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囤货需求带动,CPI时隔5个月重回“2时代”

来源:红星新闻   2022-05-11 19:24:32

5月11日,国家统计局公布的数据显示,4月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%。这也是继去年11月之后,时隔5个月,CPI再次回到“2时代”。PPI(全国工业生产者出厂价格指数)同比涨幅继续回落。

数据显示,4月CPI环比上涨0.4%,同比上涨2.1%;PPI同比上涨8.0%,环比上涨0.6%。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称,4月份,受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响,CPI温和上涨。尽管国际大宗商品价格高位运行,但各地区各部门坚决贯彻落实保供稳价决策部署,PPI环比和同比涨幅均有所回落。

北京大学经济学院教授、北京大学国民经济研究中心主任苏剑向红星资本局表示,疫情走势、PPI传导以及俄乌战争引发的粮食进口问题,都有可能对接下来的CPI产生影响。

“囤货”带动CPI

猪价出现止跌反弹势头

受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响,4月CPI环比上涨0.4%,同比上涨2.1%。

苏剑指出,CPI上涨有多个原因。“第一是PPI向CPI的传导。大宗商品价格上涨,传导到下游的商品,就会导致物价上涨,CPI也会上涨。另外就是疫情原因,疫情导致物流不畅,价格也会涨得比较厉害。再有就是猪肉价格接下来也可能上涨。”

但苏剑表示,“CPI上涨率超过2本身问题不大,全年平均保持在3以内就可以。”

数据显示,食品价格同比由上月下降1.5%转为上涨1.9%,影响CPI上涨约0.35个百分点。囤货增加,导致鸡蛋水果等涨价明显。4月份,薯类、鸡蛋和鲜果价格分别较上月上涨8.8%、7.1%和5.2%;与去年同期相比,价格分别上涨11.8%、13.3%和14.1%。

东北证券研究所总经理助理沈新凤对红星资本局表示,4月CPI突破2%,主要支撑点还是食品和能源价格。“一是疫情冲击导致物流不畅、囤货需求增加,食品价格超季节性上涨;二是俄乌局势导致油价居高难下,交通类价格同比高增。核心CPI仍然乏力。”数据显示,扣除食品和能源价格的核心CPI稳中有降,同比上涨0.9%,涨幅比上月回落0.2个百分点。

红星资本局注意到,猪肉价格环比由上月下降9.3%转为上涨1.5%;同比下降33.3%,但降幅比上月收窄8.1个百分点。主要是由于生猪产能逐步调整、中央有序开展冻猪肉收储等原因。

猪肉价格较3月有所回升,出现止跌反弹的势头,并且涨势还在持续。据农业农村部对全国500个集贸市场监测,2022年5月份第一周全国猪肉价格每公斤24.51元,环比上涨2.3%,已经连续三周上涨。4月20日,农业农村部副部长马有祥公开表示,目前猪价已经出现触底反弹的迹象,农业农村部预计6月份生猪生产大概能够达到盈亏平衡点。

“就猪肉本身来说,它在CPI中的权重比较大,所以它的上涨会导致CPI上升。但这并不意味着CPI总数会往上走。”苏剑表示,接下来其他因素可能会抵消猪肉价格上涨的影响。

PPI涨幅回落

涨价空间缩窄

工业生产者出厂价格指数(PPI)方面,数据显示,从同比看,PPI上涨8.0%,涨幅比上月回落0.3个百分点;从环比看,PPI上涨0.6%,涨幅比上月回落0.5个百分点。

PPI环比和同比涨幅均有所回落。其中,同比价格自去年10月份以来,已经连续6个月回落。董莉娟分析,4月份,尽管国际大宗商品价格高位运行,但各地区各部门坚决贯彻落实保供稳价决策部署,PPI环比和同比涨幅均有所回落。

光大证券指出,4月PPI同比增速回落主要是由于去年基数相对较高所致,实际上PPI价格仍较强劲。后续,PPI短期内快速下降的难度较大,国内物价环境中,PPI和CPI之间的高剪刀差仍将持续。

4月份,PPI和CPI同比涨幅之间的“剪刀差”回落至5.9个百分点。

董莉娟表示,在4月份8.0%的PPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为5.9个百分点,新涨价影响约为2.1个百分点。

“PPI本身同比增速也在回落,是因为去年已经涨了很多,慢慢的涨幅自然会降下来,而且我们看到它的翘尾因素比较多,这就说明去年的基数是比较高的,涨价空间慢慢缩窄,导致今年PPI增速在下降,这个也很正常的。”苏剑表示。

国内需求不足

下阶段应该关注哪些方面?

苏剑认为,“今年面临三重压力,其中第一个就是需求收缩。目前面临问题是需求过冷,所以接下来政府要采取的宏观经济政策,就是扩大内需外需,想方设法扩大需求。”

沈新凤也对红星资本局指出,国内需求整体上应该是不足的,具体表现在核心CPI的乏力,结构上一些商品涨价因素受疫情这种阶段性因素影响较大。“预计下半年CPI整体中枢较上半年抬升,疫情短期因素消退后,核心逻辑是猪周期影响,预计猪价逐步见底回升。”

对于接下来CPI走势及关注点,苏剑指出了三方面:疫情、PPI传导及外部局势。

“疫情的影响还是相对比较大的,如果这样持续下去,可能导致消费品价格上涨,物价上涨率可能会持续较高。”

至于PPI到CPI的传导,苏剑认为PPI去年上涨率比较高,迟早会传导到CPI上,尽管力度不会太大,但还是有一定影响。“不过CPI本身也面临需求约束,现在需求比较低迷,企业也不敢提价。”

苏剑还强调关注粮食方面。“俄乌战争爆发之后,中国的粮食进口可能会受到影响,今年的粮价也可能会出现一定的波动,这是接下来需要关注的一个很重要的方面。”

中信证券宏观研究指出,预计上半年整体通胀形势将保持稳定,或将控制在3%以内的合理区间。但疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多,输入性通胀压力犹存。

红星新闻记者 王田

编辑 余冬梅

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