涨也买，跌也买，招商白酒LOF持有户数再创新高，酒企业绩向好股价震荡，下半年白酒怎么看？

来源：财联社 2021-08-30 21:23:27

财联社（深圳，记者周晓雅）讯，随着年报季的进行，多家酒企的年中报也密集披露。整体来看，多数酒企在上半年都获得较为可观的正收益，其中，水井坊今年上半年营收同比增幅128.44%，净利润同比增长266.01%；贵州茅台上半年营收同比增长11.68%，净利润同比增长9.53%。

业绩良好，相应股价也开始出现回暖，今日盘中，A股酿酒板块在午后回升，截至发稿，古井贡酒一度涨超8%；泸州老窖、五粮液、贵州茅台等股出现拉升上涨，截至收盘，中证白酒指数收报15191.76点，微涨0.95%。

事实上，经历了前期的股价走势低迷，市场对当前白酒板块的走势预期分化，不过，从近日招商中证白酒LOF的中报情况来看，尽管上半年该基金净值仅上涨4.07%，市场对其热度依旧不减，持有人户数续创新高，成为行业内基金持有人户数第3多的产品，仅次于华安、易方达的黄金ETF。

随着业绩披露、消费季来临，“喝酒”行情是否能如市场期待出现呢？在招商基金量化投资部副总监兼招商中证白酒LOF基金经理侯昊看来，短期来看，白酒业绩在十月国庆期间的释放有不确定性，板块的估值切换行情可能会在今年四季度或者明年一季度的时候出现。

白酒LOF持有人户数破千万

随着贵州茅台出现逾40%的年内回撤，宁德时代市值一度创新高，“宁组合”还是“茅指数”成为了市场资金的聚焦点，在持有白酒的基金的讨论区，不少基民也提出自己困惑，白酒行情已经是过去时？白酒还要加仓吗？

近日公布的基金中报给出了基民们的答案，加仓。日前，招商中证白酒指数LOF公布了2021年半年报，继去年年末创下705.82万户的持有人户数以来，基民们今年上半年投资热度不减，截至今年6月末招商中证白酒指数LOF的持有户数破千万，达到1025.42万户（AC份额合并计算）。

具体来看，截至今年6月末，招商中证白酒指数LOF中，个人持有份额为469.32亿份，占总份额比例为99.88%，跟2020年末相比，个人持有份额增长了38.22%，在总份额中的占比也有所提升；而机构持有份额则为5824.84万份，较2020年底的6156.17万份减少了5.38%，机构持有份额在总份额中占比0.12%。而户均持有基金份额，则从2020年末的4819.42份下滑至2021年6月末4582.54份。

拉长周期来看，该基金仅用时两年半，就实现持有人户数从百万到千万的飞跃。Wind数据显示，截至2019年末，招商中证白酒的持有人户数刚超过百万，为149.40万户，在随后的2020年的半年报与年报、2021年半年报中，该基金持有人户数节节攀升。

另外，招商中证白酒指数LOF上半年的管理费报酬为2.79亿元，与去年同期5514万元相比增长406.27%。

白酒板块“双节”前后有望迎预期逐步修复

那么，在持有人户数增长的背后，下半年白酒行情是否会符合市场预期？在半年报中，侯昊表示，展望下半年，考虑到国内外整体货币政策基调并未进一步收紧，且全球经济复苏前景良好，市场仍存在结构性的做多机会，需继续关注宏观经济深度复苏，景气度改善的低估值顺周期品种如银行和上游资源股的修复机会。

对于白酒板块，他认为，新能源、白酒等近期涨幅较大的高景气行业，仍需对于估值和基本面景气度的匹配程度给予更高的筛选要求。

不过，今日，侯昊发表观点指出，目前白酒企业中报披露结束，多数酒企业绩向好，整体营收和利润增速在20%左右。其中，一线白酒业绩以稳为主，部分次高端白酒业绩实现较快增长，结构升级趋势下利润弹性显著。展望后市，次高端白酒的业绩高增长趋势有望延续。

在他看来，“双节”旺季将至，目前高端酒整体反馈较为积极，国内疫情对白酒中秋动销影响逐步减弱，双节需求预计较为平稳，接下来重点关注渠道旺季备货情况和价格体系变动情况，以及高端白酒终端价格变化情况。“板块有望在未来双节旺季前后，迎来预期逐步修复过程。在消费升级及集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。”