回暖信号？9月房企融资总量环比大涨，融资成本进一步下降

房企融资出现回暖迹象。

9月，房企融资总量环比实现大幅增长，涨幅达到61.8%。其中，受监管支持增信发债影响，多家民企成功发行了中债信用增进投资股份有限公司（简称“中债增”）担保的中期票据。同时，受政策端持续放宽房地产融资影响，房企融资成本进一步下降。

值得注意的是，近期，卓越商管6亿元中期票据也获中债增全额担保，成为今年8月以来中债增第6笔通过全额担保方式支持民营房企发行的债券。

业内人士认为，在政策的持续宽松下，房企融资呈现国企引领、优质民企带动的趋势，融资环境持续向好。目前有多家房企在与中债增积极沟通，未来更多房企有望发行中债增担保中期票据。

融资总量环比大涨

克而瑞研究中心的数据显示，9月100家典型房企的融资总量为622.1亿元，环比增加61.8%，同比减少28%。

中指研究院的数据也显示，9月房地产企业非银融资总额为777.9亿元，同比下降32.2%，环比上升13.3%，融资形势稍有好转。

从融资结构来看，根据克而瑞研究中心的数据，9月，100家典型房企的境内债权融资533.86亿元，环比增加85.6%，同比增加15.8%；境外债权融资63.4亿元，环比增加106%，同比减少75.3%；资产证券化融资24.84亿元，环比减少55.7%，同比减少83.1%。

9月，100家典型房企发债372.1亿元，环比增加95.1%，同比减少18.2%。境内发债308.7亿元，环比增加61.9%，同比增加24.7%。其中，公司债发行117.9亿元，环比增加210.3%，同比减少0.8%；中期票据发行149.8亿元，环比增加11.2%，同比增加279.2%。

信用债发行回暖

中指研究院的数据显示，9月房地产行业信用债融资同比上升10.6%，环比上升30.8%。

中指研究院指出，9月信用债发行出现回暖迹象。8月，监管指定中债增提供全额不可撤销担保，支持民企发行中期票据，得到企业和市场的积极响应。9月，先后有美的置业、新城、碧桂园、旭辉发行中期票据，共融资47亿元，并且发行票面利率在3.20%-3.33%之间，低于前期相关民企发行的无增信信用债，与国央企发行利率基本持平。另有多家房企在与中债增积极沟通，未来更多房企有望发行中债增担保中期票据。

同策研究院研究员陈舒也表示，9月房企融资较之前有所回升，其中中期票据在政策扶持下成为房企融资主力军，多只中期票据在中债增增信支持下成功发行。

据同策研究院统计，9月40家典型房企共发生10笔中期票据，融资总额124.8亿元，占比23.08%，环比上升38.67%。万科、招商蛇口(行情001979,诊股)、美的、首开、新城、保利、碧桂园、旭辉等发行3-5年期的中期票据，金额5亿元-20亿元不等。继8月龙湖成功发行首单中债全额担保增信支持的中期票据之后，9月，美的置业、新城、碧桂园、旭辉也成功发行。截至目前，已有5家民企成功发行中债增全额担保中期票据。

陈舒认为，可以预见的是虽然市场仍在分化整合，项目兼并合作不断增加，但在政策的持续宽松下，房企融资呈现国企引领、优质民企带动的趋势，融资环境持续向好。

融资成本下降

从融资成本来看，中指研究院的数据显示，9月房企融资综合平均利率为3.67%，同比下降2.14个百分点，环比下降0.44个百分点。其中，信用债平均利率为3.21%，同比下降0.79个百分点，环比微降0.16个百分点。信托融资利率托融资平均利率为7.76%，同比上升0.34个百分点，环比上升0.23个百分点。ABS平均利率为3.13%，同比下降0.79个百分点，环比上升0.15个百分点。

中指研究院指出，受政策端持续放宽房地产融资影响，房企融资成本进一步下降。

从前9月来看，克而瑞研究中心的数据显示，100家典型房企新增债券类融资成本4.3%，较2021年全年下降1.08个百分点，其中境外债券融资成本7.65%，较2021年全年上升0.53个百分点，境内债券融资成本3.7%，较2021年全年下降0.43个百分点。

具体企业表现来看，9月发债量最大的企业是华润置地，发债总量达到了80亿元，企业在月内共发行了20亿元的公司债、30亿元的中期票据以及一笔30亿元的CMBS。9月发行债券的企业有19家，发债企业个数环比增加4家。从发债年限来看，金融街(行情000402,诊股)发行了一笔期限长达20.82年的CMBS。从债券发行利率表现来看，上实城开发行的一笔15亿元的超短融利率仅为1.67%，是9月房企发行的所有债券中最低。