【洞悉·汇市】8月非农魔咒恐重现人民币或转头下行

来源：金融界网 2021-09-03 20:23:55

继8月底美联储主席在杰克逊霍尔央行年会的鸽派发言之后，抱着提前加息预期的市场被浇了一头冷水，美元承压受挫，叠加本周五不被市场看好的8月非农报告的即将出炉，美元兑人民币上行势头不容乐观。HYCM兴业投资（英国）分析师团队认为，目前美元兑人民币的上行动能逐渐衰竭，有进一步走低风险，其很大一部分原因，来源于美联储对于削减QE以及加息之前的关系，因此造成市场对加息预期的下降。然而，8月的非农报告结果，或将造成美元兑人民币的小幅波动，但幅度可能有限。

美东时间8月27日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表了演讲。在20多分钟的发言中并没有给市场带来惊喜，反而给正处于强势的美元当头一棒，总体而言依旧呈鸽派。通篇总结下来，可以解读出两点信息：

1）美联储在9月议息会议上达成Taper共识的难度较大。因为Taper取决于就业市场的修复情况，虽然部分鹰派美联储官员敦促9月开始Taper，但多数官员表示在宣布Taper前要看到更多就业数据，预计市场会从近期的非农报告搜寻线索，最早或将在11月宣布Taper细则；

2）美联储Taper的时机和规模不会成为加息的直接信号，因为加息需要考虑除就业外，不同且更加严格的条件。目前可以肯定的是，在美国经济实现充分就业且通胀达到并在一段时间内适度超过2%之前，美联储不会加息。

此前市场的逻辑，是倾向于相信Taper和加息挂钩，认为当美联储提前开始Taper就意味着加息时间点也随之前移。但是，鲍威尔表示需要更多综合考虑就业、通胀、经济等各项数据进行综合研判，因此加息预期下降，长期看来，不利于美元的上行。

除此之外，今晚公布的8月非农数据也未必能给美元带来短期逆转的机会，两项前瞻数据表明，8月非农或将牢困于“魔咒”：数据显示，美国8月“小非农”ADP就业人数新增37.4万，不及市场的预期62.5万，前值33万；美国8月ISM就业指数从7月的52.9大幅降至49，再次陷入萎缩，也是去年11月以来的最低水平。数据暗示就业市场复苏放缓，符合美联储主席鲍威尔所说的就业市场距离实质性进展仍有差距，或为美联储推迟削减QE提供理由，打压美元。

另一方面，从非农的历史数据来看，8月非农倾向偏弱。由于度假期正值高峰，调查回复率将受到一定程度的影响，尽管随后的数据可能会被上修，但也可能是于事无补。叠加近期Delta变异株的再度引起疫情爆发，负面影响可能反应在此次的非农报告上。美元提前下挫，也表明市场谨慎的保守操作，减少一定仓位来对冲非农可能面临的爆冷风险。

关注今晚的非农报告，如果非农不及预期，美元或将确立弱势，或将由6.45水平线附近进一步下挫；如果非农基本符合预期，对整体市场的推动可能相对有限；如果非农向好，尤其是如果超过90万，或将提升11月开展Taper的预期，美元将有望自周内低位拉升，重测年内高点，但Taper与加息政策的脱钩，让美元兑人民币短期向上突破的可能性依旧不大。

技术面上，日图出现连续4根阴烛，下破6.45重要支撑位，打开新的下行空间；布林带出现敞口，K线沿下轨运行，预计有进一步回调风险；RSI指标落入超卖区间，预计在下方新的支撑位置6.43附近，或将出现超卖反弹。周图5、10、30日均线出现聚合，价格大幅落于聚合点下方，预计近期美元兑人民币走势承压；RSI指标下行运动，有进一步被卖出趋势，上方关注6.46压力位，下方关注6.43支撑位。

【洞悉·汇市】8月非农魔咒恐重现人民币或转头下行