IPO观察丨荣旗科技携“对赌”闯关，销售数据与客户披露数据存差异

荣旗工业科技（苏州）股份有限公司（以下简称“荣旗科技”）近日更新了招股书（上会稿），其拟募资2.92亿元，保荐机构为东吴证券。

红星资本局注意到，荣旗科技依赖苹果产业链，目前仍有近8成收入来自果链，毛利率还遭三连降。此外，荣旗科技携“对赌”闯关，且在信披上存在瑕疵。

图据视觉中国

依赖果链，毛利率三连降

荣旗科技主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务。近年来，公司选择智能制造发展最快的消费电子行业作为重点市场，现已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商，并为华为、谷歌等品牌提供智能装备。

招股书显示，2019年-2021年（报告期），荣旗科技营业收入分别为1.02亿元、2.43亿元和2.91亿元，净利润分别为2274.96万元、4511.82万元和5745.87万元。虽然营收和净利润都在增长，但可以看出其2021年的业绩增幅大幅放缓。

2022年1-3月，荣旗科技实现营业收入2288.61万元，较上年度同期增长45.86%；扣非归母净利润-443.13万元，较上年度同期减少62.72万元。

毛利率方面，2018年-2021年，荣旗科技主营业务毛利率分别为59.61%、53.50%、46.80%和45.75%，处于同行业中的较高水平，但近三年都呈下降趋势。

果链企业普遍具有大客户依赖的特点，荣旗科技也不例外。

报告期各期，公司直接或间接向苹果的销售金额分别为5318.78万元、2.04亿元和2.30亿元，占主营业务收入的比重分别为52.11%、91.85%和79.44%。

此外，荣旗科技的主要客户和下游应用行业也都较为集中。公司应用于消费电子行业的销售收入占同期主营业务收入的比重在90%以上。报告期各期，荣旗科技对前五大客户的销售收入分别为7443.15万元、1.83亿元和1.74亿元，占主营业务收入的比例分别为72.93%、82.73%和59.85%。

对于依赖苹果产业链的情况，创业板上市委也在审核中心意见落实函中要求荣旗科技，结合国际形势、消费电子行业发展趋势、在手订单及实施进展、产品结构相对单一等事项，说明成长性、持续经营能力是否存在较大风险。

荣旗科技回复称，目前公司在技术研发、场景应用方面已经积累了一定经验，贴合消费电子行业发展趋势，现有业务具有持续的迭代、上下游拓展需求，在国际形势变化、新冠疫情延续的背景下，取得稳定的订单或通知备货需求。此外，公司形成了针对新兴细分领域或行业的装备产品系列，扩大了公司产品的应用领域。公司成长性、持续经营能力不存在较大风险。

携“对赌”闯关

红星资本局注意到，首版招股书中，荣旗科技未按照相关规定披露前身有限责任公司的设立情况，也未披露有限责任公司的名称。深交所在首轮进行询问后，其才进行了披露。

荣旗科技补充披露称，公司前身于2011年8月30日注册成立，2014年12月19日，吴开华、钱曙光和柳洪哲以1元/单位注册资本的价格受让全部出资额，企业名称变更为荣旗工业科技（苏州）有限公司（以下简称“荣旗有限”）。

2018年10月，荣旗有限变更为股份有限公司。

截至招股书签署日，钱曙光持有公司936万股，占公司总股本的23.40%；汪炉生持有公司936万股，占公司总股本的23.40%；朱文兵持有公司682万股，占公司总股本的17.05%。钱曙光、汪炉生和朱文兵合计持有公司2554万股，占总股本的63.85%。

根据历史上的合作关系、公司实际运作情况以及钱曙光、汪炉生和朱文兵三人签署的《一致行动人协议书》，钱曙光、汪炉生和朱文兵三人为公司的共同实际控制人。

招股书显示，钱曙光、汪炉生和朱文兵与股东君尚合钰、中小企业基金、汇启锦通和明善汇德签署的相关投资协议中存在股权回购条款，且尚未终止。相关方已经对上述对赌条款的中止/终止作出了明确约定，上述对赌条款自发行人完整提交上市申报材料后中止，如公司成功上市，则股权回购条款自动终止；如公司未能成功上市，则恢复生效。

也就是说，荣旗科技控股股东、实际控制人存在履行对赌协议的风险。

信披有瑕疵，与客户数据存差异

招股书披露的客户和供应商重叠情况表显示，2020年度，荣旗科技向浙江田中精机股份有限公司（以下简称“田中精机”，300461.SZ）销售口罩机的金额为873.06万元，采购机械加工件14.47万元。

而田中精机2020年年报披露，其当年第一大供应商就是荣旗科技，采购额为1400.06万元。这与荣旗科技招股书披露的交易金额相差527万元。

截图自田中精机2020年年报

此外，招股书还披露，荣旗科技独立董事刘跃华于2005年3月至2008年7月在参天制药（中国）有限公司任财务经理。而公开资料显示，该公司的成立时间为2005年9月21日，其开始任职时间，甚至早于该公司成立的时间。

本次IPO，荣旗科技拟募资2.92亿元，分别用于智慧测控装备研发制造中心项目（2.32亿元）和补充营运资金（6000万元）。

红星资本局也将持续关注其IPO进展情况。

红星新闻综合报道 记者 俞瑶 余冬梅

责编 任志江

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