投资进化论：基金二季报全部出炉！看季报如读天书？你需要掌握这个正确的姿势
来源：金融界资讯 2022-07-28 11:23:22
正值基金二季报披露期，虽然季报是了解基金的重要渠道之一，但很多小伙伴一打开就被海量的信息晃花了眼，光标迅速移到右上角，完成了“从入门到放弃”。
如果说看基金季报就像读天书，那我们应该如何“开天眼”，从中提炼出有价值的信息，来指导自己的投资呢？这篇文章将给你答案。
基金季报都有些啥？
要读懂季报，要先了解它都包含了哪些内容。从内容上看，公募基金季报格式大体相同，主要包含以下8个部分：
图：基金季报构成
其中，对于投资者比较有价值的信息主要集中在第3~6部分，覆盖了基金的业绩表现、投资策略和运作分析、资产配置情况和份额变动情况。接下来，我们将分别进行介绍。
基金季报怎么看？
1.看表象：基金最近赚钱了吗？
基金的业绩无疑是大家最关注的表象指标之一，虽然投资者可以看到基金每天的净值变化，但季报中的业绩信息会更丰富一些。
（1）主要财务指标
这些指标通常能看出三个问题：基金赚钱了吗？赚/亏了多少钱？ 基金资产规模有多大？
图：某基金主要财务指标示例
（2）基金净值表现
图：某基金净值表现示例
第一列：净值增长率①
基金过去一段时间的收益情况，数值越高，说明基金前一段时间的收益越好。
第二列：净值增长率标准差②
基金净值的波动情况，数值越大，说明基金的波动越大，稳健型的投资者应该留意关注这个指标。
第三列：业绩比较基准收益率③
业绩比较基准，是基金管理团队设置的一个比较目标，团队的投资目标是在实现基金的净值曲线与基准相似的基础上，力争超越基准。
第四列：业绩比较基准收益率标准差④
比较基准的波动情况。
第五列：①-③
基金的相对收益，如果数值＞0，就表示基金跑赢了业绩比较基准，取得了超额收益。
第六列：②-④
如果数值＞0，说明基金的波动情况相对基准更大。
综合来看：如果一只基金的净值增长率比业绩基准高（①-③＞0），并且标准差比基准小（②-④＜0），说明它的上涨能力和波动控制能力都优于基准。
看策略：基金经理在想什么？
【基金的投资策略和运作分析】一般由基金经理亲自撰写，可以将它看成基金经理写给投资者的“小作文”，可能会涉及对过去基金运作的总结、未来关注的方向和基金经理的投资观点等。
不同基金经理所写的内容会有很大区别，有小伙伴在批阅“小作文”时甚至感慨道：“每一个字都是一根白发，每根白发都是一份阿尔法。”
图：某基金投资策略和运作分析示例
3.看持仓：基金买了什么？
基金的持仓信息，主要包括大类资产配置、行业配置以及个股仓位。由于季报披露时间存在一定滞后性，季报里的信息不一定是最新的实际持仓。
（1）大类资产配置
主要关注股票资产和债券资产，通过与前一季度报告的对比，如果股票资产的比例增加，说明基金经理或许比较看好股市的后续表现。
图：某基金大类资产配置示例
（2）行业配置以及个股仓位
对于股票型基金，可以关注前十大重仓股。从下图来看，该基金的前十大重仓持股比例在23%左右，说明持股集中度不高。
图：某基金前十大重仓股示例
4.看份额：投资者还看好这只基金吗？
基金申购和赎回份额的变动情况，可以体现投资者的预期：如果份额上升较大，代表投资者对基金预期向好。
图：某开放式基金份额变动示例
要注意的是，份额并不等同于规模，份额叠加涨跌幅后，才能体现基金规模的变化，份额能更纯粹地反映投资者买卖基金的意愿。
当然，规模也并不是越大越好，规模过大可能导致基金运作相对不太灵活，适中的基金规模可能更好。
看明白了这些，也就大致读懂了基金季报，对于基金的表现、手中的基金该怎么办，想必会比之前更有底了。
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