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2021A股年报“先头部队”已到达!化工股业绩独占鳌头 煤电股持续“滑铁卢”

来源:财联社   2022-01-09 13:23:18

新年以来,已有百家A股上市公司公布了年报预告,也预示着2021年报行情正式拉开序幕。从预告净利润变动中值口径来看,有85%率先公布业绩预告的企业实现盈利,预增居前的上市公司中不乏扭亏的企业。

2021年首批业绩“预增王”:化工股独占鳌头

这批年报业绩的“先头部队”来势汹汹,有净利润暴增70倍的远兴能源(行情000683,诊股)在预告公布次日直接涨停,也有市值近50亿的电力公司“爆雷”预亏20亿。它们2021年的“最终成绩”忠实地反映在了新年过后的个股行情之中。

首批“预增王”多来自化工与新能车锂电行业,在这份“成绩单”背后,曾经在2021年搅动风云的大宗商品价格变化和能源转型问题,对于上市公司2021年报业绩的影响也不容小觑。

“爆发小宇宙”的远兴能源和目前的“预亏王”金山股份(行情600396,诊股)

目前,2021年净利润增幅居首的暂时为化工股远兴能源。

远兴能源是国内天然碱法龙头,典型的周期股。1月5日盘后其公告,预计2021年实现净利润48.5亿元-50.5亿元,同比增长7022.3%-7316%。原因是报告期内,公司纯碱、尿素板块生产装置高效运行,主导产品平均销售价格较上年大幅上涨,煤炭板块对公司利润贡献较上年增长也较大。

以其三季度净利润8.25亿元计算,其四季度净利预计为27.7亿元-29.7亿元,环比增长数据也较为喜人,达到了235%-260%。

从其前三个季度的财务数据看,远兴能源2021年净利润呈相对匀速的高增态势,在此过程中,其主营纯碱、纯碱尿素价格一路攀升直至2021年四季度,走势曲线与2021年大宗商品价格指数拟合程度也较高。

2021年,大宗商品的“涨价”主线使金属、能源、化工板块的各路周期股股价节节攀升。而估值的提升、股价的上行,终将兑现在年报业绩中。

目前的2021年净利润预增幅度居前的个股中,除远兴能源之外,怡达股份(行情300721,诊股)、兴发集团(行情600141,诊股)和东方盛虹(行情000301,诊股)也均属化工板块。化工板块表现亮眼,主要原因是各国经济复苏期间实施宽松财政货币政策、叠加中国制造业全球竞争优势增强,而后又有能耗双控带来的供需错配,部分化工行业公司主要产品价格持续高位,带来公司业绩大幅上升。

同时对于2022年,机构也表示,化工板块的价格需要时间进行调整消化,需求边际变化相对有限,部分周期性产品的价格有下行压力,目前时点进行布局,宜考虑有壁垒,有成长的细分领域。可持续发展的新时期有两个方向确定性较高:服务与可持续发展的新材料和“双碳”主线下轻烃化工的优势。

与高歌猛进的基础化工企业相反的,是在2021周期品涨价潮中没那么“幸运”的企业。

目前的2021“预亏王”是市值不到50亿,2021年净利润却暴亏近20个亿的金山股份,原因延续了中报季的亏损理由:受外部因素影响,报告期内公司煤价同比大幅度攀升,公司发电、供热成本出现倒挂。

同遭煤炭涨价侵蚀利润的还有浙能电力(行情600023,诊股)、上海电力(行情600021,诊股)。亏损幅度稍窄于金山股份的上海电力给出了相似的理由,只是数字更为详细:2021年煤价大幅攀升且达到历史高位,导致上海电力所属燃煤电厂普遍亏损。上海电力全年累计煤折标煤单价约1097元/吨(不含税),较去年同比增加442元/吨(不含税),同比增幅达67%,增加公司全年燃料成本约53亿元。

2021年煤炭价格的走势变化可从动力煤期货的“狂欢”中窥见。供需错配与低库存带来的煤炭涨价,使火电厂发电成本水涨船高。极端高煤价下,9月下旬全国煤电机组普遍进入现金流亏损状态,9月底限电频发引爆舆论。

进入四季度,煤价、电价相关政策相继出台,煤电电价机制得到改革,煤电电价不再单边下跌,上浮空间扩大至20%。12月10日,中央经济会议还提出要立足以煤为主的基本国情,传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上,推动煤电和新能源协同发展。

机构认为,当下,2022年长协煤价区间确定,且要求电企100%覆盖,而在电价可上涨20%前提下,煤电企业盈利得到保障。同时,煤电联动或将重启,传导机制通畅下火电盈利将趋向稳定。

迈入新的一年,“春季躁动”行情已适时开启,机构认为,流动性宽松和稳增长政策主导的估值扩张是春季躁动的主要驱动力。按往年规律,针对业绩预增股的布局往往也是1月份资本市场的看点之一。机构表示,1月机会大于风险,经济、流动性和政策三因素形成共振,在高景气抱团+超跌边际改善的配置思路下,投资者仍可逢低布局。

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