评安信信托重组不公开承认上海砥安是实际控制人
来源：觀復固收研究 2021-07-26 16:23:24
摘要：便于和持有安信信托兜底涵的投资人谈判；有上海砥安入场，大概率能顺利给投资人兑付。
2021.07安信信托发布多份公告，拟每股2.06元上海砥安投资管理有限公司（下称：上海砥安）非公开发行43.75亿股（锁定期5年），募集资金90.13亿用于充实公司资本金。具体用途为：补充运营资金，化解流动性风险，推动本次风险化解方案顺利完成，增强公司资本实力，拓宽公司业务空间，全面提升公司风险管理能力和盈利能力。
此次发行成功后，安信信托公告“无实际控制人”，股权结构为：
公开资料显示，上海砥安成立于7月22日，注册资本为18.2亿；上海电气(行情601727,诊股)，上海国盛，上海机场(行情600009,诊股)，上海国际4家均为上海国资委100%控股的大型国企，
重组成功后，安信信托原第1大股东国之杰持股比例降至29.12%
同时，安信信托还与中国银行(行情601988,诊股)、中国信托业保障基金（以下简称信保基金）、中国信托业保障基金公司（以下简称信保公司）等签署《债务和解协议》，债务和解总额约90亿元。
据网易财经锋雳陈齐乐记者安信信托生死关口：与兜底承诺和解整理：公告显示，安信信托自2020年初起即采取各种措施与兜底函持有人达成和解，全年累计解除保底承诺函 163.96 亿元，截至2020年底的存量兜底函合计余额为752.76亿元。据悉，今年上半年，安信信托进一步解除兜底函几十亿元。
作者李奎霖观点：
1，为什么不公开承认上海砥安是实际控制人？——便于和持有安信信托兜底涵的投资人谈判
这700亿左右的兜底函，是安信信托成功重组的难关之一，
如果上海砥安直接承认是安信信托实际控制人，可能导致持有兜底涵的投资人心理预期更高，要求上海砥安及背后的上海国资委负更多责任，来褥上海国资委羊毛，
没直接承认上海砥安的实际控制人地位，即是向投资人发出信号，不要把我逼急了哈，否则哥们儿猪巴戒摔钉钯，不伺候了，你看着办，
这样上海砥安在与持有兜底涵的投资人谈判时能取得更有利的位置，可能更快速推动安信信托重组成功。
2，安信信托拉上海砥安，能成功重组，顺利给投资人兑付吗？——大概率能
我在安信信托风险化解出路在国有化研究认为：
安信信托被套住的项目以房地产为主，主要是一线城市旧改和二三线城市房地产，底层的地产多少有些价值，
旧改利润虽高，但时间周期过长，普遍5年-8年甚至更久，中间过程对资金的需求很大，且要搞定当地政府关系，
二三线城市房地产去化速度较慢，
两者都要求资金长期持续投入，安信信托出问题原因之一即是短融长投，杠杆过高，一不小心，就爆了，
现在金融行业去杠杆，民间财团难有雄厚资金实力及强大政府关系搞定旧改，和持续投钱，得国有财团才能。
3，房地产生意没想像中好搞
作为民营金融机构，1不是大型TOP开发商，没有足够强悍的房地产开发能力，2不是国家队，搞不到持续便宜的资金。还想从房地产行业搞钱，难呀。
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