巴基斯坦经济面临的三大挑战

巴基斯坦经济正面临三方面的挑战：在国际上，它面临着石油、天然气、小麦和糖等基本商品价格飙升，以及对外贸易异常高昂的运费;就地区而言，它正在努力应对阿富汗极度动荡局势造成的经济和金融影响;在国内，它正试图应对卢比贬值和缺乏资源来控制电力、天然气和石油价格的问题。

因此，除了根据联合国开发计划署 (UNDP) 发布的《国家人类发展报告》拥有巴基斯坦一半财富的前 20% 收入五分之一的人之外，每个人都无法应对食品和燃料通胀。

政府还发现越来越难以保护人们免受这三个挑战的综合影响造成的经济冲击。尽管事实上它已经通过降低石油税和燃料的一般销售税来打击其收入。

在分析政府还可以采取哪些其他措施来缓解这种冲击之前，有必要研究一下挑战的根源。其第一个组成部分包括在 Covid-19 期间主要经济体的工业生产复苏速度快于预期。由于这种复苏，全球对能源和其他商品的需求增加，反过来又引发了燃料价格的上涨。

过去 12 个月，南非煤炭、布伦特原油和天然气价格分别上涨了 150%、100% 和 500%。棕榈油、豆油、小麦、糖和化肥的价格也出现了上涨——尽管幅度不大。

大宗商品价格高企的影响因其在巴基斯坦的昂贵着陆成本而变得更加复杂。然后，卢比兑美元贬值使巴基斯坦的进口商品更加昂贵。

值得一提的是，其他各种因素也导致了当前的价格上涨。例如，易腐烂食品——蔬菜和水果——的价格受到季节性供应波动的影响。同样，今年 3 月小麦最低支持价格的上涨(旁遮普省每公斤 10 卢比和信德省每公斤 15 卢比)也对最终消费者产生了通货膨胀影响。

区和地方各级管理机制薄弱是价格上涨的另一个原因。它们的弱点扩大了批发价格(批发价格指数)和零售价格(消费者价格指数)之间的差距。这些糟糕的机制也是导致小麦、小麦粉和尿素肥料不受限制地走私到阿富汗的原因，阿富汗的经济在美国实施的事实上的经济和金融制裁下摇摇欲坠。

一些报道表明，美元正从巴基斯坦走私到阿富汗;居住在巴基斯坦的阿富汗人也在大量囤积美元。所有这些都增加了巴基斯坦缺乏美元供应的压力(从而导致卢比贬值)。

为政府公平起见，除了撤回/减少基本商品进口关税和税收之外，没有快速解决方案可以解决这种情况。它已经在这样做了。但是，考虑到联邦收入的很大一部分来自这些关税和税收，撤回/减少它们肯定会增加财政赤字。

许多人建议的另一个解决方案是，必须让卢比升值，以使进口商品更便宜。然而，由于两个因素，这不起作用：首先，卢比的强弱在很大程度上取决于经济状况以及外汇的流入和流出。如果经济增长疲软，外汇流出强于流入——就像现在巴基斯坦的情况——人为地保持卢比强势将耗尽我们微薄的外汇储备，我们需要这些外汇储备来弥补我们的经常账户赤字。

巴基斯坦国家银行 (SBP) 拥有约 200 亿美元的储备。它可以出售其中一些以改善其在市场上的供应并增强卢比价值。但是，它所剩下的外汇将少于用于基本进口和归还外国贷款所需的外汇。央行正确地倾向于维持其储备以避免国际收支危机。人为升值的卢比还补贴进口并损害国内制造业和出口增长。

在不对出口和外汇储备产生负面影响的情况下加强卢比的唯一方法是以某种方式增加美元的供应。这可以通过提高出口收入、吸引外国直接投资、获得外国贷款和增加来自海外巴基斯坦人的汇款流量来实现。尽管外籍人士向国内汇出的资金比过去越来越多，但出口增长和外国直接投资几乎没有甚至没有进展。

这意味着外汇供应仍然脆弱，国际和地区局势的任何微小变化都有可能彻底颠覆它。例如，考虑一下巴基斯坦人在阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯大量失业的后果。仅此一项就可能对汇款流入产生毁灭性影响。或者想象一下，如果巴基斯坦一直被认为在阿富汗局势上不与美国合作，那么它无法从国际货币基金组织 (IMF) 和/或世界银行获得财政支持的后果。无论哪种情况，巴基斯坦的美元储备都将面临严重压力，卢比的价值将进一步下跌而不是走强。

阿富汗局势对巴基斯坦经济有三大影响。首先，鉴于巴基斯坦与美国的紧张关系，巴基斯坦是否会被从金融行动特别工作组 (FATF) 的灰名单中删除仍然不确定——审查定于下个月进行。其次，出于同样的原因，巴基斯坦不应期望在下一次国际货币基金组织审查期间得到任何宽大处理，并且必须履行其在签署正在进行的贷款计划时做出的所有承诺。第三，由于美国媒体对其安全状况的负面报道，巴基斯坦仍将是一个对外国投资者没有吸引力的目的地。

那么，政府应该怎么做呢?目前，它只能观望。它无法抵消全球大宗商品价格。它也无助于阻止卢比贬值。它唯一真正能做的就是对其阿富汗政策进行彻底和现实的分析，然后确保该政策不会产生严重的经济后果。

此外，它应该采取措施使人们免受通货膨胀上升的破坏性影响。这可以通过增加他们的谋生机会来实现(通过谨慎地推出并随后升级，如 Kamyab 巴基斯坦计划)。政府还应通过对能源和食品项目的有针对性的补贴(使用国家社会经济登记处的调查数据)来增强他们的购买力。