卓创资讯：硫酸铵横盘已久 后市“放量上涨”可期
来源：卓创资讯 2021-05-06 11:22:22
中国春节过后，硫酸铵经历快速上涨后小幅下滑阶段，整个4月处于震荡整理阶段，挤压颗粒原料价格偏高，企业成本高位，多数企业成本在FOB 165 美元/吨以上，但5月份出口订单有限且价格不高。高成本一时难以转嫁海外市场，但又看好6月份以后国际市场需求。一时硫酸铵市场利好利空积聚，价格或将居高不下。
经历过涨跌后，硫酸铵市场4月市场小幅震荡整理，成交理性按需，内需逐步转淡，稀土用料出口以及挤压颗粒采购均有。供应面，独立焦企开工高位稍降，局部限产，己内酰胺装置部分检修，硫酸铵本月现货供应略减，但整体库存低位。出口受海运费高位影响签单不佳，东南亚等地采购持续，己内级优级品散货出口变化不大，目前参考FOB 150-156美元/吨。卓创数据显示，4月份国内焦化级硫酸铵出厂均价在792元/吨，环比降0.88%，同比上涨43.22%。
目前市场利好主要在以下3方面。
其一，中国硫酸铵供应面趋紧。一方面己内酰胺级装置部分检修开工稍降；另一方面焦化市场盈利能力被下游削弱，独立焦企局部限产，开工负荷率预期继续下滑，整体供应减量。企业库存以及港口库存量均处低位，短期出货压力相对较低。
其二，国际市场方面，稀土方向出口仍有采购，但面临雨季前发货减量的情况；拉丁美洲等地挤压颗粒订单询单尚可，但实单不旺且价格难涨，新单对于需求支撑不足，但各家仍有备货需求；东南亚等地走货稍放缓，对高价接受度不高，部分需求推迟释放导致己内酰胺级货源局部出货受限。整体看来，后市需求微调。
其三，高价订单对市场成交心态有积极引导。本周初五洲丰成交一单6万吨挤压颗粒订单，成交价格FOB 192美元/吨，6月初船期。运费按最低35美元/吨算，折合巴西到岸价格CFR 225美元/吨以上。此订单释放两个信号，一是拉丁美洲有需求，多在6月份后释放，二是品质货源高价市场可接受。挤压颗粒出口订单有局部上涨为国内货源涨价带来部分支撑。预计市场短期市场挤压颗粒等原料采购继续，主产区焦化级硫酸铵出货持续跟进，节后市场价格相应有支撑。
市场利空同样有3方面。
其一，硫酸铵稀土用料出口等高价流向或将面临雨季发货减量的情况。虽目前山西内蒙以及华南西南部分高价货源流向仍以大理东——缅甸为主，但本条线采购逐步减量，雨季到来后运输将受限，外加前期部分存货。5月此部分流向或部分转为内贸。
其二，挤压颗粒出口价格未见大面积上涨，并且多数企业因高运费不得不压低价格出货。虽有五洲丰高价引领，但多数挤压颗粒出口订单仍在FOB 160-170美元/吨之间徘徊，价格难涨。另外，国际市场需求部分延迟，且运费持续高位，船期不定成为影响交投重要因素。
其三，国内传统下游需求环境软弱。复合肥需求释放有限，对高价存较强抵触情绪。因原料成本高位，复合肥成品价格定价提升导致基层铺货速度放缓，进一步导致原料采购速度放缓。并且近期春耕刚需高峰已过，夏季肥铺货为主，大型复合肥企业开工缓步下滑，因此采购硫酸铵减量。
综合以上，卓创资讯认为，5月市场多空博弈明显，预计市场将维持震荡调整走势为主。短期硫酸铵市场出货尚可，但目前企业出货价格在下游挤压颗粒成本线附近，大量采购积极性不足，而5月份出口虽有需求在，但海运费高价情况下签单难有较大利好跟进，走势相对朦胧。目前市场最大的影响因素来自于需求面，出口跟进一般，受海运费价格高位影响，新单价格难有大面积上涨，各家原料多按需采购，难出现较大规模补货现象。近期部分高价出口订单显现，利好市场成交心态，且后期国际需求有望增量，业者出货信心逐步提升。
因此卓创资讯预计，5月份市场预计价格延续微调，先降后涨可能性大。月底随着出口局势进一步明朗，价格或可上调。预计焦化级5月均价预计780元/吨附近；己内酰胺级货源库存低位，东南亚询单增量，出口价格稳中向好，散货成交FOB 154-160美元/吨。
（文章来源：卓创资讯）
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