资产配置周刊:比特币是否已成为黄金的替代品?
来源： 2021-10-12 15:15:22
在过去五年中，金融领域最引人注目的发展之一是投资者对比特币等加密货币的接受。比特币曾经被认为仅仅是一种与投资组合几乎没有关系的奇异技术，现在已成为一种流行的投资工具。其受欢迎的原因之一是，面对当今宽松的财政和货币政策所暗示的货币贬值，一些投资者将比特币和其他加密货币视为黄金和其他贵金属的替代品。这份报告快速浏览了比特币是否真的可以被视为黄金的替代品。
尽管比特币是在 2008 年发明的，但我们依赖于 2015 年开始的加密货币交易所 Coinbase 的定价数据，那时比特币交易才真正开始起飞。如下图所示，从 2015 年初到现在，比特币价格和黄金价格双双上涨。在整个时期内，每周比特币和黄金价格的正相关性约为 0.71。同样，将比特币价格与黄金价格联系起来的简单回归模型表明两者之间存在很强的正相关关系。在该模型中，黄金价格的每周变化几乎解释了比特币价格每周变化的一半。
尽管比特币和黄金价格在过去六年半中都在上涨，但比特币往往与黄金价格的趋势大相径庭，我们的分析表明，这两种资产之间的关系最近发生了逆转。如下图所示，自 2020 年中期以来，比特币的实际价格与长期关系所暗示的存在很大差异。
重要的是，仅从 2020 年 8 月到现在，将比特币价格与黄金价格联系起来的短期模型表明它们的关系已经发生逆转，这很可能是因为投资者现在将比特币视为黄金的真正替代品，而不仅仅是前一时期的补充资产.自 2020 年 8 月以来，比特币与黄金价格之间的相关性为 -0.80，这表明比特币价格上涨现在与黄金价格下跌有关。一个涵盖 2020 年 8 月至今的短期回归模型不仅证实了两种资产价格现在朝着相反的方向移动，而且该模型还更好地解释了比特币价格的变化.使用黄金价格的短期模型的一个版本滞后了 4 周，并解释了比特币价格变化的近 70%。
这一证据表明，随着比特币交易的扩大和更多的投资资金被引入该资产，它已经呈现出黄金替代品的特征。乍一看，这是有道理的。随着全球法定货币越来越受到宽松的财政和货币政策的威胁，比特币的有限供应使它看起来可以保值，就像黄金供应有限一样。事实上，比特币具有比黄金更具吸引力的特性，例如更容易在投资者之间转移并且持有成本更低(毕竟你的比特币不需要仓库或保安!)。都一样，我们
认为投资者应该警惕试图用比特币代替黄金。正如我们上周在中国看到的那样，意图维护主权并发行自己的央行数字货币的政府可以随时取缔比特币和其他加密货币，或者至少实施会损害其价值的繁重法规。换句话说，希望保护自己免受货币贬值影响的投资者可能应该继续青睐黄金和其他贵金属而不是加密货币。
相关文章
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
精彩文章
随机推荐