黑色金属：欧洲及我国碳市场运行情况

摘要

今年欧盟碳排放配额期货价格中枢明显抬升。得益于今年全球能源供应紧张，石油、天然气价格的攀升使得市场对煤炭的需求重回上升态势，碳排放总量趋于增长，碳权需求有所增加；同时，欧洲议会议员对排放交易制度ETS改革提出要求，碳排放交易体系中的免费配额应该从2026年开始逐步取消，到2030年彻底消失，供应收紧的预期也在一定程度上推高了欧盟地区的碳价水平。从市场成交情况来看，今年EUA期货活跃度较去年有所下降，但欧盟碳期货市场活跃度整体上仍处于稳步提升阶段。

从我国八大碳市场试点的运行情况来看，广东地区的碳市场活跃度最高。从各试点的碳价运行区间来看，试点之间价格存在明显差异。2021年7月16日，全国统一的碳市场正式启动上线交易，目前全国碳市场运行健康有序，但市场活跃度有待进一步提升。

对标欧洲碳市场，我国碳市场成交总量较小，市场活跃度不高。后市随着我国碳市场活跃度的提升，碳价中枢有望逐渐向国外成熟碳市场价格靠拢，碳市场在促进企业减排和加快绿色转型方面的作用将进一步显现。

正文

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近期欧洲碳价走势

今年欧盟碳排放配额期货价格中枢明显抬升，6月中旬EUA期货结算价较去年同期上涨54%至81.2欧元/吨，较2020年的水平增幅高达270%。得益于今年全球能源供应紧张，石油、天然气价格的攀升使得市场对煤炭的需求重回上升态势，碳排放总量趋于增长，碳权需求有所增加；同时，欧洲议会议员对排放交易制度ETS改革提出要求，碳排放交易体系中的免费配额应该从2026年开始逐步取消，到2030年彻底消失，供应收紧的预期也在一定程度上推高了欧盟地区的碳价水平。

从市场成交情况来看，今年EUA期货活跃度较去年有所下降，1-5月月均成交量较去年同期下滑10.8%至3215万吨，但较2020年同期仍有2.9%左右的增长，较2019年同期的增幅在9.9%左右，欧盟碳期货市场活跃度整体上仍处于稳步提升阶段。

02

我国碳市场运行情况

1、广东试点成交最为活跃。

从我国八大碳市场试点的运行情况来看，广东地区的碳市场活跃度最高。今年1-5月，广东碳市场月均成交量在119.7万吨左右，上海、天津、湖北、深圳、重庆、北京、福建的月均成交量在2.28万吨、0.99万吨、30.14万吨、8.86万吨、14.5万吨、3.36万吨和56.08万吨，福建地区和湖北地区的碳市场成交量也较为可观，相比之下天津地区的市场活跃度较为一般。从各试点成交情况的年度同比数据上看，虽然广东试点成交最为活跃，但1-5月成交总量较2021及2020年同期却出现了53%和42%的下滑。整体上看，除去湖北、重庆和福建碳市场活跃度有所提升，1-5月其他试点成交活跃度均有所下降，上半年全国疫情多点散发，或在一定程度上抑制了碳市场的成交情况。

2、各试点碳价运行中枢存在明显差异。

从各试点的碳价运行区间来看，试点之间价格存在明显差异。从去年的情况来看，北京碳价中枢最高，全年均价在58元/吨左右；福建、深圳碳价最低，中枢在12元/吨左右；其他试点的碳价集中在30-40元/吨区间。今年广东GDEA价格抬升明显，碳价中枢较去年上扬90%至74元/吨；同时，上海、福建和湖北地区碳价也出现了幅度在30%以上的明显上涨；而由于低价地区碳权价格抬升幅度有限，试点间的价格差异进一步拉大。

3、全国碳市场平稳运行。

2021年7月16日，全国统一的碳市场正式启动上线交易，全国碳市场第一个履约周期共纳入发电行业重点排放单位2162家，年覆盖温室气体排放量约45亿吨二氧化碳。从CEA的价格走势来看，全国碳价经历了先抑后扬的过程，之后逐渐趋于平稳，今年年初以来、CEA价格基本上围绕60元/吨一线运行。

从成交情况来看，CEA的月度成交量较为有限，整体成交集中第一个履约周期结束的12月，当月月度成交量突破1亿吨至1.35亿吨，临近履约期的11月、成交量也高达2300万吨左右。而其余的几个月里，CEA的月均成交量仅在350万吨左右。整体来看，目前全国碳市场运行健康有序，促进企业减排温室气体和加快绿色低碳转型的作用初步显现，市场活跃度有待进一步提升。

03

全国碳市场价格走势预测

对标欧洲碳市场，我国碳市场成交总量较小，市场活跃度不高，八个试点的合计月均成交仅在236万吨上下，全国碳市场除了临近履约期的两个月、月均成交也仅有350万吨左右，对比EUA期货的月均成交量3200万吨差距明显。同时欧盟碳市场全年活跃度较为平稳，而我国碳市场存在明显的履约驱动现象，也反映了我国碳市场活跃度不足。

展望后市，我国碳市场活跃度有待增强，价格发现功能有待提高。目前我国广东试点的碳价中枢在74元/吨左右，CEA价格中枢在60元/吨左右，对比欧洲EUA期货价格中枢80欧元/吨仍有明显差距。后市随着我国碳市场活跃度的提升，碳价中枢有望逐渐向国外成熟碳市场价格靠拢，碳市场在促进企业减排和加快绿色转型方面的作用将进一步显现。