直击业绩说明会|靠“锰”系提价业绩“阴转晴” 湘潭电化布局锰酸锂胜算几何？

财联社（长沙，记者黄路）讯，“电解二氧化锰产品正在提价、产能扩大，锰酸锂项目预计今年7月投产，污水处理公司三期扩建工程预计今年底建成通水，污水处理规模扩大”，湘潭电化（002125.SZ）总经理张迎春在公司业绩说明会上表示。

3月17日下午，多位投资者围绕公司业绩变化、产能、锰矿资源、锰酸锂市场需求增长持续性等诸多方面进行了提问。据公司高管回复，2020年电解二氧化锰产量10.63吨，作为行业中产量最大的企业，公司产品价格在陆续上涨，目前不同型号产品都有不同程度的提价。未签署年度或季度销售合同的客户占比较小。但对具体提价比例并未回答。

从公司历年业绩变化看，“锰”系产品价格波动造成公司业绩起伏不定。2020年公司实现净利约2529万元，同比降逾六成；今年一季度产品提价，单季预计实现净利下限在1800万元。

记者注意到，业内一般与大客户锁定长协单，锰系产品若未来继续提价，继续大面积传导给客户或并不具持续性。此前公司相关工作人员也对记者表示，“去年公司很多客户都是订的年度合同，今年大部分客户的提价已经到位了”。

张迎春表示，“2021年一季度公司电解二氧化的各生产线锰均满负荷生产，产销平衡，价格逐步提升；锰酸锂型专用正极材料供不应求，销售价格上涨”。

锰系产品提价，让湘潭电化业绩“阴转晴”，公司董秘贺娟表示，除了目前正在稳定发展电解二氧化锰，正推进锰酸锂项目建设。今年在进行锰酸锂产业链、锰矿山原料的布局。 2021年度的业绩预期相比2020年是比较乐观的。

锰酸锂项目预计今年7月达产

年报显示，公司目前正在广西靖西投资建设锰酸锂项目，一期产能规模为2万吨/年。其全资子公司靖西湘潭电化将为其提供锰酸锂型电解二氧化锰。

张迎春表示，靖西湘潭电化年产1万吨生产线，目前已在试运行中，预计2021年4月正式达产；靖西立劲年产2万吨锰酸锂电池材料预计2021年7月建成达产。

湘潭电化切入锰酸锂行业，作为后来者，公司拥有有锰矿资源等原材料成本优势，但记者注意到，公司并没有锂矿资源，锂源要外购，而目前锂矿正处加速上涨时。

年报透露，本次锰酸锂项目将建设自动化生产线，项目选址在广西靖西，因电费等成本较低。同时将借助合作方新乡市中天新能源较为领先的技术和优质的客户资源，帮助企业迅速做强做大。

对于多年从事电解二氧化锰的湘潭电化而言，目前看，尚需借助外力打造锰酸锂项目，本身技术储备或相对有限。天眼查显示，新乡市中天新能源成立于2008年9月，注册资金4477.5万元，是一家新三板企业，从事锰酸锂的生产和销售。该公司2020年上半年总收入为5148万元，净利润为395万元，毛利率25.01%。公司专注于尖晶石锰酸锂的研究、开发和生产。

去年12月，湘潭电化公告，与包括中天新能源等多家公司联合成立电池材料新公司“靖西立劲”，湘潭电化持有靖西立劲73.47%股份。成立后拟新建年产3万吨锰酸锂自动化生产线，项目计划分期进行，一期产能规模为2万吨/年。

面对行业产能过剩如何突围

2020年三元、磷酸铁锂、钴酸锂和锰酸锂分别占需求的32%、19%、15%和10%。锰酸锂为锂电池正极材料的一种，2020年中国正极材料出货量51万吨，其中锰酸锂出货量占比13%。

近年来，锰酸锂产量和出货量均呈上升趋势，据ICC鑫椤资讯统计国内25家锰酸锂企业数据显示，虽然2020年上半年受疫情影响，低端数码电池及海外出口需求降低，但在2020年开始爆发的电动两轮车电池需求增加对锰酸锂市场形成支撑，全国锰酸锂产量达到9.29万吨，同比增长21.6%；出货量为6.6万吨，出货量同比增长16%。

从2020年数据看，锰酸锂产能应该是过剩的。对比2019年锰酸锂出货量为5.7万吨，整个市场增加了不到1万吨。但按照张迎春看法，锰酸锂市场需求正在呈爆发式增长，目前锰酸锂产能比较分散，生产规模普遍不大。

相关统计显示，2021-2022年锰酸锂投产企业较少，规模在1万吨/年以上的企业有四川朗晟、龙凯科技。预计2021年中国锰酸锂新增产能为2.5万吨，总产能达到14.5万吨/年，较2020年增长率在20.83%。去年在需求上涨期，就有锰酸锂企业反馈因市场产能过剩，价格较难上涨。

业内人士认为，出货量增加很大一部分原因是2020年开始爆发的电动两轮车电池需求增加。锰酸锂主要应用于一些安全性和成本要求高，对能量密度和循环要求较低的市场。2020年中国电动两轮车出口量约1500万，2021年大概率将继续增加。加上国内共享市场几百万辆的投放增量，也将带动电动自行车行业的高速增长。兴业证券认为，为了降低正极材料的成本，锰酸锂正极迎来发展机会。这些，估计也是湘潭电化切入锰酸锂市场的主要动因之一。

也有不同观点认为，电动两轮车属于价格敏感型产品，这是锂电池难以快速全面替代铅酸电池的一个重要原因。加上不鼓励发展共享电单车仍是不少地区政策的主调，共享电单车的进一步推广有待政策放开。

目前，从事锰酸锂生产的知名企业不少，但很少单一布局，产品涵盖三元、磷酸铁锂等。在行业产能过剩的背景下，不少头部企业均谨慎对待锰酸锂扩产，甚至以牺牲利润的方式扩大市场份额，作为新入局者，湘潭电化由二氧化锰“供应商”升级为锰酸锂“制造商”，能否一改业绩因“锰”价而变的命运，并享受到未来行业增长红利或还是个未知数。