乘用车批发133.9万辆，同比增长227.4%。7月新能源乘用车零售销量达到22.2万辆，同比增长169.4%，环比下降3.2%。1-7月新能源车零售122.9万辆，同比增长210.2%。

那么比亚迪在后续的市场中分羹几何？

中信建投(行情601066,诊股)最新研报中，就从比亚迪当前的区域市占率解析了未来的市场需求。

首先从行业看，该机构指出，二线及以下城市新能源车增长潜力最大。据测算，到2025年二线及以下城市为8倍增长空间，一线城市为5.5倍。

在行业现状方面，插混在二线及以下城市销售乏力，核心原因在于过去插混对标新能源车，而现在对标的是燃油车。而比亚迪DM-i率先解决“成本高”、“亏电油耗高”的行业痛点，对标燃油车，在二线及以下地区的蓝海市场抢占先机。从数据上，这一分析也得到了佐证。7月比亚迪在区域战役市场市占率从2月（DM-i交付前）1.34%提升到4.88%，五个月公司市占率提升3倍以上。7月DM-i在二线及以下城市销量远超插混竞品，对标燃油车。

对于公司的新能源车业务，该机构指出，强势自主品牌估值已突破原有估值框架和区间，市场对于国内顶尖新能源车和燃油车自主品牌已给到5倍左右的PS估值（比如公司、长城汽车(行情601633,诊股)）。去年公司5.5倍PS峰值反应市场对新能源车业务的溢价（去年市场未考虑电池外供溢价）。当前DM-i需求旺盛，比亚迪销量预期持续向上，参考历史给5.5倍PS，对应9900亿元的估值。其他其他业务方面，动力电池业务约4000亿元，消费电子业务约500亿元，半导体业务约1000亿元。综合来看，给予比亚迪目标市值1.5万亿（新能源车9900 + 动力电池4000 + 半导体1000 + 消费电子500）。