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爱美客首份年报:嗨体销售增长带动业绩提升 大额分红引关注

来源:金融界上市公司研究院   2021-03-19 10:26:24

作者:闫炎

金融界网3月18日消息 爱美客(行情300896,诊股)大额分红已落地。3月16日除权除息后,爱美客收报439.60元/股(后复权价格794.99元/股),当日上涨5.87%。

自2020年9月登陆创业板以来,爱美客一直备受关注。此前,爱美客披露了上市后的首份年报,接下来结合年报数据简要分析。

嗨体等溶液类注射针剂带动业绩增长 净利率有所提升

颜值经济时代,医美市场快速扩容,尤其是非手术类的“轻医美”备受欢迎。这其中,目前应用比较广泛的主要有玻尿酸注射和肉毒毒素注射等。

玻尿酸,又称透明质酸(HA),是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖,主要分布于眼玻璃体、关节、脐带、皮肤等部位。目前市场中的透明质酸主要通过微生物发酵法提取,并广泛应用于医药、医美等领域。就医美领域而言,透明质酸主要用于注射填充和水光针项目,具有除皱、保湿作用。

肉毒毒素,又称肉毒杆菌素,是肉毒杆菌在繁殖过程中产生的毒性蛋白质,可用于眼科、神经科、康复科、消化科、皮肤科及美容科等疾病治疗,在医美领域主要用于祛皱和放松肌肉(瘦脸、瘦小腿等)。

爱美客主要产品为注射用透明质酸钠,系列产品已取得Ⅲ类医疗器械资质,此外还有面部埋植线产品、化妆品等。具体来看,注射用透明质酸钠包括溶液类注射产品(逸美、嗨体等),以及凝胶类注射产品(宝尼达、爱芙莱、爱美飞等)。

受益于国内医美市场的快速扩容,爱美客近几年营收和利润快速增长。据年报披露,2020年爱美客实现营业总收入7.09亿元,同比增长27.18%;实现归属于母公司股东的净利润4.40亿元,同比增长43.93%。将时间拉长,爱美客营收近3年复合增长率约47%,归母净利近3年复合增长率约75%。

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制图:金融界 数据来源:巨灵财经

从产品收入构成来看,报告期内,爱美客溶液类注射产品、凝胶类注射产品、面部埋植线、化妆品占营业收入比重分别为63.07%、35.56%、0.26%和1.11%。其中,2020年业绩主要增长来自于以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂。报告期内,该类产品实现营业收入4.47亿元,较上年同期增长82.85%。此外,凝胶类注射产品实现销售收入2.52亿元,同比下降19.21%;面部埋植线实现销售收入约0.02亿元,同比增长2068.44%;化妆品实现销售收入约0.08亿元,同比增长890.47%。

盈利能力方面,爱美客毛利率和净利率均较高。其中,毛利率近几年一直保持在80%以上,2020年为92.17%,与上年同期基本持平;净利率近几年有所上升,2020年为61.10%,较上年同期提升7.67个百分点。

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制图:金融界 数据来源:巨灵财经

净利率的提升与同期费用减少有关。2020年,爱美客销售费用约0.74亿元,同比减少4.68%;管理费用约0.44亿元,同比下降9.54%;财务费用约为-0.14亿元,主要系报告期内募集资金专户利息收入增加所致。2020年,爱美客销售期间费用率为23.20%,较上年同期下降7.66个百分点。

此外,2020年度,爱美客经营活动产生的现金流净额为4.26亿元,同比增长37.44%。净现比(经营性现金流量净额/净利润)约为0.98,盈利质量较好。

研发费用逐年增长 大额分红引交易所关注

2017年-2020年,爱美客研发费用逐年增长,其中2020年研发费用为0.62亿元,较上年同期增长27.26%。研发费用率近两年有所降低,2017年-2020年分别约为12.6%、10.6%、8.8%、8.7%。

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制图:金融界 数据来源:巨灵财经

2020年度,爱美客以12020万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利35元(含税),合计派发现金股利4.207亿元。同时进行资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增8股,合计转增股本9616万股。该分红方案已实施,股权登记日为3月15日,除权除息日为3月16日。

年报及该分红预案发布后,深交所向爱美客下发了关注函,要求爱美客补充说明制定此次利润分配预案的主要考虑、确定依据及其合理性,以及与公司业绩成长是否匹配。爱美客在回复中表示,其近三年来保持良好的经营业绩和增长态势,主营业务盈利能力突出,经营性现金流量充足,具备稳健可持续盈利能力。截止2020年12月31日,经审计可供股东分配的利润为8.09亿元,资本公积35.45亿元,未分配利润、资本公积充足,具备预案利润分配的基础。

募集资金使用情况

爱美客于2020年9月28日在深交所创业板挂牌上市,发行价为118.27元/股,首发募集资金总额为35.72亿元,扣除发行费用后募集资金净额约34.35亿元。根据招股书,爱美客所募资金主要用于以下项目:

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 制表:金融界 信息来源:爱美客招股书

上述项目募集资金投资额合计约19.35亿元,爱美客表示,超募部分将用于与公司主营业务相关等用途。据爱美客年报披露,2020年度使用募集资金约6.08亿元,不存在变更募集资金投资项目的情况。

自上市以来,爱美客股价一路攀升,在年报发布后达到高峰,近期有所回调。截至3月18日收盘,爱美客报451.73元/股(后复权价格816.92元/股),总市值977亿元,较上市首日翻了1倍有余,动态市盈率222.25倍。

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