“宁组合引领者”姚志鹏发声宁德时代：全球智能汽车新周期启动时刻，新能车新需求爆发或超预期
来源：财联社 2021-08-13 20:22:57
财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，一石激起千层浪。昨晚，宁德时代一纸582亿元的定增方案，不仅让某券商分析师会议迅速涌入2000人，也让上午开市的宁德时代惊现半日“超百亿成交”。
582亿元定增资金投向何处？公告显示，除继续加码锂电池外，公司计划继续推进储能电池及钠电池相关产业链的研发。利空？还是利好？半日成交量高达112.3亿元，显示投资人关注之高，分歧之大。
“我们无疑正处于全球智能汽车新的产业周期的启动时刻，未来新需求的爆发可能会超出市场预期。”谈及新能源赛道，嘉实远见先锋一年持有期基金拟任基金经理姚志鹏表示。
作为嘉实基金成长投资总监，早在2017年前后，阳光电源、宁德时代等新能源龙头便出现在姚志鹏管理基金的前十大重仓中，谈及新能源赛道，他依然对这一行业的前景看好。
智能汽车渗透率有望再提升
姚志鹏同时拥有北京大学理学学士和清华-MIT国际工商管理硕士，在2011年加入嘉实基金后,曾任股票研究部研究员，自2016年4月首次担任基金经理后，目前管理规模为280.94亿元。
提起姚志鹏，很多人都会联想到“宁组合”，因为他看得准、布局早、仓位重和收益丰四大特点，甚至业界将他称为“宁组合的引领者”。
梳理姚志鹏管理的几只基金，其对于“宁组合”的布局时间，最早可追溯到2016年中，即便在2018年经历相关标的?幅回撤的逆境下，他仍坚定持有，足见其对宁组合标的的深度理解。
2021年以来，“茅指数”表现平平，“白马躺赢策略”逐渐失效，?宁德时代、?亚迪则表现亮眼，有券商构建了高成长性赛道、景?度较高的新组合，其中，以宁德时代市值最高，故称“宁组合”。
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在姚志鹏看来，真正的“宁组合”，代表的是国家在追赶阶段亟待发展的两类关键资产，是能够帮助中国提供全要素生产率的行业：一类是“卡脖子”的方向，除了芯片之外，还包括粮食安全、产业链安全、能源安全、国家安全、信息安全等国家发展中的需要进口的关键科技、关键材料和关键技术。
一类是“国家名片”方向，是大国竞争中具备全球竞争力的关键行业，包括历史上的高铁、光伏、风电，而对于能源、效率等领域，它背后新能源、新能源汽车和人工智能、先进制造。这两类资产才是真正的“宁组合”类的资产内涵。
提及新能源车，姚志鹏认为，未来一两年其渗透率仍有望进一步提升，一方面，欧洲疫情后由于基数较低和政策支持，预计将恢复高增长；另一方面，下半年国内也将在低基数背景下呈现更好的同比数据。
“不同产品的渗透期规律和自身的产品使用寿命，迭代周期等因素都有关系，参考挪威等国家的渗透率路径，五到十年基本能够完成渗透率提升的过程。”姚志鹏分析称。
挖掘景气度上升期的行业
5年研究员经历，5年基金经理履历，即便不包括8月16日首发的嘉实远见先锋一年持有期基金，姚志鹏目前管理的基金规模接近300亿元。
在嘉实新能源新材料二季报中，姚志鹏指出，我们无疑正处于全球智能汽车新的产业周期的启动时刻，未来新需求的爆发可能会超出市场预期，特别是新供给的创造者，不仅仅引领了技术的变迁，也成为了需求的创造者。
从中长期5-10年的维度看，中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性，特别是具备全球竞争力的先进制造企业，社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势。
而从短中期1-3年的趋势来看，景气处在超预期上行趋势、具备较大长期空间的长久期资产，姚志鹏依然认为具备配置价值，也是他们重点关注的领域和方向。
“结合我们方法论的 ROE-DCF 工具，新能源和材料体系对世界的变革，和中国优秀企业全球竞争力提升的大趋势，我们持续看好相应趋势下的龙头公司，包括能源革命以及新兴材料技术等方向。”他说。
在投资策略上，姚志鹏概括为一句话——“挖掘景气度进入上升周期的行业”。即，在确定周期上升行业的基础上，通过分析行业供需格局变化、量价变化趋势、行业历史运行规律等，推断行业的上升空间和持续时间，重点投资拐点行业中景气敏感度高的公司。
具体来看，姚志鹏更看好高增长、高股息、低估值稳健成长三大方向。
其中，高增长方向关注智能汽车、信息安全、军工；高股息方向关注金融、地产，低估值稳健成长类资产关注化工、航空。
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