行业观察|Q1开门红后包装纸怎么走？业内：需求减弱 预计高位震荡
来源：财联社 2021-04-14 21:23:13
财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，多家上市公司披露数据显示，今年Q1，以废纸为原料的工业包装纸下游需求集中释放，纸厂盈利大幅攀升，但种种迹象显示，价格传导已遇到阻力，引发了市场对于Q2行情的担忧。
财联社记者了解到，Q1行情更多源自下游的看涨心态，3月开始，下游涨价预期逐渐转弱，造纸上游原料废纸价格大幅波动，造纸下游包装印刷环节价格也已下调，显示涨价传导遇阻，普遍预计Q2工业包装纸将维持震荡走势。
国内废纸（废黄板纸）价格走势图
Q1需求爆发受看涨心态刺激
作为工业包装纸龙头之一，山鹰国际（600567.SH）1-3月经营数据显示，国内造纸产品均价持续提升，平均环比涨幅约5%，但3月提价幅度为2月的一半，显示涨势走弱。销量端，3月共销售42.17万吨造纸产品，较2月提升约35%，仍不及1月52.6万吨水平。
4月14日，卓创资讯分析师刘健受访表示，今年这轮废纸涨价可分为两个阶段：1-2月，出于对国外疫情好转、外废清零后供应偏紧的预期，下游纸板厂看涨心态明显。3月开始，随着库存高企，国外疫情反复增加出口的不确定性，看涨心态有所回落。
刘健告诉财联社记者，3-4月废纸回收价格已经历了多轮短期调整，整体看Q2需求偏淡，预计将是区间震荡的走势。
景兴纸业（002067.SZ）相关负责人也表示，今年Q1需求爆发有“越涨越买”的因素，进入Q2，公司产品在4月上旬仍维持较高景气度，但行业价格波动素来频繁，难以预测后市走向。景兴纸业业绩预告显示，Q1实现盈利1.1亿-1.3亿元，创2019年以来单季度新高。
对于Q1业绩增长，上述负责人提到高端产品的拉动，其核心原料长纤维浆在供应偏紧的情况下，价格水涨船高，货源进一步集中，而下游对高端工业包装纸的需求相对刚性，因此该类产品盈利情况更优。
高端产品竞争格局逐渐改善
据悉，工业包装纸原料主要分为：普通废纸浆和长纤维浆，后者由北美地区废纸加工而成，因性能优异，是制造高端工业包装纸的核心原料。2021年，我国禁止进口废纸的规定正式生效，纸厂无法再进口废纸自行制浆，保证长纤维浆稳定供应的难度明显提升。
卓创资讯分析师房俊涛表示，今年Q1长纤维浆价格一度突破500美元/吨，近期已经传出价格回落的消息，市场整体报价比较混乱，从需求看持续走高的动力不足，但成本端相对坚挺，大幅下调的空间也不大。
财联社记者注意到，本轮长纤维浆涨价可追溯至2020年11月，从300美元/吨的常规价格一路上扬，引发了头部纸企大规模囤货。
房俊涛进一步指出，高价放大了潜在风险，不少厂商对涉足长纤维浆态度非常谨慎，该原料向头部纸厂集中的趋势已较为明显。值得注意的是，工业包装纸由于门槛较低，整体处于处于供大于求的状态，和文化纸、生活纸相比格局明显更为分散，这种情况下，随着长纤维浆门槛逐步提升，高端工业包装纸的竞争格局有望持续向好。
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