2月涨逾10%超预期，“二师兄”为何重回涨势？

来源：财联社 2021-02-19 17:22:58

财联社（上海，研究员周辰）讯，受2021年生猪价格及猪企盈利有望超预期消息刺激，今日A股猪肉概念股集体走强，截至收盘，天康生物、天邦股份、傲农生物、新希望等批量涨停，牧原股份、益生股份、龙大肉食等股跟涨。对此，有业内人士表示非瘟疫情前，我国生猪养殖业集中度稳步提升，非瘟发生后，集中度加速提升，由于非瘟疫情演化超预期，2021年生猪价格仍有继续上涨空间。

值得注意的是，在此之前生猪均价并没有因春节假期临近而展开上涨，反而在1月中旬过后有过一轮明显的下跌。IH2109生猪期货合约从30680一度下跌至24460，累计跌幅达21%。当时市场认为下跌主要有几方面的原因共同催化造成，第一是猪肉进口增加。第二是中央再次投放储备冻猪肉保障春节供给。第三是预期节后猪价下跌，节前出栏加速。

但此后由于非洲猪瘟疫情的出现，下跌趋势被彻底扭转。根据农业农村部官方信息，2021年以来，广东、新疆等地已经陆续报告了多起非洲猪瘟疫情，最近的一起发生于春节假期间的2月12日。

受此消息影响，作为典型的防御类板块之一，猪肉板块在昨日白酒、医药、医疗、家用电器电器等其它防御板块集体遭遇重挫之时，表现就十分抗跌。今日在期货市场大涨超 4%报价接近28000元每吨后，板块迎来了大爆发。K线图显示，今日的大涨使得猪肉概念一举收复了此前23个交易日的失地，2月单月的涨幅超10%。

有市场分析认为，之所以市场对此有如此大的反馈，这主要源自于非洲猪瘟将会是未来养殖的常态问题。非洲猪瘟疫苗的研发难度非常大，始终没有合适的疫苗方案。受制于此，能繁母猪存栏数据已连续2个月环比下降。若近期的非洲猪瘟超预期，春节后的价格可能会迎来进一步上涨。而以生猪期货的价格来看，预计2021年均价维持在20~25元/公斤。

根据涌益咨询全国样本点数据，能繁母猪存栏2020年12月环比下降0.67%，2021年1月环比下降4.99%，从区域来看，1月份华南和华北环比降幅最大，分别为7.21%和6.56%，其他区域东北、华中、华东、西北损失也有增加。

而这从上市公司的角度看，对于成本管理领先的企业反而是有利的，随着自身出栏量的扩大，高盈利有望得到。目前板块位置相对较低，对应2021年的业绩，企业估值仅10倍左右，或迎来景气行情。

太平洋证券认为，行业产能修复受挫，主要是受到冬季非瘟新毒株疫情抬头的影响。未来1-2个月，随着疫情的蔓延，行业产能修复或继续受挫。受此影响，本轮猪周期下行或较预期更为平缓，2021全年猪价预期有望上调。龙头公司养殖成本领先优势仍较明显，α属性突出。关注低成本龙头公司高速扩张所带来的出栏量增长和市占率提升。重点推荐牧原股份，关注天康生物、金新农、傲农生物等。