债市早报：招商蛇口前7月194亿重仓上海，龙光集团债权人寻求开展实质性谈判

金融界8月5日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

【内容摘要】周四（8月4日），央行上海总部强调继续稳妥实施房地产金融审慎管理，因资金面仍然宽松，债市调整压力不大，银行间主要利率债收益率普遍下行；当日，远洋、融创、金地部分信用债跌幅明显，远洋部分美元债下挫并波及龙湖及万科美元债，前7月招商蛇口(行情001979,诊股)上海权益拿地金额合计194亿，金地今年仅一笔27亿公司债10月到期，“20时代12”“19中金01”“20豫能化MTN003”本息兑付调整议案获通过，“20豫能化MTN003”持有人放弃行使回售选择权，中天城投为中天金融(行情000540,诊股)提供24.5亿元担保，中融信托转让赤峰万达地产至万达地产，公募离岸债权人寻求与龙光就债务重组开展实质性谈判，云南城投为云南康旅集团提供25亿元担保；海外方面，英国如期加息50个基点，经济衰退预期下欧美国债收益率大幅下行。

一、债市要闻

（一）国内

【央行上海总部：继续稳妥实施房地产金融审慎管理，加强债券市场、货币市场风险监测】8月4日，央行上海总部召开2022年下半年工作会议。会议要求，营造良好的货币金融环境，引导金融机构增加实体经济贷款投放，保持信贷平稳增长，推动实际贷款利率稳中有降。加大对基础设施、普惠小微、绿色发展、科技创新、交通物流等重点领域的信贷支持。继续推动临港新片区跨境贸易投资高水平开放试点政策落地和效果显现。深化上海国际金融中心建设，加快绿色金融创新。持续推动人民币跨境使用，支持银行开展人民币境外贷款业务和外贸新业态跨境人民币结算服务。发挥金融委办公室上海协调机制作用，加强金融监管协作。继续稳妥实施房地产金融审慎管理。配合防范和处置虚拟货币交易炒作风险，推进P2P网贷机构存量业务化解。加强债券市场、货币市场风险监测。严防银行账户风险，加大涉赌涉诈打击力度。加强支付机构监管。探索洗钱风险监管评估，持续推进打击治理洗钱违法犯罪三年行动。加强跨境资金流动监测和外汇形势分析。

【多省审计报告披露地方债使用问题】据媒体报道，近期，包括海南、湖南、四川、广东、山东、云南、河北等省，以及北京、重庆等直辖市披露2021年度预算执行和其他财政收支的审计工作报告。多省、相关直辖市在上述审计工作报告中披露了地方债使用问题，包括部分地方政府专项债务管理中存在债券资金使用效益不高、管理不规范等问题；部分债券资金存在挤占挪用、违规出借、超进度支付工程款问题；有的地方政府专项债券资金支出滞后；部分区县新增债券资金使用不规范，存在违规改变债券资金用途和债券资金闲置半年以上未使用等问题。针对更好的使用地方债发挥其作用，多省份和相关直辖市在审计报告中提出加强地方债全周期监测等建议。

【云南省发改委：牢牢守住不发生违约风险底线】据云南省发改委官网消息，省发改委于7月29日组织召开全省企业债券管理和风险防控工作会议。会议要求，一要充分认识今年企业债券防风险工作的特殊重要性，切实树牢企业债券风险防范意识，牢牢守住不发生违约风险的底线；二要认真做到“五早”和“五个关键”，提高防范化解风险工作能力，不断强化事前事中事后监管，防止债券资金脱实向虚，确保募集资金在国家宏观调控、经济建设中切实发挥作用；三要把握“三个”关注，即关注低信用主体违约风险、关注区域性金融风险、关注地方政府隐性债务风险，同时，要加大企业债券发行力度，做好融资接续，主动对接重点投资项目，支撑稳住大盘，针对突出短板薄弱环节，做好精准支持。

【盐城市委常委会研究通过加强政府债务审查监督的实施意见】据盐城发布，8月3日，盐城市委常委会召开会议，研究通过《盐城市人大常委会关于加强政府债务审查监督的实施意见》。会议指出，加强人大对政府债务的审查监督，对实现经济社会持续健康发展、社会大局稳定具有重要意义。各级人大要从贯彻新发展理念、推动实现高质量发展的高度，切实加强对各级政府债务的审查监督，防控政府债务风险，实现稳增长与防风险长期均衡。要切实履行职责，明确审查监督重点，强化监督刚性约束，加强与政府部门联系对接，创新方式方法，管好人民的“钱袋子”。要依法依规管理，规范审查监督程序，加强与纪检、监察、审计监督的协同配合，形成强大合力。

（二）国际要闻

【英国央行如期加息50个基点并发出衰退警告】8月4日，英国央行公布利率决议，如期加息50个基点，将政策利率从1.25%提高至1.75%，此次加息幅度创英国1995年来的最大纪录。与此同时，当前的利率水平创2008年以来最高纪录。英国央行作为最早进行加息的央行之一，从去年12月至今年6月已连续加息五次，每次幅度为25基点。英国央行称，最近的天然气价格上涨导致英国以及欧洲的经济活动前景再次显著恶化。该行预计，10月份能源价格将进一步上涨75%，而能源价格飙升预计将在今年第四季度把通胀率推高至13%以上，并在2023年的大部分时间里保持在非常高的水平，然后在未来两年降至2%的目标。

英国央行表示，能源价格上涨导致家庭收入受到挤压，英国经济增长放缓；预计英国经济将从第四季度开始进入衰退，经济衰退将持续五个季度（为金融危机以来持续最常的衰退期），预计GDP将总共萎缩约2.1%。分析称，此类幅度的衰退类似于上世纪90年代的衰退，但程度远小于疫情以及全球金融危机时期的经济衰退。

除了加息，英国央行还计划减持在危机期间积累的庞大国债。该行将在主要央行中率先主动出售所持国债，可能会在9月的确认性投票后开始，每季度出售100亿英镑左右。包括到期赎回在内，英国央行预计该计划实施的第一年将令国债持仓减少约800亿英镑。英国央行表示将在必要时对通胀采取强有力的行动，称未来政策并非在“预设的路径”上。

【外媒：欧盟调解下，恢复伊核协议谈判将在维也纳重启】8月3日，外媒援引消息人士证实，有关恢复伊朗核协议的谈判将在维也纳重启。据美国政治新闻网站Politico 8月3日报道，三名熟悉情况的消息人士表示，欧盟正在为挽救伊核协议做出最后努力，所有谈判代表8月4日将在维也纳恢复谈判。负责协调谈判的欧盟高级官员恩里克·莫拉在社交媒体上证实了谈判的重启。目前尚不清楚与会官员级别以及会谈将持续的时间。Politico报道称，熟悉谈判的消息人士淡化了对结果的预期，他们表示，现在谈论谈判是否会成功还为时过早。自今年3月上一轮谈判破裂以来，仍有很多悬而未决的分歧需要解决，尚不清楚伊朗是否已经改变立场。一位美国官员证实，美国伊朗问题特使罗伯特·马利将出席会谈。

（三）大宗商品

【WTI原油跌至90美元下方，NYMEX天然气期货价格小幅收跌】 8月4日，因市场担心经济衰退挫伤油市需求，国际原油连续两日盘中转跌。WTI 9月原油期货收跌2.34%，报88.54美元/桶，创2月2日以来收盘新低，自2月10日以来首次跌穿90美元下方；布伦特10月原油期货收跌2.75%，报94.12美元/桶，收创2月18日以来新低。NYMEX 9月天然气期货收跌1.74%，报8.1220美元/百万英热单位，回吐周三反弹的部分涨幅。

二、资金面

（一）公开市场操作

8月4日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，与上次持平。当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

（二）资金利率

8月4日，银行间资金面延续宽松格局，货币市场利率多数下跌：隔夜利率小幅波动，7天利率下行。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1．现券收益率走势

8月4日，债市在连续走强后出现回吐压力，但因资金面仍宽松，基本面对债市仍友好，加之台海局势扰动，债市调整压力暂不大，银行间主要利率债收益率仍普遍下行，其中，中短券收益率下行幅度较大，长券表现相对较弱。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券220010收益率下行0.10bp报2.7190%；10年期国开活跃券220210收益率下行0.25bp报2.9700%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：

8月4日，多数地产债成交价格相对稳定，13只债券成交价格偏离幅度超10%，“21金地MTN007”“21金地MTN006”跌超13%，“20融创03”跌15%，“21远洋01”“19远洋02”跌超16%，“21融创01”跌超20%，“21金地MTN002”跌超39%，“H20阳优”跌超44%；“20时代05”涨超15%，“18富力10”涨25%，“21碧地03”涨超38%，“21碧地02”涨超43%，“21远洋控股PPN001”涨超67%。

2. 信用债事件：

招商蛇口：在上海第二轮集中供地，招商蛇口及其联合体拿下5幅地块，总价达到164.78亿元，仅次于保利发展(行情600048,诊股)；此前的首轮集中供地，招商蛇口及其联合体已经揽下上海4幅宅地，拿地金额达到117.68亿元，为最大买家；今年前7月，招商蛇口权益拿地金额为381亿元，位居全国房企第四名；在上海的权益拿地金额194亿元，为房企第一名。

金地集团(行情600383,诊股)：境内债券方面，到今年底，金地集团仅有一笔将于10月到期约27亿元的公司债需要偿还；境外债券方面，未来两年，金地集团仅有一笔将于2024年8月到期的4.8亿美元债，截止目前总银行授信规模超2,600亿元，剩余可用银行授信规模超过1,700亿元。

时代控股：私募债“20时代12”调整回售选择权、调整本期债券本金兑付安排、调整增信机制、偿债计划等议案获持有人会议通过。公司将于2022年8月24日兑付本金的10%；2023年8月24日和2024年8月24日兑付剩余90%，同时，将以子公司清远市时代宏景投资有限公司持有的清远市恒丰实业发展有限公司68.75%股权用于本期债券的质押增信。

融信集团：“20融信03”债券持有人会议8月17日召开，拟审议调整兑付安排、增加30天宽限期等议案。

中天金融：私募债“19中金01”展期5年分期兑付议案获持有人会议通过；中天城投为中天金融提供24.5亿元担保。

龙光集团：公募离岸债权人小组会议8月1日会议纪要显示，债权人寻求与龙光开展实质性谈判，若公司采取单边行动，将向法院申请委任临时清盘人。

中融信托：转让赤峰万达地产49%股份，万达地产集团接盘；股份转让前，赤峰万达地产由万达地产集团、中融信托分别持股约49%、51%；股份转让后，公司由万达地产集团持股100%。

光明房地产：将拟发行不超5亿元中票发行金额调整为4亿元。

新华联(行情000620,诊股)：新华联控股(行情000036,诊股)所持新华联2.91%股份将因司法执行被动减持。

远东发展:斥12.4亿港元收购香港西营盘土地发展权。

上海世茂建设：“19世茂01”后两年利率不调整，仍为4.30%。

武汉当代明诚：“20明诚01”、“20明诚02”、“20明03”、“20明诚04”及“21明诚01”公司债券8月10日起仅在上固收平台以全价方式转让。

武汉当代集团：“17当代01”、“18当代02”、“19当代F1”、“19当代02”、“19当代03”、“20当代01”、“21当代01”及“21当代02”公司债券8月10日起仅在上固收平台以全价方式转让。

云南城投：为云南康旅集团提供25亿元担保;截至2022年8月4日，云南城投为康旅集团提供担保余额为66.62亿元（未包含本次担保），康旅集团为云南城投提供担保余额约为116.72亿元；云南城投及控股子公司对外担保总额约为143.57亿元（包含云南城投为控股子公司提供的担保，未包含云南城投为购房客户提供的阶段性按揭担保和本次担保），占云南城投最近一期经审计净资产的2035.33%；云南城投对控股子公司提供担保总额约为52.80亿元，占云南城投最近一期经审计净资产的748.53%。

河南能源集团：“20豫能化MTN003”持有人同意取消本次回售安排，公司放弃行使调整票面利率选择权，投资人放弃行使回售选择权，本期票据本金和利息同意按照如下方式进行兑付：1、公司应于2022年9月2日兑付本期票据50%本金及截至2022年9月2日应付未付利息；2、公司应于2023年9月2日兑付本期票据剩余50%本金及其自2022年9月2日（含）至2023年9月2日（不含）期间的利息，利率为6.5%/年。

启迪环境(行情000826,诊股)：河南城发投资拟15.04亿元受让北京新易100%股权，已签署产权交易合同。

安顺西秀工业投资：中证鹏元关注安顺西秀工业投资被列为被执行人，执行标的为7495.03万元。

登封建投：2021年应收债权产品延期还本付息。

华能国际(行情600011,诊股)电力：2022年第六期中票簿记建档申购区间调整为2.2%至2.4%，最近一次披露确定的申购区间为2.2%至3.2%。

康得新：康得新及两家子公司债权人会议表决通过《债务人共益债务融资借款方案》。

珠江实业：2022年第五期中票簿记建档申购区间调整为3%至3.6%，最近一次披露确定的申购区间为3%至4%。

宁波银行(行情002142,诊股)：“22华能MTN006”申购区间上限下调80BP至2.4%。

平安租赁：拟将“19安租07”票面利率下调84BP至3.00%。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股三大股指探底回升】 8月4日，A股全天缩量反弹，三大股指午后探底回升小幅收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.80%、0.69%、0.45%；当日，个股涨多跌少，3700多只个股上涨，其中医药生物（2.05%）、公用事业（2.03%）、食品饮料（1.75%）、传媒（1.69%）等行业领涨，国防军工出现明显回调，当日下跌1.93%，此外汽车（-0.99%）、美容护理（-0.87%）、煤炭（-0.76%）等行业亦出现小幅调整。

【转债市场跟随小幅上涨】 8月4日，受权益市场提振，中证转债、上证转债、深证转债指数分别微涨0.19%、0.20%和0.16%；当日转债市场成交额979.52亿元，较前一交易日减少86.32亿元，424只个券中271只上涨，150只下跌，3只持平；当日，中大转债、天康转债涨幅超过10%，国防军工行业转债回调明显，电力设备、电子行业转债下跌个券虽较多，但行业内整体涨多跌少。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

8月4日，永22转债今日开启申购，火星转债、京源转债、欧22转债将于8月5日起开启申购，深科转债将于8月8日开始申购。

8月4日，爱柯迪(行情600933,诊股)、麦格米特(行情002851,诊股)、天赐高新材料申请发行可转债事项将于8月8日在证监会上会；法本信息(行情300925,诊股)、金沃股份(行情300984,诊股)发行可转债获深交所创业板上市委员会审核通过；常熟银行(行情601128,诊股)发行60可转债申请获证监会核准。

8月4日，拓尔思(行情300229,诊股)公告“拓尔转债”后续可能触发提前赎回条款，富春染织(行情605189,诊股)公告“富春转债”后续可能触发提前赎回条款。

8月4日，永东股份(行情002753,诊股)公告“永东转债”转股价格将由12.31元/股下修为11.49元/股；健友股份(行情603707,诊股)公告不向下修正“健友转债”转股价，且自2022年8月5日至2023年2月3日期间如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；台华新材(行情603055,诊股)公告不向下修正“台21转债”转股价，自2022年8月5日起重新起算，如再次触发下修条款，将再次召开董事会会议决议；回盛生物(行情300871,诊股)公告不向下修正“回盛转债”转股价，且自2022年8月4日至2023年2月3日如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案。

（四）海外债市

1. 美债市场：

8月4日，经济衰退预期推动各期限美债收益率普遍大幅下行，10年期收益率下行5bp至2.68%。

数据来源：Wind，东方金诚

8月4日，2/10年期美债收益率曲线倒挂程度小幅收窄2bp至35bp；2/30年期美债收益率曲线利差倒挂幅度收窄8bp至6bp；5/30年期美债收益率曲线利差大幅扩大11bp至21bp。

8月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行4bp至2.46%。

2. 欧债市场：

8月4日欧市尾盘，受英国大幅加息及经济衰退预期影响，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率报收0.80%，下行7bp，法国、意大利、西班牙、10年期国债收益率均下行9bp；英国10年期国债收益率下行5bp，但盘中2Y/10Y收益率曲线一度倒挂，凸显市场对英国经济衰退担忧。

数据来源：investing.com，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至8月4日收盘）

数据来源：彭博，东方金诚整理