ETF逆势吸金，9只基金新晋百亿俱乐部！

今年的ETF市场可谓是“冰火两重天”。一边是3000点拉锯战下，ETF逆势吸金。另一边，公募产品“新发”遇冷背景下，ETF发行市场同步降温。

ETF素有“机构资金风向标”之称，自2018年迎来快速增长后，行业主题类ETF一骑绝尘，在数量和份额上的增长均明显大于其他分类ETF。

那么，在黑天鹅频发的2022年，ETF市场都有哪些变化呢？

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逆势吸金

今年以来，股市行情低迷，不少基金深陷份额缩水的漩涡。而在这一背景下，ETF基金却实现份额逆势上涨。

截至5月12日，ETF基金的总份额达12597.34亿份（包括货币型ETF），与今年年初的10274.73亿份相比增长2322.61亿份，增长幅度达22.61%。剔除货币型ETF后，其他类型ETF的总份额达9109.73亿份。

在当下时点，股市整体行情不振且基金产品发行正经历“冰点期”，ETF却表现亮眼，份额不降反升，资金不断借道ETF抄底，“越跌越买”成为市场的共识。

分类型来看，即使股票型ETF回撤最大，但该类ETF份额增长却最多。股票型ETF今年以来份额共增长1063.32亿份，增幅达14.52%。其次是跨境型ETF，今年该类ETF份额共增长719.15亿份，增幅达125.53%。

值得注意的是，今年以来份额增长排名前三的ETF均为跨境型ETF，分别是华夏恒生互联网ETF（513330）、华夏恒生科技ETF（513180）和易方达中概互联50ETF（513050）。

截至5月12日，上述三只ETF今年以来份额分别增长约182.46亿份，88.25亿份，83.41亿份，今年以来回报分别为-21.67%、-25.11%、-20.57%。

从数据中也可看出，由于今年港股和美国出现了较大回撤，一些资金通过投资跨境型ETF来布局海外股市，推动了跨境型ETF的份额增长。

且在2022年规模超百亿的主题行业类ETF中，投资中概的跨境型ETF霸占了前二的位置，规模遥遥领先。

此外，华夏恒生互联网科技业ETF（513330）、华宝中证医疗ETF（512170）、国泰CES芯片ETF（512760）等9只基金（图中已标记）新晋为百亿规模ETF。

分行业来看，跟踪金融行业的ETF今年份额增长最多，具体增长份额达86.55亿份。紧随其后的是跟踪信息行业的ETF，份额增长达70.26亿份。

跟踪工业、医药、房地产行业的ETF份额增长也很明显，今年以来份额增长分别为55.08亿份、39.69亿份、26.87亿份。

今年市场风格迅速切换，过去诸如新能源等所向披靡的赛道股，都遭到了无情的杀估值，反倒是金融行业和房地产行业表现相对抗跌，因此很多投资者选择投资金融ETF和房地产ETF来保护投资组合，从而推动了这两类ETF的份额抬升。

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ETF领域的“马太效应”

自2004年，我国第一只ETF基金（华夏上证50ETF）的诞生后，ETF市场不断在发展。目前已发行了不同类型的ETF产品，包含股票、跨境、商品、债券等等。但占比最大的两类为宽基指数ETF和行业主题类ETF。

行业主题类ETF就是单纯跟踪某一行业的指数，比如白酒指数、新能源指数、半导体、医疗等等。

美国是ETF的发源地，其宽基类ETF占据了半壁江山，最近多年来主题ETF发展缓慢。

而中国，在2018年A股市场表现弱势的情况下，ETF市场体现出了“越跌越买”的特征，沪深300指数一路下跌，ETF市场却大幅逆势增长，创下规模新高，且主题行业类ETF发展极其迅猛。

那么是什么导致两者之间的差距呢？

首先是美国宽基类ETF收益率非常好。美国在金融危机后开始了新一轮牛市，人们从主动投资转向了指数化被动投资。

最具代表性的标普500指数在2012年至2021年十年间，收益率高达234.19%，几乎是翻了两倍多，纳斯达克指数远超这个收益率水平。股神巴菲特也曾说过，对于不懂选股的普通投资者，标准普尔500指数基金就是最佳的选择。

其次是中国结构性行情较强，在政策驱动下，每一阶段都能诞生出超额收益明显的行业，比如双碳政策下的新能源、稳增长政策下的金融和基建。

最后便是中美两国投资者结构差异化，美国的机构投资者居多，偏向于配置持有；而中国个人投资者居多，偏向交易，进一步加剧结构性行情。

此外，前几年比拼宽基ETF的基金公司不少，但是在ETF领域“马太效应”明显，宽基ETF赛道能跑出来的胜利者不多，与此同时，宽基类ETF产品同质化严重，市场趋近于饱和。

因此基金公司调转枪口，集中发力主题行业类ETF。毕竟行业和主题的细分赛道众多，能够承载的产品和资金规模也不小，在结构性行情下，成为兵家必争之地。

而这也是今年以来，诸如绿色电力、碳中和、生物育种等细分赛道ETF频频发行的原因。

然而，尽管赛道众多，但同一赛道可容纳的产品并不多。尤其是在细分赛道上，ETF头部效应强劲，抢占先机成立的行业主题ETF更具优势。因此，除了头部产品外，其余很容易沦为陪跑，真正能够实现弯道超车的极少数。

那么，对于投资者而言，同一赛道的ETF产品又有何区别呢？

归根究底，被动投资不像主动投资，每一位基金经理都有其独有的投资风格， 仅有的便是跟踪指数的不同。 而同一行业众多指数间，便是成分股的选择与权重的差别。

总的来说， 进行指数投资就是相信市场长期是有效的，它最终会给予优秀的公司应有的市值、成交额，让其留在指数里并产生更大的影响力。

而对于烂公司，它们的市值会缩水、成交会低迷，逐步降低对指数的影响，甚至有可能最终被淘汰，给新的优秀公司腾出位置。

而指数本身会在这个优胜劣汰的过程中生生不息，就像一汪活水，滔滔不绝，奔流向前。