纳指暴涨4％背后，一指标5天来首次逆转！券业大佬称10日、11日两天关键

来源：金融界网 2021-03-10 15:23:33

美债收益率缓和了对股市的压力，美东时间周二（3月9日），美股三大股指全线收涨，纳指一度暴涨超4%，道指亦一度涨近350点，盘中再次创历史新高。

特斯拉大涨19.6%，市值重新回升到6000亿美元之上。苹果上涨4.06%，脸书、亚马逊、NETFlix、微软、谷歌等悉数收高，六大科技股一天市值合计增长2380亿美元，约合1.55万亿人民币。

10年期美债收益率

五个交易日以来首次下跌

10年期国债收益率从近期触及的13个月高位1.6%回落，截至发稿，下降4个基点，报1.55%。这是该收益率五个交易日以来首次下跌。

10年期美债

不过美元指数下跌限制了油价跌幅，同时还提振黄金价格从近九个月低位反弹，4月交货的黄金期货报收每盎司1716.9美元。另外，美国十年期国债收益率从一年高位回落，也对金价有利。

美债收益率为何下降？

10日、11日两天关键

美国财政部本周将连续三天发行国债，其中周二的3年期国债发行取得强劲结果，得标利率0.355%，投标倍数从2.391增至2.689，为2018年6月以来的最高水平。

稳健的需求令市场松了一口气，上一次2月25日的美债拍卖，7年期美债拍卖遇冷，投标倍数下滑至2.04——这是该指标2009年以来的最低位置，这也促进了长端美债利率的快速上行，引发美债市场闪崩，风险资产急跌。

兴业证券(行情601377,诊股)首席经济学家王涵表示，未来尤其需要关注2021年3月9日-3月11日的美国财政部美债拍卖，及其可能引发的美债收益率再次快速上行。

风险提示：疫情形势超预期，美国经济复苏超预期。

10年期美债收益率能否上2%？

中信建投(行情601066,诊股)证券首席经济学家张岸元认为，目前美国国债收益率已过度交易了下一步的通胀预期。他预计，美国疫情后期经济复苏前景疲弱，目前的复苏态势不具有很强的持续性，预计明天增长会回到原来的轨道。在其看来，上游初级产品的上涨，不会迅速蔓延到整个PPI领域，并且进一步向CPI传导。从历史经验看，大宗商品上涨传导到CPI，时间周期在3个季度到一年。

在其看来，目前影响CPI有两个重要变量需要关注。一个是油价，现在国际航空运输还没有恢复，航空煤油的消耗量还保持在相当低的水平上。第二个是目前越来越多的人开始讨论美国房地产周期。在张岸元看来，即便是这两个因素，也不足以支撑10年期美债收益率恢复到疫情前到2%以上。

开源证券首席经济学家赵伟强调，伴随美国疫情改善、经济修复加快，叠加油价上涨，美国CPI同比或于3月后升至2%以上、高点甚至可能超4%。回顾历史看，美国经济修复阶段，10年期美债利率和CPI的节奏走势相近；历次CPI同比升至2%以上阶段，10年期美债利率均破2%。

CPI