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最新基金二季度!还是在加仓

来源:中国基金报   2022-07-13 21:22:32

7月中旬,公募基金进入2022年二季报密集披露期。

继长城基金发布旗下2只权益基金二季报后,安信基金旗下的安信优势增长于今日公布了二季报,成为2022年第3只公布二季报的基金。

二季度仓位小幅提升

2022年市场可谓是一波三折,一季度市场跌跌不休,最低沪指抵达2863.65点,直到4月27日开始才开始反弹,目前沪指回暖至3300点附近。

震荡的大盘、散乱的热点考验每一个市场参与者,因此二季度基金经理调仓换股成为市场关注焦点。安信优势增长基金经理聂世林在这一波震荡之下,以调仓换股来应对。

二季报显示,从安信优势增长基金股票仓位来看,截至二季度末,安信优势增长仓位微幅提升,其股票市值占基金净资产的比例从一季度末的83.13%略升至84.37%。

从该基金的历史仓位变化来看,除2020年一季度仓位较低外,安信优势增长近三年的仓位变动并不大,其余时间的仓位均在80%至95%区间波动。

上半年震荡市场格局之下,因为及时调仓换股,安信优势增长的业绩跑赢基准:上半年实现正收益4.41%,超越业绩比较基准7.97%;成立以来累计收益率254.04%,超越业绩比较基准235.81%。

因该基金在2022年表现较为抗跌,因此获得资金追捧,规模迅猛增长。数据显示,安信优势增长基金在第二季度的规模增加了近两倍:一季度末,该基金(A类与C类合并计算,下同)规模为4.58亿,而二季度末该基金的规模已经达到12.74亿,增加178.2%。

从总份额来看,二季度获得大笔净申购。二季度期间,该基金份额从期初的1.57亿份增长至期末的4.02亿。

加仓新能源,减仓地产和煤炭

季报显示,聂世林在二季度“换股力度大于调仓”,前十大重仓股有五席出现变化。

对比一季度,安信优势增长的二季度末重仓股名单呈现“五进五出”:绝味食品(行情603517,诊股)、芒果超媒(行情300413,诊股)、分众传媒(行情002027,诊股)、三七互娱(行情002555,诊股)和杭可科技(行情688006,诊股)新进入二季报前十大重仓股名单,金地集团(行情600383,诊股)、兖矿能源(行情600188,诊股)、招商蛇口(行情001979,诊股)、保利发展(行情600048,诊股)和五粮液(行情000858,诊股)则退出十大重仓股。

此外,盐湖股份(行情000792,诊股)在重仓股的排名从第五升至第三,股票持仓市值占基金净值的比例从一季末6.03%提升至二季末9.83%;泸州老窖(行情000568,诊股)从第十升至第四,占净值比例从4.00%提升至6.35%。贵州茅台(行情600519,诊股)占净值比例从8.89%略降至6.66%,但仍在前三大重仓股中。

在今年的震荡格局之下,二季度业绩表现先抑后扬,聂世林在二季报中也揭示了安信优势增长的投资思路,“前期持有相对较高仓位的地产与煤炭,后期随着上海疫情解封以及经济刺激政策的出台,兑现了部分偏防御性质的地产板块收益。煤炭因价格管制,需求侧预期走弱,也少量减仓。另外加大了新能源的持仓比例,尤其整车企业在新车型的催化下,表现较好。市场对消费的悲观预期有所修复,本基金持有的高端白酒、大众食品也为净值增长贡献一定正收益。”

针对整个二季度市场的变化,聂世林认为,前期受新冠疫情的冲击,国内制造业供应链受到较大程度的冲击;海外通胀压力不断攀升,美联储大幅加息,内外部的复杂局面导致市场风险偏好大幅下降,例如4月下旬新股首日破发频次明显增加。国内流动性层面依旧充足,但主要指数的估值都跌至历史低分位区间。

5月下旬,中央层面稳增长的政策措施力度明显加大,例如降低5年期LPR,减免新能源汽车购置税,互联网监管规则的明确等等,市场信心逐步得到修复。

此外,该基金的业绩表现与加仓新能源有关:整车企业在新车型的催化下,表现较好。由于市场对消费的悲观预期有所修复,因此该基金持有的高端白酒、大众食品也为净值增长贡献一定正收益。

就持仓集中度而言,安信优势增长的前十大重仓股占基金净值比下降约8个百分点:一季度末前十大重仓股占基金净值比为61.83%,二季度末占比下降至54.09%。

后市信心或继续提振

看好新能源车等领域表现

针对后市,聂世林近期表示,后市信心或继续提振。随着防疫政策的适度调整,人员流动和物流开始有序运转,有利于各项刺激政策的执行落地。可以预期下半年,在不出现外部局势持续恶化和疫情再度爆发的前提下,国内经济基本面将环比明显改善,各项数据指标都会有利于提振市场的信心。

具体板块而言,聂世林认为,前期受疫情压制的消费、投资产业链将会看到环比改善;成长股中的电动车和光伏依然保持高景气;上游大宗品价格受美国加息的影响,相关板块的表现可能会继续承压。

针对新能源车产业,聂世林则认为,在未来在电动化的大背景格局下,新能源车产业链最顶端的还是整车厂,整车厂会分为两类。一类是造车新势力,会占据非常重要的份额;另一类是能够转型成功的传统整车厂。这里面个别车企可能转型最为坚定,当然也有少部分整车厂在转型的过程中比较犹豫。第二层,是以电池为代表的核心零部件公司,包括电池、各类连接器、自动驾驶相关设备、雷达等比较重要的零部件,这是一级供应商。第三层,是传统零部件供应公司,包括座椅、玻璃、轮胎、外饰等。

在电动车这个领域,聂世林相对看好两端,一端是整车厂,另一端是最上游的资源企业。他认为,在行业竞争格局的变化中,能自主研发电池的车企,其未来的竞争优势可能会更领先。公司再通过推出新车型,有章可循地卖出爆款,叠加行业巨大的贝塔,才能在这一轮产业红利期,用充足的准备赢得增长。

此外,聂世林曾表示,归根到底,投资无论是进攻还是防守,最关键还是长期持有好公司。在股票投资过程中,市场的风险频发且几乎是不可预知的。但如果将注意力放在所持有的公司上,关注企业自身的经营变化,这会使投资的心态更为从容一些。优秀企业应对宏观风险的能力更强,短期业绩的冲击虽不可避免,但这并不影响该企业长期的产出能力。

而7月12日已经公布所管理基金二季报的长城基金经理陈良栋,对后市也表达了类似看法。在他看来,目前阶段比较适合基于行业和公司基本面情况进行投资,主要看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业。

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